国企改革破冰利好预期提升股指中枢

　　国企改革是加快推进经济结构调整的重要一环，由此所引发的投资机会更是受到市场的热切关注，国企改革将是2014年的重要主题投资机会之一。

　　国企改革已箭在弦上，开工没有回头箭，在业内人士看来国企改革是我国经济发展到现阶段的内在需求。国资国企改革是加快推进经济结构调整的重要一环，由此所引发的投资机会更是受到市场的热切关注。而国企改革也被多位分析师认为是2014年的重要主题投资机会之一。

　　国企改革大幕拉开

　　备受关注的新一轮国资改革大幕悄然拉开，东浩集团与兰生集团将实施重组打响了上海国资改革第一枪。有分析师指出，十八届三中全会定调国企改革，上海国资有望先行先试。上海国资是仅次于央企的第二大国资系统，在新一轮国企改革的大背景下，又面临着上海自贸区的建设浪潮，预计有望再次率先破冰，点燃区域国资整合的导火索。

　　对于国企改革，华泰证券分析师冯伟认为，上一轮上海国企伴随着央企整合的大潮，加速对地方国资企业进行了整合，形成了一波轰轰烈烈的并购重组大潮。通过整体上市等途径，大集团明确了主业，集中优势资源，扩大了规模。其中上海汽车(股吧)、上海医药(股吧)、上海建工(股吧)、友谊股份(股吧)等纷纷实现了核心资产的整体上市，而也不乏国资退出竞争性企业的例子，如上海家化(股吧)。

　　国泰君安证券分析师时伟翔也表示，上海的国企国资改革有着为全国国企改革提供制度支撑的任务。目前上海国资系统企业资产总额、营业收入、净利润分别占全国地方国资委委管企业的1/9、1/8和1/4。绝大部分在竞争性行业，上海的国企改革必然是典型。在上海国有企业十二五目标中，力争90%以上的产业集团实现整体上市，产业集团90%以上的营业收入和利润来自主业，3-5家在全球布局、跨国运营，5-10家在全国布局、综合实力领先国内同行业的企业集团，20-30家主业竞争力居全国同行业前列的蓝筹上市公司，国资证券化水平达到40%以上。提高国资证券化率是重要组成部分，而本轮国企改革为上海十二五规划中的目标提供了保障和可操作实验的指导。

　　新一轮国企改革远不是国企自身的改革，更重要的目的是为民企提供更广阔的空间，打破垄断，引入竞争，进而激发经济活力。除上海地区外，国资总量较大，且上市公司集中的地区都可能成为下一阶段国资改革的中心区域。有分析师指出，新一轮国有企业改革的重心将放在促进转型升级、完善市场参与机制、清理包袱、提升管理水平。改革将以完善产业链和优势互补原则，进行跨区域、跨所有制重组整合，大力推进企业内部资源整合，并发挥证券市场、产权市场的作用，推动上市公司资源整合、改制重组，加快处理低效无效资产，培育主导业务突出、核心竞争力强的大型企业集团。

　　地方重要国企被看好

　　国企改革给市场带来巨大的想象空间，同时也带来了长期的投资机会。申银万国证券分析师金倩婧表示，改革有望进一步释放制度红利、提升经济效率、缓解地方财政压力，对资本市场来说将有助于提升相关行业与公司业绩与估值，带来新的投资机会。

　　而在投资机会把握上，金倩婧也详细阐述了国企改革的淘金线路。金倩婧指出，受益于新一轮“国资国企改革”的投资思路主要有四条。首先，实力较强、资源丰富的国企有望向“淡马锡模式”转变，成为国资流动与整合的平台；其次，部分国企有望通过改革改善经营效率，释放业绩，提升市场估值；再者，伴随国资有序流动，部分行业“国退民进”，民营企业有望在更加“市场化”的环境中胜出；最后，进入原先国有垄断领域的民营企业将扩大投资，上游行业有望受益。

　　源于国企改革预期提升估值中枢，格力电器(股吧)、江淮汽车(股吧)、同仁堂(股吧)等被市场普遍看好。中投证券指出，格力电器(股吧)全年1200亿元收入确定性强，国企改革提升估值，给予“强烈推荐”评级。此外，申银万国证券分析师蔡雯娟也表示，2013年公司完成100亿净利润的目标进一步确定，公司短期业绩增长确定性较高。同时，关注珠海市国企改革预期落实，有望改善公司经营效率，提升资本市场估值。公司有望成为珠海市国企改革先驱。总体来看，格力电器(股吧)短期业绩确定，长期增长潜力充足，国企改革预期有望提升估值中枢。重申“买入”评级同时，给出的目标价距离现价有近50%的上涨空间。

　　除格力电器(股吧)外，作为安徽重要国有企业的江淮汽车(股吧)也被市场看好。湘财证券分析师栾钊指出，公司是安徽重要国有企业，新一届管理层上任后明确了以利润为导向的经营思路，9月公司公告控股股东江汽集团将开展引进外部投资者工作，进一步优化股权结构。这都有助于江汽集团加快推进国企改革。公司作为集团下属上市平台，将受益于此轮国企改革。国金证券(股吧)也表示，江淮汽车(股吧)有望成为安徽国企改革的先行者以及显著受益者。引入战略投资者后公司管理效率有望继续提升，业绩增长也有望明显加快，这也有利于公司估值的明显提升。公司仍具有较好成长性，且公司将是新一轮国企改革的显著受益者，坚定看好公司后续表现。