午评政策预期面临修正 短期波动或难避免

　　随着中央经济工作会议的召开，市场各方高度期待;然而，截至目前，会议并未释放出明显的信号，市场也就因此进入“猜心”阶段。目前主要的猜测重点主要集中于对明年经济增长目标的确定，毕竟7%及7.5%增长目标的确立将带来截然不同的结局。除此之外，有关积极财政政策逐步淡出公众视线的猜测，也引发了市场相当的失望情绪。

　　继周三主板指数大幅跳水之后，本周四两市股指再度下探，创业板依然成为弱市争抢的抱团对象。截至中午收盘，上证综指小幅下跌2.23点，跌幅为0.11%，报收2201.84点;深成指半日也下跌5.23点，跌幅为0.06%，报收8404.57点;相较而言，创业板及中小板则逆势拉涨，创业板继续强势反弹，半日上涨33.99点，涨幅为2.73%，报收1278.50点;中小板综(股吧)指半日也上涨26.80点，涨幅为0.54%，报收5030.73点。

　　创业板再度回到明星股主导的反弹格局中，其中光线传媒早盘强势涨停，潜能恒信、上海钢联、华策影视、掌趣科技、朗玛信息、乐视网及中青宝等明星股均跻身创业板涨幅榜前列。应该说，创业板个股短期受宠，一方面是基于弱市环境下资金避险的需求，而创业板明星股大多以高成长性著称;另一方面，随着IPO重启日期的临近，存量资金更是加紧制造场内的赚钱效应，从而为供给剧增后的出货做准备，因而创业板以空间换时间来演绎可能的末日狂欢。

　　分析人士表示，近来，市场预期一直被各种重磅会议“绑架”。十八届三中全会之后，高层强调继续坚持稳中求进的工作总基调，把改革贯穿于经济社会发展各个领域各个环节，加快经济结构调整优化。由此，淡化经济增长指标、推进改革及结构调整优化将成为接下来高层的主要任务，这也是市场高度关注此次中央经济工作会议的根本原因。

　　随着中央经济工作会议的召开，市场高度关注会议期间出台的各项政策表述。而在短期会议并未释放实质性信号的背景下，坊间的各式传闻就成为左右市场波动的导火索。其中，对明年经济增长目标确立、以及对积极财政政策淡出公众视野的相关猜测更成为引发市场波动的直接因素。此前，高层曾表示，在今年投资并未加码的背景下，其有信心完成全年7.5%的目标。这一方面表明了后续经济下行的空间极为有限，另一方面也间接表达了不愿意沿用投资拉动的增长模式。目前来看，市场各方显然将其解读为中央政府有意下调明年的经济增长目标，因而市场顺势下探等待信号指引。

　　不过，不管是对经济增长目标下调的预期，还是对积极财政政策可能淡出视野的猜测，都表明市场对未来政策取向的担忧;而正所谓“无风不起浪”，上述偏空的猜测都直指短期市场调整的结局。只是，需要指出的是，如果上述猜测得到确认，虽然对股市构成短期利空，但这同时也表明了中央着力推进改革的决心，因而中期反倒是有利于改革行情的纵深演绎。