多方兵临城下 空方本轮最后一击

　　6月份的“钱荒事件”使多方受到历史上罕见的痛击之后，虽然元气大伤，但身处绝地的多方迅速站稳阵脚，振作精神逐步展开反攻。经过几个月的艰苦推进，上证指数(股吧)9月上旬逼近2300点大关，兵临空方城下，然而由于长途奔袭耗费过多能量，单靠前几个月奔袭途中表现神勇的创业板，显得势单力薄。

　　本周上证指数(股吧)冲高回落，再一次在110周均线压制之下掉头下行，多方虽然兵临城下，但终究功亏一篑。在多头全面突破，宣告主板牛市正式展开之前，空方又寻到了反击的机会。然而，笔者认为，即使多方暂时放弃攻城，空方的反击也很可能只是多方破城之前的最后一击。

　　长期趋势看好

　　笔者前期评论中多次提到，从中长期来看，上证指数(股吧)1849点成为新牛市起点的可能性很大，主要的技术分析依据是：

　　1、通道：上证指数(股吧)月线图上的20多年来的长期上升通道继续有效，即使“钱荒事件”也未能打破该长期上升通道的下轨，显示20多年来上证指数(股吧)的长期上升趋势仍在持续;

　　2、周期：上证指数(股吧)20多年来大约43个月一次峰谷循环规律显示2012年底是波谷，下一个43个月一遇的波峰指向明年下半年;

　　3、指标：上证指数(股吧)月线图的14月RSI今年出现历史上首次底背驰，显示今年6月份的大跌可以理解为“错杀”，1849点在中短期内再被击穿的可能性极小。

　　因此，即使上证指数(股吧)近期出现调整，极可能只是继续冲高前的蓄势——多方暂时退守城外、安营扎寨，以待发起总攻的时机。

　　空方可能倒戈一击

　　短期而言，笔者认为大盘短期继续调整的可能性偏大。主要理由如下：

　　1、如图一所示，上证指数(股吧)、沪深300(股吧)指数、中证800(股吧)指数、深证成指(股吧)依然受到今年以来高点连线甚至近6年以来高点连线压制，其中上证指数(股吧)今年以来第三次受到110周均线反压。笔者认为，这就是多方9月份以来两度兵临城下却无功而返的最重要的技术原因。图一所示的重要压力线，就是空头目前最坚实的城堡，在多方破城之前，空头就仍有倒戈一击的机会。

　　2、本周上证指数(股吧)一度连跌三日，周五在6月底以来的小型上升通道下轨止跌，但周五多方反攻力度残弱(成交量萎缩明显)，下周如果没有特别利好消息支持，多头再度攻城、力保通道下轨不失的可能性不大。因为还有一个值得关注的周期现象，显示多头很可能最终弃守小通道下轨。

　　最近两年大盘呈现大致3个月出现一个顶底循环的规律(图二a)——该循环规律只有少数几次“失手”，也可以明确解释最近几次的顶底循环，截至目前该周期规律似乎依然有效。由此可以推测，如果上证指数(股吧)未来1周左右时间不能突破2250点一带阻力，则空方逼迫多方弃守小通道下轨后，多方很可能到本月底、下月初才能站稳阵脚，组织下一次更强有力的攻城行动。

　　创业板是新牛市主力

　　相对于主板的残弱，今年以来创业板可谓牛气冲天。今年A股市场呈现典型的“二八现象”，或称“结构性牛市”，那么，“独自上路”的创业板、中小板是继续孤独?抑或只是整个A股市场新一轮牛市的“先锋队”?笔者认为，后者的可能性明显偏大。

　　截至本周，创业板指数仍在去年底以来形成的上升通道内运行，本轮行情最大涨幅高达143%(上证指数(股吧)至2月顶部最大涨幅仅32%)，本周虽然再度出现较为剧烈的波动，但近一年来的上升通道下轨依然力保不失，而从浪形结构来看，5浪似乎仍会继续延伸。

　　对于创业板、中小板、深综指等代表新兴经济领域的指数而言，新牛市的太阳已经“日上三竿”，牛市可能已过半程，中短期可能出现的技术性调整之后，明年仍有较大机会反复攀高。

　　综上所述，笔者认为，上证指数(股吧)的1849点成为历史性底部的可能性很大，新牛市已经显露曙光。上证指数(股吧)经过几个月奔袭之后，已经处在兵临城下的格局，但由于遭遇几个月以来最强劲的空头“堡垒”——几个重要指数同时遭长期下降压力线的压制——短期内空方倒戈一击的可能性较大，多头有可能退守2050点一线再组织下一次更强有力的反攻。但即使如此，这很可能只是多头全面攻破空方堡垒之前，空头最后一次反击的机会。上证指数(股吧)一旦突破2250至2270点一线重要阻力区，多头将势如破竹直至2500点目标，牛市的气氛将非常浓烈。