肖钢“五指论”定调中国股市

　　“ 改革是冲着问题来的，要解决突出问题。改革必触动利益，是冒风险的事情。因此改革需要勇气，步子要大也要稳。证监会主席肖钢昨天在某年会上做了上任八个月以来的首次公开演讲，直面目前市场关注的热点问题。”

　　原声带·注册制

　　“注册制不是登记备案生效制”

　　“为什么把中国资本市场改革第一位的取向定为市场化？”肖钢说，二十多年来改革取得了很大进步，但市场方面做得还不够，主要还是靠行政主导，运行机制还没有完全市场化，围绕资本市场的生态环境也没有市场化。

　　“股票发行的注册制改革是新股发行体制的一次重大改革，也是资本市场改革当中”牵一发而动全身“的改革，这个改革是一个牛鼻子，要改这一条会带动和促进我们很多方面的改革。”肖钢说，“注册制在各个国家和地区的做法都不完全一样，其中，基本特征就是股票发行以信息披露为中心，也就是说证监会对发行人信息披露的准备性、全面性要进行审核，但不对这家公司的投资价值和持续的盈利能力做出判断。这才是真正的还权于市场，还权于投资者，也是证监会实行股票注册制改革最核心的一点。”

　　“现在市场炒得很热，千万不要理解为注册制改革就是登记、备案、生效制，好像公司去登记一下，自然就生效了，不是这样；也不等于说证监会的监管职责放松了，”肖钢强调，真正地还权于市场，还权于投资者不等于证监会就不管了，证监会仍然要加强对信息披露的监管。

　　肖钢举例说，美国股市的注册制非常典型，其监管股票发行的部门有500人，里面大多是会计师、律师、专家，还有一些行业专家。“与之相比，我们的力量弱很多，无论从人员的数量还是素质，都差很多。”

　　不过，肖钢也指出，实行股票注册制需要一系列配套的条件，如果要实行注册制，必须要修改现行的《证券法》。

　　原声带·国际板

　　“现在开国际板条件还不成熟”

　　在谈到资本市场的国际化时，肖钢指出，资本市场的开放是一个长期的、渐进的过程，十年以前引进了QFII制度，后来又引进了RQFII的制度，现在看QFII和RQFII在A股市场的股票市值低于2%，总量还是小一点，今后还要进一步扩大开放。

　　肖钢强调，推进资本市场的双向开放和国际化，并没有打算现在就开国际板：“我们确实没有研究，现在开国际板条件还不成熟。”

　　原声带·五指论

　　“投资者是大拇指”

　　讲到证监会在资本市场的作用，肖钢说：“我想引用”五指理论“，大拇指是投资者，是老大；紧靠着大拇指的食指是券商，当然也可以理解为其他中介机构，比如会计师事务所、律师事务所；中指是媒体，媒体一定要客观、中立；上市公司是无名指；证监会是小指，小指头，最小。”“虽然证监会是小指头，五指里面最小的，但是我们拜佛的时候小指头是离佛最近的，所以，我们要靠佛法，借用法律的力量行使它的职责。”

　　肖钢表示，下一步证监会在资本市场改革的过程当中要扮演小拇指的作用，要进一步简政放权，还要转变职能，将证监会职能转到“两维护，一促进”，即维护市场公平，维护投资者的权益，促进资本市场长期、稳定、健康地发展。“我们要建设一个透明证监会，规则公开、过程公开、结果公开，要由过去的审批者转变为真正的监管者。”