关注敏感时间窗口的量能变化

　　随着市场的连续反弹，A股市场轨迹目前仍然保持反弹趋势线支撑运行的轨迹。但从市场上涨推动的因素来看，一方面是阶段性技术反弹的推动，另一方面则与管理层消息性刺激相关。比上周深沪A股市场受管理层加大QFII额度、蓝筹股优质不优价、波段操作赚钱等刺激影响，出现周K线阳包阴走势，成交量出现明显放大，周K线为放量周阳线。明显体现出因素性刺激运行的轨迹。

　　从时间周期来看，本周三是1949点上涨以来第34交易日，属于敏感时间窗口，投资者应提防市场结束阶段性反弹或变盘产生。上周市场变化显示：周一大涨，周二小涨，周三、周四便连续跳水回落，周五再度大涨，但是日成交量延续却没有跟上，不仅如此，大盘日线指标MACD，RSI，KDJ等都出现走弱迹象，这与当前强势有一定程度的背离，因此观察敏感窗口期的量能非常关键，如果量能继续保持或放大，则有望延续反弹；相反则可能出现冲高回落，顶部形成的可能。

　　从市场轨迹来看，量能的放大显示上海综指仍有继续冲高动能，但去年6月缺口附近即2348-2365区域有强大阻力。从市场氛围来看，由于管理层的不断释放利多刺激信号，因此市场个股表现较为明显。但从市场风险角度来看，由于北交所新三板开设、外围市场评级负面扩散及上市公司业绩总体隐忧较大，因此市场的反弹特性仍然较为明显，况且从技术轨迹来看，反弹过程中还出现了年K线角度的MACD指标历史性死叉，因此阶段技术指标修复过后，或将出现阴跌走势。

　　行情性质显示本轮上涨为阶段性技术指标修复与管理层刺激因素所引发，而经济层面的宏观经济数据目前争议较大，比如外贸进出口数据、吉尼系数、CPI等，而国际金融市场中的债务、信用风险演变、货币汇率急剧变化及A股上市公司整体业绩不佳等因素较为明显。从管理层刺激方面来看，近年管理层不时的表态蓝筹股罕见投资价值、蓝筹股“优质不优价”、市场波段操作很好赚钱、国有机构保护式创新等与实际职能不符的情况则明显属于敏感信息或职能错位。研究认为这种市场变化或有悖于市场经济或资本市场的规则，表态人的职位明显存在越界行为，这些或短期市场表现，但中长期而言却市场风险的累积源。

　　就目前市场操作而言，短线投资者在观察量能与基本面变化的因素背景下，可以适量逢市场震荡中低吸高抛，关注的重点集中在业绩增长且流通盘不大、股价适中反弹不多的品种。对于稳健投资者而言，笔者建议多看少动，总体采取战略观望策略为好，敏感期窗口要对市场量能变化给以充分重视。