三大异象显躁动心态 市场静待信号灯切换

　　官兵/漫画

　　图中K线为同期沪深300(股吧)指数走势图 万鹏/制表 吴比较/制图

　　本周，受蓝筹股持续下跌的影响，深沪股市表现疲弱，投资者情绪也陷入低谷。不过，在这看似平淡的走势中，却频频出现一些令人费解的“异象”，从而让年末行情更加扑朔迷离。

　　异象一：

　　银行股百亿筹码易手

　　本周最大的市场悬念来自大宗交易市场。周一，招商银行(股吧)出现9笔大宗交易，累计成交数量11.33亿股，成交金额高达136.78亿元。而这9笔交易的成交价均为12.07元，较当日招商银行(股吧)10.90元的收盘价溢价10.73%。这也创出大宗交易市场一只个股单日成交金额的新纪录。

　　正当市场对该交易的幕后买家讨论得热火朝天时，谜底迅速揭晓。周二，招商银行(股吧)发布公告称，收到安邦财产保险股份有限公司通知，其通过安邦财产保险传统产品账户于日前通过上交所大宗交易系统累计增持11.33亿股招行A股股份。此次增持结束后，安邦财险总计持有招行12.6亿股A股股份，占总股本比例首次达到并超过5%。

　　对于安邦财险本次大宗交易市场存在多种猜测，有一种说法是，这实际上是安邦保险一致行动人之间的对倒行为。数据显示，招商银行(股吧)三季报前十大股东中，安邦保险集团股份有限公司—传统保险产品位列第七大股东，持股数量为69851.52万股，恰好与周一招行9笔大宗交易中其中的3笔的成交总量完全一致。

　　招行大宗交易余波未平，另一只银行股也曝出巨额大宗交易。本周四，民生银行(股吧)(600016)3.47亿股通过大宗交易转手，总成交29亿元，且同为溢价交易。

　　值得注意的是，在沪深300(股吧)指数中，招商银行(股吧)和民生银行(股吧)是排名前两位的权重股，其对股指期货的走向能够发挥四两拨千斤的作用。因此，无论从产业布局，还是二级市场投资，这两只个股均有特殊的意义。更有趣的是，这两只个股安邦财险的持有量都相当大。

　　异象二：

　　国泰君安期指空翻多

　　在股指期货的会员中，国泰君安期货始终备受市场关注。一来其开展股指期货业务较早，并坐拥股指期货1号席位。二来国泰君安席位一度长期占据期指空头持仓榜首，享有“空军司令”的称号。本周，国泰君安席位期指持仓出现重大转向—不仅由空翻多，而且净多单超过7500手，比光大证券(601788)在“乌龙指”事件中的期指持仓还要多。

　　数据显示，上周五国泰君安席位期指多空持仓总量分别为10501手和10941手，空单超过多单440手。本周一，国泰君安席位多单增至11147手，空单减少至10417手，由净空转为净多(730手)。此后三个交易日，国泰君安净多单连续增加，仅周三一个交易日，就增加了5481手净多单。当日，沪深300(股吧)指数基本呈现单边下挫的走势，全天跌幅达到1.65%。

　　国泰君安的逆势抄底令多头信心为之一振，但随后两个交易日沪深300(股吧)指数并未止跌回升。周四，期指在现货市场收盘后出现一波快速跳水走势，不过，当日国泰君安席位的净多持仓依然较前一天增加了403手。周五期现货市场双双大幅低开，虽此后有所回升，当止跌迹象并不明显。数据显示，国泰君安席位净多单再增160手，达到7540手。

　　近一个月来，围绕改革预期，市场走势一波三折。在这样大幅波动中，国泰君安期指席位的持仓频繁变动，操作手法可谓相当激进。比如11月18日，受《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》(以下简称《决定》)出台的利好刺激，沪深300(股吧)指数高开高走，大涨3.33%，以全天最高价报收。但当日国泰君安席位的空头持仓大增4373手，并将多头仓位削减了3109手，一进一出共计7482手，如果折合股票仓位的市值，则超过50亿元。11月28日，沪深300(股吧)指数早盘冲高后，午后逐波回落，国泰君安席位主力合约的空头持仓大增4203手，全部合约的净空持仓达到4791手，创出近一段时间的新高。

　　尽管本周国泰君安席位大举空翻多，但市场人士似乎并不认可其发出的做多信号。某期货公司分析师就指出，从国泰君安席位以往操作来看，更注重于短线走势，因此，此次大举空翻多并不一定为战略性建仓。

　　异象三：

　　金融股股价跌融资增

　　近期深沪股指之所以上升动能不足，主要与大盘蓝筹股，特别是金融股的走势疲软有关。本周五，招商银行(股吧)大幅跳空低开，工商银行(股吧)也有加速下跌的迹象。不过，尽管金融板块整体节节败退，但其融资量却不减反增。

　　深沪证券交易所数据显示，截至本周四，两市融资融券余额达到3374.63亿元，再度刷新历史纪录，其中，金融股融资余额为685.63亿元，较上周五的679.27亿元增加6.36亿元。就个股来看，中国平安(股吧)继续高居榜首，融资余额首次超过90亿元。排名融资余额榜2至6位个股依次为：浦发银行(股吧)(600000)、民生银行(股吧)、兴业银行(股吧)(601166)、海通证券(股吧)(600837)、中信证券(股吧)(600030)，这些个股的融资余额都继续保持高位，甚至有所上升。作为本周市场一大焦点的招商银行(股吧)融资余额也跨越30亿元大关，也再创历史新高。此外，近期券商股的新领头羊招商证券(600999)融资余额继续大幅增加，突破10亿元关口。

　　值得注意的是，在金融股融资余额继续攀升的同时，代表蓝筹股一揽子组合的ETF基金也持续受到融资资金的追捧。以华泰柏瑞沪深300(股吧)ETF为例，截至本周四其融资余额达到了111.69亿元，创出历史新高。数据显示，该基金最近一次融资余额的高点出现在今年10月22日，正是从这一天开始，上证指数(股吧)开始为期半个多月的调整。本周金融股融资余额再创新高，显示出近期市场信心并未因为股指的调整而大幅走低。

　　异动频频

　　凸显投资者躁动心态

　　从表面上看，上述三大“异象”均可以作为正面信息来理解：有实力资金看好后市，持续吸纳蓝筹股，但市场连续调整所传达的信息却与此相悖。那么，我们究竟应该怎样看待这一现象呢?

　　回顾近一个月以来的A股走势，大盘在一个相对狭小的区间急剧波动，政策面的因素在其中发挥了关键性作用。从十八届三中全会《决定》公布后的市场大涨，到新股发行重启消息引发的下跌。在这其中，投资者既有对牛市的憧憬，又有对新股开闸的忧虑;既有对低估值蓝筹股重新启动的期待，也有对创业板成长股的不舍。

　　上述心态在近期的市场走势上也表现得非常明显，比如，上周蓝筹股坚挺，创业板个股大跌，显示投资者将信任票投给了蓝筹股。而本周，投票结果来了个180度转变—在蓝筹股持续调整的同时，创业板个股重新活跃，并大幅反弹。

　　对于投资者的这种矛盾心态，荣获2013年新财富最佳策略分析第一名的兴业证券(601377)分析师张忆东给出了不错的对策。他认为，改革是未来数年中国的最强音，吹响股市战略性看多的号角。但在战术层面，2014年的股市又是在困境中实现转折的一年：大盘仍被“围堵”，结构性行情扩大范围。这就要求投资者积极采用“运动战”，不低估转型和改革带来的活力，也不低估阶段性、战术性风险，积极主动地把握机会。