高盛唱多A股这次或不再“口是心非”

　　A股，虽不好说其背后有没有其他“想法”，但仅仅从目前A股的市场环境来看，2014年值得看好。

　　在2200点整数关口稍作调整后，大盘选择向上发起进攻，而中外投行纷纷唱多A股是大盘上攻的导火索，其中外资投行唱多A股格外引人瞩目。其实外资投行唱多A股并非首次，但值得一提的是，唱多背后减持中国股票的情况也时有发生。

　　此次外资投行开始唱多，到底是“馅饼”还是“陷阱”？在业内人士看来，经过长达五年熊市后，A股的市场环境开始发生向好改变，明年是新一轮改革的起点，市场低估了经济增长正面的因素和改革的预期，A股有望实现高于今年的收益。

　　“手口不一”的高盛

　　随着市场环境的逐渐改善，各路机构开始积极唱多A股。目前已有多家券商在2014年年度策略会上表示对A股2014年的看好，不仅是本土券商，外资投行也正在唱多A股市场，而这一次唱多A股的又是高盛。

　　高盛指出，五年来金砖四国表现落后于整体新兴市场的局面可能会在年中得以扭转。按美元计，这些市场2014年总回报率将为15%至23%。同时高盛还上调中国2014年GDP增长预期至7.8%，同时还上调了中国内地股票评级至超配。

　　对于高盛，市场并不陌生。2009年、2011年两次嘴上唱多，手上做空让市场记忆犹新。

　　2009年4月28日，高盛持有工商银行(股吧)H股首批解禁。就在前一天，高盛高华发布研究报告，上调中国银行(股吧)股的评级，并将工行H股列入“亚太强力买入名单”。该报告明确表示，在亚太银行股中继续相对看好中国银行(股吧)股，并将对中国银行(股吧)股的评级从中性进一步上调至积极。然而，距离解禁期一个月之后，高盛最终选择出手，多等一个月令高盛多赚了逾30亿元。

　　2011年10月底，高盛一改唱空论调开始加入唱多大军。在连续发布两份报告后，11月初高盛在一份客户报告建议做多中国股票。而与高盛积极唱多不相符的是，在二级市场中高盛却又开始新一轮的减持。11月10日，高盛在场外市场减持套现工行H股的销售文件曝光。高盛当日以最低4.88港元的价格出售24亿工行H股。而这已不是高盛上演嘴上看多，而反手做空的戏码。“外资投行背后往往都有巨大的利益集团，唱多做空，唱空做多其实在投行中并不少见。”某券商策略分析师对记者表示，“一些具有市场影响力的外资投行的一言一行都会对市场产生影响，正如2008年初外资纷纷看空背后，QFII精准抄底，其实这样例子并不少。而此次高盛喊话看多A股，虽然不好说其背后有没有其他‘想法’，但仅仅从目前A股的市场环境来看，2014年是值得我们去看好。”

　　实力券商乐观看2014年

　　随着2013年上市公司业绩持续转暖，对于2014年的期待，市场普遍更为乐观。中金公司、申银万国证券、国泰君安证券等纷纷在2014年年度投资策略报告中表示对2014年的看好。

　　A股连续几年跑输全球股市，2014年我们全面转向乐观，主要因为过去大家不看好中国经济的理由在发生变化。中金公司表示，市场低估了经济增长正面的因素和改革的预期，全球主要经济体对明年的预测都比今年高。目前不管A股还是H股都是10年以来最低估值，股市对改革的预期是过低的，实际上，改革为股市打开了中期上升通道，目前市场不是反弹而是反转。中金公司开始全面唱多，并判断2014年代表A股的沪深300(股吧)指数有望实现约20%的收益。

　　齐鲁证券策略分析师罗春鹏也表示，十八届三中全会绘制了新一轮改革的蓝图，将对中国经济造成深刻影响。从供给管理的角度来看，改革有望改善劳动力供给、资本、以及全要素生产率，对中国经济的潜在增长率构成支撑。由于经济改善，以及改革红利不断释放，明年上半年的市场行情值得期待。

　　2014年中国经济增速目标将进一步向下调整至7.2%附近，虽然国泰君安证券下调了中国经济增速目标，但同时也指出，增长目标向下调整的越低，意味着转型推动力越大。对于市场的发展，国泰君安证券认为将A股未来迎来三波20%的反弹，并对时间点给出了自己的判断。国泰君安证券表示，十二月中上旬A股市场可能在信用风险重建后迎来反弹；盈利能力重建最快可能始于2014年年中；增长信心重建最快将于明年三季度开始。A股市场在2014年将迎来平衡市中的三波反弹。而每一次重建都将使A股形成20%以上的反弹空间。宏观环境稳定条件下，极可能出现三次反弹一次高过一次的结果，并且三波反弹将会带动市场出现特色鲜明的板块反弹及主题轮动机会。

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