两因素或撬动“后钱荒”记忆

　　本周三，沪综指以一根放量中阳拉升，一扫持续几周的“阴霾”。前期在市场资金面偏紧的格局下，大盘节节下挫；在央行释放流动性后，市场情绪得以修复，大盘连续两个交易日出现反弹。这一市场表现与6月钱荒后市场的反弹颇为相似。分析人士表示，在资金面缓解和投资者情绪得到修复的背景下，市场可能复制6月“钱荒”之后的反弹走势。

　　蓝筹成长共舞大小盘共升

　　新年后，大盘节节下挫，以地产和金融为代表的大盘蓝筹股延续弱势回调之旅，期间沪综指一度跌破2000点。与之相比，以小盘成长股为代表的创业板指数则在短暂调整后重拾升势，多次尝试冲击历史新高。2014年年初主板和创业板之间的跷跷板游戏依然玩的乐此不疲。但昨日市场风云突变，沪深两市出现大小盘指数共升的景象。

　　截至昨日收盘，沪综指上涨2.16%，报收于2051.75点，沪综指以一根放量中阳拉升，一扫持续几周的阴霾。在大盘企稳反弹的带动下，创业板指数大涨1.75%，报收于1431.74点，盘中最高上探至1432.00点，成功刷新历史新高。蓝筹与成长共舞、大小盘共升的景象实属难得。值得注意的是，昨日沪深两市的成交额达到2132.37亿元，较前期明显放大，显示投资者的情绪有所好转，对市场的反弹信息较强。

　　分析人士指出，流动性紧张局面的缓解为昨日市场走强的导火索。首先，以地产股为代表的权重股大幅反弹，有消息称，房地产税立法进程或慢于市场预期，这无疑松了松套在地产行业头上的“紧箍咒”。受此消息的提振，昨日申万房地产指数(股吧)大涨4.72%，领涨申万各行业指数。与之同时，在地产股大幅走强的带动下，地产产业链相关的建筑建材及家电板块也有不错表现。其次，央行周二在公开市场开展了逆回购操作，期限包括7天、21天两品种，交易量合计2550亿元：包括7天逆回购750亿元，21天逆回购1800亿元。受此影响，短期回购利率下行显著，而流动性环境的缓解为市场短期走强提供了支撑。

　　或重现“钱荒”后的反弹行情

　　自本周一沪综指跌破2000点整数关口后，市场已经连续收出两连阳，累计上涨了60点。有敏锐的投资者已经发现，市场此次的低位的反弹与6月“钱荒”后的反弹，有着惊人的相似点。一方面，市场杀跌的原因较为相似，均与资金面偏紧的格局有关。去年6月份的“钱荒”造成了市场的恐慌性杀跌，沪综指在6月份累计下跌13.27%。而自去年12月以来，在新股分流市场资金和银行间流动性趋紧的背景下，大盘快速下跌，12月以来累计下跌10.32%。另一方面，后期反弹的利好因素也颇为一致。市场在这两次大幅下挫后，央行均表态向市场投放流动性，特别是本轮央行逆回购的操作量创下了2013年2月7日以来的新高。

　　从目前的市场环境来看，在资金面缓解和投资者情绪修复的背景下，市场有望复制6月“钱荒”后的反弹走势。首先，场内和场外资金出现明显缓解。从银行间流动性来看，今年央行首次在公开市场实施逆回购操作，21天逆回购到期日完整跨越春节长假，将极大地满足机构节假日的备付需求，央行多管齐下保障节前资金供应，预计此次“钱荒”事件就此结束。

　　从A股市场的流动性来看，1月以来市场持续低迷，这与新股密集发行引发资金分流有关，较快的发行节奏对市场产生了一定程度的负面冲击。不过，进入2月后，由于补充2013年年报及相关资料等因素的影响，新股发行节奏将明显放缓，场内的流动性有望出现好转。

　　近期市场利好消息不断，投资者此前的悲观情绪有望修复。昨日证监会再次传递重磅信号，强调推进监管转型，这意味着证监会将把更多的权利交给市场，这无疑有利于提振市场信心。与此同时，保监会会议勾勒出体系改革的路径图，表示将推进险资运用比率监管改革，险资有望松绑入市。此前大盘快速下跌时，成交量始终维持在地量水平，这是投资者情绪悲观的表现。昨日，受利好消息的影响，市场的悲观情绪得到一定的缓解，沪深两市的成交量大幅提升。短期来看，投资者情绪转暖后，将为市场提供强劲的反弹动能。