东吴证券流动性资金面跟踪周报

　　本周更新

　　11月23日至11月29日，央行公开市场净回笼700亿元(含国库现金定存)，上周净投放100亿元。随着月底及新股申购日临近，近日市场资金需求有所上升，但在供给端支撑下，货币市场流动性供需两旺，整体不改均衡格局。整体来看，央行货币政策取向偏松并有充足的流动性工具平抑货币市场波动，预计流动性基本无忧。

　　货币市场方面，SHIBOR利率方面各期限平均与上周基本持平。银行间隔夜回购加权利率维持1.80%；7天回购加权利率上行9BP至2.41%；14天回购加权利率上行10BP至2.78%。

　　国债市场，短期国债到期收益率较上周基本持平，中长期国债到期收益率较上周平均下行6BP.10年期国开债到期收益率较上周下行7BP至3.45%。主要期限AAA级企业债到期收益率较上周平均下行9BP，主要期限AA级企业债到期收益率较上周平均下行5BP。本周由于AAA级企业债收益率大幅下调，对应与各期限国债的信用利差均有缩减；而AA级企业债收益率基本与上周持平或有小幅下行，对应的信用利差基本维持不变或有小幅调整。

　　外汇市场，11月27日，美元兑人民币中间价为6.3915，上周为6.3780。美元兑人民币即期汇率为6.3952，上周为6.3850。美元兑人民币1年期NDF为6.6510，上周为6.6015.

　　融资融券方面，截止11月27日，沪、深两市融资融券余额为1.1973万亿元，上周两融余额为1.2221万亿元。11月3日以来，融资连续14个交易日实现净买入，两融余额也从1万亿元快速推进到1.2万亿元。不过，就在融资融券交易细则实施的首日(11月23日)，连续融资净买入格局被逆转，周一实现净卖出38.32亿元，为近1个月以来的新高。新规的实施对两融市场的影响更多体现在心理层面，并不改变中长期的增长趋势，但将对后市两融市场的特征构成一定影响，且短期的冲击可形成良好的介入时机。11月27日(周五)股市大跌，导致市场情绪低落，两融余额较前日也应声下降232.7亿元。

　　11月23日至11月27日，美国短期国债到期收益率较上周平均上行6BP，中长期国债到期收益率较上周平均下行4BP.

　　11月27日，VIX指数为15.12，上周数据为15.47.

　　11月27日，LIBOR(美元)各期限数据较上周平均上行2BP。其中，隔夜和1周利率均与上周持平，分别为0.13%和0.16%；1个月、3个月和6个月利率均上行3BP，分别至0.24%、 0.41%、0.65%；1年利率较上周上行2BP至0.97%。