大盘高位震荡圆弧顶未必成立

　　经过一轮快速上涨之后，上证指数(股吧)的上涨斜率明显趋缓，盘中震荡频率加快，近10个交易日内跌破10日均线共有3次。事件性因素推动个股的上扬。周三平安银行下跌2.09%，银行板块出现分化。周四公布的1月份汇丰制造业采购经理人指数创出近期新高，显示经济形势向好。当日银行板块大幅震荡，大盘因此冲高受阻，带量跌破10日均线。周五，证监会澄清新股发行开闸传闻，合格境外机构投资者获准参与股指期货 ，沪深两市继续震荡下跌，成交量大幅萎缩。全周上证指数(股吧)下跌25.77点，跌幅1.11%。

　　上证指数(股吧)自1949点反弹以来，融资融券金额大幅提高。数据显示，截至1月23日，两市融资总额达到1010亿元，融券总额40.8亿元，显示多方力量占据主导地位。随着机构投资者力量的提升，融资融券业务进一步推广，提高了标的证券关注度，股价更趋合理。这标志着，流通盘的大小已经不是影响股价走势的重要因素。与此同时，市场的投资理念也有所变化，部分散户开始退出市场。

　　近10个交易日，市场对消息面的反应较为充分。一些投资者积极揣测管理层的意图，高抛低吸的行为增多了，投资者对大盘的关注度有所下降。

　　一般来说，个股的走强需要催化剂，而事件性因素往往起到十分重要的作用。随着周边环境的紧张，军工板块持续获得炒作。四创电子(股吧)连续3个涨停，中航系旗下个股也不断上涨，形成“航空报国”亮丽风景线。

　　2012年商品房销售额6.44万亿元，增长10%，商品房销售面积111304万平方米，增长1.8%。房地产价格上涨非常明显，对房地产板块构成利好。但是2013年房地产税收制度改革，引发了市场的担忧，房地产板块上涨乏力，进入调整状态。

　　中信证券(股吧) 2012年度业绩快报显示，公司2012年预计实现营业收入116.96亿元，同比下降53.28%；归属于上市公司股东的净利润42.55亿元，同比下降66.17%。国海证券去年四季度业绩也出现下滑，券商靠天吃饭的格局依旧明显，自营业务明显偏弱，券商板块估值较高，存在回调压力。

　　随着指数的上涨，产业资本减持也越来越密集，增加了市场的担忧。董监高等公司高管以及大股东最了解公司的运营情况，他们减持公司股份，意味公司股价存在被高估的可能。因此，投资者应远离有大股东减持的个股。

　　大涨大跌是新兴市场的特点，从技术层面上来看，大涨之后出现明显的滞涨，就有可能出现较大幅度的回调。形态上来看，大盘似乎正在构筑圆弧形态，但也不一定是构筑头部。

　　总之，经济见底回升，以及未来的国内生产总值翻番和居民收入的倍增计划将长期支持股市的发展。现阶段股价出现过快上涨，需要合理调整。在操作上，投资者应回避一些估值较高或短期内上涨过快的个股。策略上，可持股待涨，遇急速拉升时，分批减仓。切忌追涨。