题材股降温年关之际防御为主

　　在政策改革预期下，今年三季度由上海自贸区、土地流转等题材概念股引发了一波结构性行情。不过此前经历轮番炒作的各题材类股近期却普遍“降温”。四季度行情将如何演绎，投资重点在哪里？上周六，本报与安信证券携手举办的2013年度第九场“商报解套工程投资互动交流会”上，安信证券高级投资顾问顾忠为投资者分析了四季度的宏观经济走势，建议在掘金概念股时，回避前期涨幅过大的个股，可精选防御类板块和个股。

　　四季度市场总体平稳

　　今年三季度以来，上海自贸区、土地流转等题材概念股引发了一波牛市行情。本报数据中心统计，7月初至今上海自贸区概念股整体上涨96.63%，土地流转概念整体涨幅为50.45%；19只上海自贸区概念股中，上海物贸(股吧)、外高桥(股吧)等6只个股涨幅在100%以上。而进入10月，大盘走势跌宕起伏，前期热点题材股纷纷回落，土地流转概念仅上涨7.6%，上海自贸区概念下跌3.15%。在此背景下，四季度的市场行情将如何演绎？大盘面临哪些方向性选择？

　　“从宏观经济及政策面来分析，市场四季度指数将总体保持平稳，可能保持区间震荡，重心也略微下移。”安信证券高级投资顾问顾忠指出，从市场环境来看，三季度GDP等宏观经济数据略超预期提振市场信心，但由于去年同期基数太高，四季度经济增速将出现回落风险；另外9月CPI数据高于预期产生通胀回升担忧，将导致偏负面的流动性政策，向上的持续性动力趋弱，后市大盘或面临较大的调整压力。

　　“从政策面来看，十八届三中全会、IPO重启发行等将影响四季度行情的前进方向。”顾忠进一步分析称，一是本次会议会不会出台更多改革利好。由于前期市场对改革红利的反应已经比较充分，若会议召开后没有超预期的政策出现，政策性的预期炒作或将告一段落；二是无论何时重启IPO都会给市场施压，不过目前心理层面的影响较大，实质性影响可能出现在2014年。此外，临近年末资金面趋紧加上是调仓换仓时点，机构仓位集中的行业更容易受到影响，四季度尤其是11月调整概率较大，而且小盘股面临更多风险。

　　挑选个股以防御为主

　　面对当前市场的结构性风险，投资者该如何规避？顾忠认为，四季度的操作可能较此前稍难一些，目前风险更多体现为结构性的个股风险，不过投资者可按事件驱动策略把握主题类个股的波段机会。操作以防御为主，回避前期涨幅过大的题材股，关注一些前期涨幅不大的防御性板块和个股。

　　“8月份开始的行情主线是改革红利预期下的各类题材炒作，尽管目前市场热点有待切换，四季度仍可从土地流转、养老服务、环保及国企改革等概念股中精选个股，但要密切关注政策红利的力度和落实点，如土地流转概念的未来演绎就取决于十八届三中全会的相关政策。”顾忠表示，受政策推动的环保类主题值得重点关注，三季度以来订单大幅增加，业绩拐点有所显现。建议关注大气治理、污水处理、环境监测、土壤修复等细分行业龙头股，如聚光科技、龙净环保(股吧)、永清环保等。另外，业绩成长是市场永恒的主题，挖掘优质成长股也是四季度操作重点。经济转型期将使新兴产业的牛股增多，建议关注信息技术、环保、新能源及生物医药等行业，以自下而上的思路，通过三季报及年报预期分析，利用四季度小盘股调整时机，寻找被“错杀”的优质成长股。