午评利空突袭大盘现“断头铡” 避险锦囊

　　受周末证监会公布新股发行改革意见、明确IPO将于2014年1月重启等利空因素影响，周一早盘两市展开杀跌。各大指数跳空下跌呈现"断头铡"形态，其中前期强势的创业板成为下跌重灾区。由于本轮暂停几乎是史上最长，因此IPO重启只是时间问题，投资者不必惊慌失措。

　　消息面显示，证监会于11月30日公布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，并明确指出IPO将于2014年1月重启。从历史上看，包括本轮IPO暂停，A股已一共出现过8次IPO暂停。历来暂停往往发生在行情较差的阶段，而重启则在行情企稳或反弹阶段。此外，IPO重启其实并非决定后市涨跌的唯一因素，例如股改后的2006年，重启后巨量的IPO并未改变市场后来的走牛过程。从这个角度来说，投资者不必对后市行情过于悲观。

　　我们广州万隆认为，由于增加了市场供给，短期市场担忧资金分流"抽血"，但长期看，新股发行从核准制向注册制过渡，这将大幅提升投资者的市场地位。而且，由于长时间暂停，IPO重启只是时间问题，即市场对IPO重启也已经有所预期，因此，即使短期内IPO重启对股市产生负面冲击，但影响应该不会很大。

　　此外，我们注意到监管层发布IPO重启消息的同时，发布优先股改革，对冲利空冲击的护盘意图明显。或可预见，监管层在弱市中发布IPO重启消息或是有备而来，对批量发行新股或有相关应对措施，后续改革或将深入。而股指短暂宣泄后，有望迎来修复反弹。

　　虽然指数不值得过度担忧，但毕竟IPO重启以及"创业板不可借壳"等措施，将对部分个股形成切实的利空冲击，因此后续个股分化仍是长期趋势。

　　策略上，投资者宜加大个股的甄别力度：对于受利空打击杀伤明显的板块个股，如创业板中已经反复爆炒股价高高在上的前期强势股，或将展开回归之路，宜在盘中反抽过程中止盈止损出局，不宜抱侥幸心理;而对于受IPO重启影响不大，或反而受益于新政的板块个股，如优先股概念(证券、保险等)，可实施逢低布局。此外，对于受益三中全会改革但尚未爆炒的个股，投资者可结合高送转等要素，大胆挖掘，布局大盘企稳后的新一轮机会。