权重回调创业板现超跌反弹

　　今日上证指数(股吧)报3351.45点，涨0.93点，涨幅0.03%，成交5324亿元；深成指报11667.97点，涨147.38点，涨幅1.28%，成交3069亿元。中小板指(股吧)报收5705.73点，涨115.95点，涨幅2.07%；创业板报1539.83点，涨75.06点，涨幅5.12%。两市共有1779家个股上涨，531跌，涨跌比为3:1。非ST类涨停个股59家，跌停个股1家。

　　今天指数小幅低开，早盘保险、地产以及资源类权重回调，银行板块早盘推升沪指创出新高但由于权重分化严重主板冲高回落，不过在资金跷跷板效应下中小创业板出现报复性反弹，创业板涨幅超过5%。盘面上互联网、医疗等题材板块涨幅居前；保险、地产以及煤炭等权重板块跌幅居前拖累指数。

　　综合来看，今天主板与中小创业板再现分化，主板冲高回落宽幅震荡，中小创业板则出现超跌反弹。主板量能相比昨天略有萎缩。我们认为市场短期出现分化在预期之内，沪指上方3400点一线将面临2009年四万亿行情的阶段性高点，短期阻力较大需要一定的震荡蓄力，而中小创业板近期连续的调整也有反弹的需要。但是从中长期来看我们依然不认为中小创业板会是未来的主流。首先，本轮行情的性质已经定性为蓝筹股的指数行情，像安邦保险等险资的活跃已经表明了推动这一轮行情的资金性质不会去关注中小创业板；第二，从估值来看，沪指2014年涨幅高达53%，但是即便经过如此大的上涨，沪指整体市盈率依然在10倍左右，沪深300(股吧)则更低，而创业板的市盈率则继续维持在60倍以上。最后，中小创业板在2015年最大的利空就是注册制的推出，未来大量高估值个股不可避免的会出现估值回归。我们认为未来中小创业板未来更多地是扮演蓝筹股调整时的插曲，超跌反弹多而持续性差。操作上建议投资者继续紧盯本轮行情中上涨逻辑最清晰的金融权重板块，另外低估值国企改革概念股也可继续持有。