五因素支持上涨 短线紧盯三风向标

　　【早盘简述】

　　早盘，震荡向上是主基调，大盘上周的过山车行情让很多投资者心有余悸，今天的大盘并没有延续周五的下跌。上周五深幅调整的航天军工板块再掀波澜，主要是受周末运-20飞机试飞的刺激，中航飞机、中航动控早盘强势封涨停，融资融券标的扩大至500只刺激了券商板块的走强。其实，细心的投资者不难发现，从整个建国底反弹至今，强势的板块始终就那几个：银行、地产、军工、水泥、医药…资金在这些板块之间的轮番炒作，使得大多数的投资者只赚指数，不赚钱。追涨杀跌中盲目操作的投资者更多的是竹篮打水一场空。

　　截至发稿，涨幅居前的是证券、银行、汽车、航天军工等;贵州茅台(股吧)的再度破位下跌引发了白酒股的恐慌，山西汾酒(股吧)跌停、沱牌舍得跌幅超过7%，酿酒板块成为早盘唯一的环保色。个股总体看普涨明显。

　　【巨丰观点】

　　上周的大盘剔除周四的那根巨量避雷针K线，总体呈现出的是一种震荡回踩20日线的走势，市场情绪偏空，普遍认为将展开100点左右的调整，更有激进的观点看空至1755点附近。今天早盘的放量大涨，使得市场情绪再度转为乐观，看空做空者再度茫然。

　　针对近期大盘将深入调整，市场上曾罗列出很多理由：比如短线涨幅过大、IPO或将开闸、更有甚者列举出A股的种种魔咒……这些说穿了，都是投资情绪方面的原因。真正成熟的投资者多不为所动。

　　针对近期的震荡调整，我们认为并不会影响A股下一阶段的强势，五方面因素成了我们的判断依据：

　　其一、技术面：从周线看，沪指上周回调25点，未达到此前74点长阳线的1/2位置，且成交量萎缩近一成，周K线的走势也明确表明大盘尚未见顶。周线MA5本周已到达2283.93点，这一点位的得失，也将成为判断中线强弱的一个重要标志，毕竟过去8周的周线指标都未跌破过MA5.

　　其二、历史会重演：从过去17年春节行情走势来看，年前开始上涨的概率达到惊人的88%，年后上涨的概率也有82%。所以，每逢春节，不论是年前还是年后，上涨总是大概率事件。

　　其三、反弹内在逻辑：我们曾多次指出，本轮行情反弹是银行股的价值重估为起点，主题投资持续推动的。最近几天盘面已经悄然发生了变化，未来一段时间内A股的热点将很有可能切换到兼并重组上来。此次这九大行业兼并重组共涉及900家左右上市公司，占到目前A股上市公司的一半，总市值超过4万亿元，或将掀起A股的新一轮炒作狂潮。

　　其四、驱动反弹的因素未发生变化：推动1949点的反弹行情的主要的多方面驱动因素，虽然部分已经有所兑现，但中期驱动力的方向尚没有根本性改变，使得市场调整后中期依然向上趋势不变。宏观经济回暖得到了汇丰1月PMI初值的印证，IPO停发等股市政策市场预期从春节后推到了5月，IPO真空期市场资金相对充裕。

　　其五、改革红利可期：3月份的全国“两会”，市场对政策改革的预期也会更加强烈，建国底反弹的源动力本质上讲是改革红利，一系列的主题投资和兼并重组都是改革。总体看，制度改革仍是行情的第一红利，这一点在我们之前的午评中多次提及。

　　综合上面五方面因素，巨丰投顾判断在3月份之前，目前市场中这种基本面、资金面和政策预期均相对有利于股指上行的局面仍将维持。大盘在“两会”前也不会深幅调整。

　　但同时也注意到在经济偏弱的复苏下，反弹进入后半程，继续上行空间受到限制，按照A股以往的规律，估值提升行情领先于业绩提升行情1个季度左右，上半年整体上是股市的美好阶段。

　　从后市炒作逻辑来看，我们认为预计未来市场的关注点将逐渐转移到盈利改善幅度上来，具有兼并重组概念和业绩超预期个股或将领涨大盘。无论什么时候，业绩都将是股价提升的源动力。我们还是把这轮行情暂当作是熊市结束后一波较大的反弹行情来看待，在一季度积极操作，预计上行目标仍保持在2650点附近。

　　本轮行情中B股指数、银行指数、地产指数(股吧)均先于大盘止跌，随后领涨大盘。今天这三大指数再度强势上涨，银行指数涨幅一度超过3.5%，B股指数和地产指数(股吧)盘中涨幅超过2%，再次领涨大盘。

　　投资者可把B股、银行、地产当作大盘的风向标，并把握好春节前后的一季度最重要的年报业绩和高送行情、“两会”政策预期相关的行情，以及可能贯穿全年的“新型城镇化”和“兼并重组”涉及医药、汽车、水泥等阶段周期和消费板块。

　　市场先生的情绪是不稳定的：乐观时，给股票报出过高的价格;悲观时，则给股票报出过低的价格。感时花溅泪，恨别鸟惊心，投资者切莫被情绪所左右，耐得住寂寞，禁得起风浪，我们的投资才会更上一层楼。

　　巨丰投顾