轮动提速分化加剧热点宜“精耕快做”

　　昨日沪深两市低开后弱势震荡，尾盘跌幅收窄，行业、概念板块跌多涨少。沪深两市均呈现净流出格局，共计净流出117.74亿元，受利空压制的地产股以及近期领涨的军工股遭遇主力资金大幅抛售。分析人士指出，随着改革的推进和落实，市场热点将密切围绕政策展开，品种之间的分化也将加剧。

　　117.74亿元资金净流出

　　受技术面震荡整理、地产板块走弱以及11月汇丰PMI低于预期的影响，昨日两市大盘低开后弱势震荡，不过尾盘有所回升。

　　截至昨日收盘，上证综指微幅下跌0.84点，跌幅为0.04%，报收2205.77点；深成指全日下跌38.66点，跌幅为0.45%，报收8472.02点。与此同时，创业板指数和中小板综(股吧)指分别微跌0.02%和0.30%。

　　从资金流向来看，沪深股市主力资金均实现净流出格局。据巨灵财经统计，昨日沪市A股资金净流出55.26亿元，深市A股资金净流出62.48亿元，两市资金合计净流出117.74亿元。

　　从行业表现来看，申万一级行业板块跌多涨少，其中商业贸易、采掘、农林牧渔和交通运输板块涨幅居前，分别上涨1.58%、1.12%、1.06%和1.00%；交运设备、房地产、食品饮料和有色金属板块跌幅居前，分别下跌1.61%、1.49%、1.42%和1.06%。

　　行业资金流向与板块表现较为一致。据巨灵财经统计，23个申万一级行业板块之中，有5个板块实现资金净流入，分别为农林牧渔、交通运输、采掘、商业贸易和信息设备，净流入规模分别为7.22亿元、6.69亿元、4.78亿元、4.37亿元和1.31亿元；其余18个行业板块均录得资金净流出，其中机械设备、金融服务、交运设备和房地产板块净流出规模居前，分别为23.60亿元、21.63亿元和21.22亿元。

　　政策定调轮动和分化

　　昨日两市资金净流出迹象明显，而净流出规模居前的个股主要有两类：一是国防军工、券商等近期逞强的龙头品种，如航天通信(股吧)、航空动力(股吧)、中信证券(股吧)等；二是受到“加快不动产统一登记”利空消息压制的地产和银行股，如万科A、保利地产(股吧)、民生银行(股吧)、平安银行等。这就折射出当前市场的两大变化。

　　其一，改革引发的亢奋情绪已经逐步减退，市场开始回归理性，震荡调整需求上升。在此背景下，快进快出落袋为安，成为不少资金的操作原则，这直接导致市场领涨主力快速切换，土改、二胎、国防军工等受益超预期政策利好的概念，均呈现强势崛起而后快速回落的走势。

　　其二，随着政策细则的推进和落实，改革之于A股也开始显现其“双刃剑”的本质特征。改革对于中国经济和社会的发展是利好毋庸置疑，但投射到A股上，必然是利好和冲突并存。在部分新兴概念受益改革推升的同时，另一部分老旧品种必然将受到改革带来的冲击。表现在盘面上，就是主力资金持续深耕天津自贸区概念，而毫不犹豫地抛售地产及其关联板块。

　　分析人士指出，在经济面和资金面均缺乏亮点的格局下，大盘暂难展开系统性反弹行情，结构性热点将密切围绕政策指挥棒展开。一方面，鉴于改革开始实质性推进，政策正在步入密集出台期，因此围绕新政策的热点快速轮动将成未来一段时间市场的主要特征；另一方面，随着改革的推进和政策的细化，改革“双刃剑”的特征将会愈发明显，品种之间的分化将进一步加剧。