2300点新征程开启

　　由改革憧憬与经济回升双重驱动的A股已经驶入了高速公路，高速公路可以弯曲，但没有掉头车道。过去的一周，三级跳之后的新平台得到夯实，A股在服务区获得了油料补充，将继续前进。

　　经济增速回升助推A股夯实新平台

　　宏观经济数据是服务区里的基本油品，为A股提供了基础养料。1月18日国家统计局公布的宏观经济数据显示，2012年第四季度GDP同比增速回升至7.9%，环比增长2.0%。自2011年一季度以来，中国GDP同比增速已连续6个季度下行，从2011年一季度到2012年三季度，增幅分别是：9.7%，9.5%，9.1%，8.9%，8.1%，7.6%，7.4%。2012年四季度GDP增速两年内首次出现回升，显示在政府实施一系列刺激措施下，中国经济出现回暖态势，其中消费和工业继续加速，投资也保持相对平稳。经济数据表明，A股自12月5日以来的估值修复是正确的，改革憧憬下的估值修复是具有基本面基础的。在经济数据的刺激下，A股强势上扬，夯实了三级跳之后的新平台，上证综指将以2300为新的起点，开启新的征程。

　　从最新数据中可以看出，2012年“三驾马车”对经济的拉动，投资和消费分别占据半壁江山。数据显示，最终消费对GDP贡献是51.8%，资本形成贡献50.4%，货物和服务的净出口贡献-2.2%。从各项结构来看，经济复苏基础仍不牢固，稳增长、促进民间经济活力将是未来财政政策的重点。根据此前政治局会议对经济形势的判断和宏观政策的展望，预计财政支出上半年仍会加大，基建投资会继续上升。受到食品价格快速上涨的干扰，货币政策近期难以进一步大幅放松，而考虑到转型需要，货币政策仍将保持稳健。从流动性角度来看，公开市场操作及其创新将成为央行的常规工具，此举较利率工具而言，能更灵活调节市场的短期流动性，并推动利率市场化。

　　上市公司扎实的盈利增长才是股市最稳定的上涨基础，经济回升正是企业盈利的基本保证。总的来看，经济回升趋势正在形成。不稳定性因素虽然存在，但已经不是主要矛盾。这将支撑A股多头行情在新的平台上继续演绎。

　　土地制度改革利好地产及其投资产业链

　　制度红利的继续释放是服务区里的第二份养料，土地制度改革已经在深圳试点。深圳市人民政府1月18日午间召开新闻发布会，宣布深圳原农村集体经济组织继受单位合法工业用地可申请进入市场流通。此举是国土资源部批准深圳实施土地管理制度改革试点的最新创新成果。官方资料显示，2011年深圳全市土地总面积1991平方公里，建设用地917.77平方公里中，原农村集体用地为390平方公里，占比高达42%。这一探索指明了集体用地的改革方向，对全国或有示范意义。意味着在广大一线城市，房地产开发仍然大有作为。

　　地产不仅受益于土地制度红利的释放，高铁城市的土地升值效应也正在房地产公司内部发酵。在高铁城市项目占比较大的公司，其土地储备的升值空间也就越大。一般来说，春节前后并非交易旺季，不会有重大的房地产调控政策出台。在土地制度红利和高铁提升商业价值的双重影响下，预计房地产将在春节前后成为强势板块之一。

　　路过服务区加油再前进

　　两会前改革憧憬继续演绎的主基调依然不变。土地制度红利的释放，让投资者对改革憧憬更有信心。预计2013年将是推进经济结构调整政策的密集发布年，两会和三中全会将是两个关键节点，在两会之前市场预期会愈发转向正面。如果政府能继续为企业纾解困难、助推经济复苏，这将对中国股市、与政策相关的行业、企业形成实质性利好推动。在两会改革憧憬有所具体化之前，市场不会出现大幅调整。

　　经过洗盘之后，股指将继续冲击更高的目标。虽然连续上涨较多，有一定的释放压力要求，但我们预计回调幅度不大，因此，需要坚定看好后市的信心。路过服务区，A股获得了更多活力。市场正在重新审视过去对经济和改革的前景判断，对风险的评价，对估值的认识，对盈利的预期。这些因素在改革憧憬进一步强化之后，都将得到重新评估。如果说股市涨到2300点代表了对风险的重新评估，那么，估值的进一步修复和盈利预期的进一步上调，将是今后市场演绎的主要动力。

　　投资机会应重点把握以下几点：

　　一是新型城镇化背景下的土地制度红利释放对房地产、金融等本轮行情核心品种行业的再度刺激；二是随着经济增速的回升，企业盈利改善将向中游产业转移，机械、石化、汽车、建筑建材、钢铁等；三是主题性机会，如年报超预期、高送配、农业、节能环保、智慧城市、3D打印、国防海洋等；四是慎重对待政商务消费品。