保本=赚钱 要建立你的“护城河”

　　顶点财经

　　“站着把钱挣了”的关键无疑是找到具有投资价值的好股票。近期，国家频繁出台各项调控政策，从地产调控到加息，政策组合拳密集发布。目前市场的普遍观点是，伴随着近几月的持续下跌，目前A股市场整体估值下移，部分行业及公司估值甚至低于2008年大跌时，已进入可投资区域。

　　在此背景下，寻找具有投资价值的好公司好股票就显得尤为重要。

　　关于好公司好股票的标准，一直以“选股精准、业绩长期领先”著称的东方红资产管理团队有自己的一套评价体系，他们认为好公司至少应该满足三个标准：

　　一、产品的市场空间是否足够大；

　　二、是否拥有可支配高速成长的商业模式；

　　三、是否具有与同类企业相区别的无形资产。

　　前两点不难理解，最后一点则与《巴菲特的护城河》中的“护城河”理论不谋而合。

　　巴菲特认为，要了解一家公司是否拥有护城河，首先要检查以往的资本回报率，超群的资本回报率意味着企业有可能拥有护城河。

　　如果一家公司已具有超群的资本回报率，同时还拥有无形资产、客户转换成本、网络效应、成本优势等四种结构性竞争优势中的任一一种，那么就可能成为要寻找的拥有自身坚实护城河的好公司。

　　其中，以转换成本为例，书中写道：选择不同品牌的牙膏易如反掌，而更换银行账户却是件麻烦而痛苦的事，彻底更换企业数据库和财务软件更是如此，用户巨大的转换成本就是绩优公司的护城河。

　　寻找到拥有以上特质的好公司，若再以合理或较低的价格买入，那么获得超额收益的几率将倍增。