IPO恐惧症渐愈 A股将走向成熟

　　11月30日，中国证监会发布《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》(以下简称《意见》)，证监会新闻发言人邓舸明确表示，《意见》发布后，需要一个月左右的时间准备，预计明年1月底之前会有50家左右已过会企业挂牌。这也是IPO暂停一年多之后，证监会首次明确公布IPO重启时间表。

　　一石激起千层浪，IPO重启将会对二级市场造成怎样的影响?哪家公司将会成为首发?一连串的问题牵动着广大投资者的心。

　　就有关IPO重启对市场的影响问题，不妨先回顾一下历次宣布IPO重启后的市场表现。

　　据统计，在A股历史上，迄今为止曾有8次暂停IPO，7次重启IPO.

　　第一次重启：1994年12月8日。1994年7月20日粤宏远A发行后，新股暂停发行约5个月，直至1994年12月8日，中炬高新(股吧)发行，此后的一个月时间里，上证指数(股吧)跌幅1.85%，深证成指(股吧)跌幅1.13%。

　　第二次重启：1995年6月10日。此次IPO重启由创业环保(股吧)拉开帷幕，此后的一个月时间里，上证指数(股吧)跌幅5.18%，深证成指(股吧)跌幅4.11%。

　　第三次重启：1996年1月4日。正是在黔轮胎的新股发行后，下面的新股发行才密集进行，此后的一个月时间里，上证指数(股吧)跌幅1.18%，深证成指(股吧)跌幅0.76%。

　　第四次重启：2001年11月3日。华联综超(股吧)率先突围，此后的一个月时间里，上证指数(股吧)涨幅4.21%，深证成指(股吧)涨幅3.6%。

　　第五次重启：2005年1月24日。自双鹭药业(股吧)发行之后，新股发行再度暂停，直至华电国际(股吧)的发行宣告IPO重新启动。此后的一个月时间里，上证指数(股吧)涨幅6.11%，深证成指(股吧)涨幅10.59%。

　　第六次重启：2006年6月5日。此次重启以新老划断第一股中工国际(股吧)招股为标志，此后的一个月时间里，上证指数(股吧)涨幅2.51%，深证成指(股吧)涨幅0.71%。

　　第七次重启：2009年6月30日。桂林三金(股吧)为此次IPO重启第一股，此后的一个月时间里，上证指数(股吧)涨幅11.64%，深证成指(股吧)涨幅14.36%。

　　从上述数据中不难发现，IPO重启后的一个月时间里股指上涨概率较大，但市场人士普遍表示，IPO重启的消息短期内可能冲击指数表现，随后市场将恢复原有的运行趋势。此外，优质的企业上市，对二级市场的发展有正面影响，因为这样一来会增加股市的投资价值，提振股民的信心。

　　值得一提的是，经过了多次IPO的暂停与重启，目前，投资者的信心已不像以前那么脆弱，并且此次重启IPO比以往数次更为特殊。其中，推进股票发行注册制，被视为此次《意见》中的最大的“亮点”。业内人士指出，此次改革明确提出加快实现监管转型，提高信息披露质量，强化市场约束等措施，将为未来新股发行实现注册制奠定基础，并推动A股市场走向成熟，对于中国资本市场影响深远。与延续了多年的审核制不同，注册制意味着股票的良莠优劣将交由市场自己来判断。

　　民生证券认为，新股发行改革对于长期利好A股。长期来看，若经济增长稳定，流动性配合，则优先股+市值配售(稳定公募机构)有利于稳步提高股指的中枢。发行人发行溢价空间降低，股票一级市场价格向价值逐步回归。