年底震荡行情下的一颗红心两手准备

　　周四两市呈现震荡整理的走势，而创业板指数继昨日调整之后，今日再度大幅下跌，究其原因，就是我们在周一时所分析的两大原因：一，IPO重启初期，大量的小盘股上市使得现有的中小盘股、尤其是创业板将面临较大的扩容压力，而之前在炒作小盘股时，我们说过相关个股的相对稀缺性也是它们获得高估值的一个重要原因，而伴随着未来大量相似个股的可能上市，这种稀缺性将不再存在，因此高估值的压力将会凸现；二，上周末突如其来的IPO重启，市场有种观点认为这也是管理层针对近期双高概念的小盘股疯狂炒作有意而为之。在周一文章中，我认为虽然这种想法过于狭隘，但还是会对市场、以及相关股票构成一定的影响。而从这几天的市场表现来看，也的确如此。

　　不仅仅是创业板面临着这种压力，其实对于整个市场来说也是一样，在昨天的文章中，我们也同样分析了这一点，一方面顶层制度性的改革是一个循序渐进的过程，市场也一样在“听其言、观其行”，而另一方面，就未来这一个月而言，市场不仅可能要面临今年最为紧张的流动性考验，同时还可以会因此衍生出一些意外的“利空”，比如地方债问题。因此我一直认为在年底之前，甚至到春节之前，近期形成的2050点——2300点的箱体走势还将延续。而伴随着这两天沪综指的反弹，实际已经接近了箱体上轨了，所以我在昨天的文章中提出了“短线市场或将面临震荡压力”的观点。从目前走势来看，2200点依然是多空双方的平衡点，而12月份的下半段央行的举动则会成为左右大盘短线强弱的最重要因素，当然我还要反复强调的我之前的观点：这些短线的波动都是“年底定律”走势形成的必经环节，更加不会改变今年股市继续验证“年底定律”。因此对于投资者来说，要做的就是“一颗红心，两手准备”，尤其是在IPO重启确定之后，带给市场和板块上述诸多影响之后，投资者对于个股的选择将变得更为重要。就中短线来看，近期双高概念个股的下跌，既是一种风险，更是一种机会，风险是在于那些恶炒之后，导致估值过高、甚至本来就是滥竽充数的个股可能会出现反复的下跌，而机会则是在于对于双高概念个股的炒作，不会因为IPO重启而发生根本的改变，要说有改变的话，那也是两个，一是市场会关注真正具备双高潜力的个股；二是这种炒作也会变得相对更理性。因此在小盘股系统性风险释放过程中，一些优质公司的廉价筹码也就会随之而出现。关键还是在于投资者要判断哪些是优质公司、哪些是廉价筹码。而就中长期来说，我还是更愿意建议投资者关注由经济转型以及三中全会确定的改革路线而带来的市场机会，尤其是通过技术进步、服务升级、商业模式创新所带来的价值巨变机会。还是那句话：如果说双高题材是年底定律行情中的一个阶段性热点的话，那么这类由创新而带来基本面巨变的个股，则可能会贯穿整个年底定律行情，甚至会更长。