基金市场短期仍有较大不确定性

　　A股市场走势出现逆转。上周受IPO重启影响创业板暴跌而蓝筹股走强，本周创业板股连续回升，而沪指则持续弱热。展望后市，基金公司观点出现一定的分歧，部分基金公司力挺蓝筹股，部分公司却坚定看好成长股，未来一段时间市场存在较大的不确定性。

　　而对于本周一发布的CPI数据，基金则认为，短期内通胀压力得到一些缓解。

　　通胀担忧有所缓和

　　本周一，国家统计局发布11月全国居民消费价格指数和工业生产者出厂价格指数。数据显示，CPI环比下降0.1%，同比上涨3.0%；PPI环比持平，同比下降1.4%。市场分析指，房租以及人工等费用成为拉动11月份CPI上涨的重要原因。

　　大成基金认为，11月份CPI同比3.0%，季调环比折年率从10月份的2.6%下降至2%，低于我们的预期，短期内通胀压力得到一些缓解，预测12月CPI同比在2.9%左右。但2014年通胀逐渐回升的态势不容忽视。11月份PPI同比降1.4%，季调环比折年率0.7%，符合预期，较10月份1.2%略有下滑，与汇丰PMI购进价格指数均显示11月份PPI季调环比折年率略有下降一致。展望未来，大成基金预计，整体宏观经济环比向下，PPI环比高点已过。

　　交银施罗德称，11月CPI好于市场预期，使得市场对四季度的通胀担忧有所缓和。尽管年末的CPI可能仍有向上压力，但年末过高通胀的概率已经大大减小。从央行的货币政策取向来看，货币政策维持中性略偏紧的概率较大。在坚持改革的情形下，政府对于高增长的追求已经不那么强烈，相反对经济增长的质量有所要求，因此不会轻易大幅放松货币政策。此外，四季度国内经济或维持基本稳定，大幅上行或下行的可能性均较小。经济仍处于不温不火的进程当中。

　　市场难有系统性机会

　　面对沪指与创业板指的走势逆转，基金称，未来市场存在较大的不确定性。

　　宝盈基金认为，创业板指数前阶段是调整结束还是下跌中继难以判断，但总体来说，上涨空间较小，下跌概率和空间相对较大，整体风险较大。尽管长期来看，创业板必然会崛起一些优秀的公司，但目前阶段去伪存真的过程仍将持续。此外，据统计，创业板前三季度的整体利润增长仅5%，显著低于主板和中小板的利润增长幅度，与创业板的成长性并不相符，基本面并不足以支持目前创业板整体的高市盈率。而在这个调整的过程中，优秀的公司也难免会跟随市场整体下跌。在市场心理层面，随IPO的重启，今年以来优秀的成长性公司稀缺的局面会有所改观，即使是真正的成长股也面临着估值的重新评价。

　　汇添富认为短期市场面临较大的不确定性，主要受近期流动性趋紧、债券收益率持续上升推动无风险利率走高、大小非继续减持、中小市值股票估值偏高、IPO重启等因素压制。但着眼中长期，汇添富认为随着改革的逐步推进，中国经济长期可持续发展能力将进一步增强，而这有利于降低A股市场的系统性风险和提升估值，因此对市场的中长期前景相对乐观。建议投资者可在当前市场阶段性调整的过程中通过精选个股，为中长期投资做更好的准备。

　　交银施罗德表示，12月市场或难有较大机会，但机会或将是跌出来的。新股开闸可能并不改变市场自身运行规律，超跌也可能将给市场带来机会。12月主要为明年布局。

　　蓝筹股关注度提升

　　投资机会方面，基金认为，蓝筹股的关注度将会有所提升。

　　宝盈基金认为，未来的主要投资机会来自于政策重点投资领域、超跌蓝筹股的反弹以及新股等方面。政策方面，国防军工、环保、信息安全等是政府投资支持的重点领域。蓝筹股明年可能获得市场更多的关注，业绩较好但估值被过度低估的蓝筹股将成为投资重点。超跌个股方面，一些过往业绩较差但规模实力较强的央企存在获得中央政策支持的较大可能，而长期的下跌使得这些股票的弹性较好，国企改革的深化将使得这些公司的基本面获得改善。新能源、医药和大消费始终是长期投资的优选领域。

　　泰达宏利判断大盘将维持弱平衡格局，在操作上建议适当降低中小市值的持仓，减少IPO开闸带来的阶段性冲击，投资偏向铁路、家电、通信、汽车等蓝筹品种，券商股的波段机会也可择机参与。

　　农银汇理称，市场在IPO的冲击下，成长股有较大幅度回调，目前是寻找好股票的良机，周期股需要看中央定调明年的经济，如果GDP定在7.5%，周期股将会有较好的表现机会。行业相对看好新能源、船舶制造、军工、信息服务等。

　　而上投摩根表示，短期内，市场对于低估值蓝筹板块如银行、消费、交运等关注度会提升。与改革主题相关的股票如军工、自贸区、环保、国企改革等也会不断创造热点机会。但是，在经济转型调结构的宏观背景下，对成长股作为投资主线的判断没有改变，仍然看好受益于结构转型及成长性确定的新兴产业和公司。