银行强势带动股指六连阳短线震荡风险加大

　　昨天两市呈现高开后宽幅震荡的格局，沪指报收于2428.15点，上涨9.13点，涨幅0.38%，成交1525亿，深成指报收9760.83点，下跌59.46点，跌幅0.61%，成交1137亿，两市合计成交2662亿，与上一交易日量能有所放大。

　　技术分析：昨天大盘指数一涨一跌收盘，日线创出新高后回落，日线收十字星线，沪指走势强于深成指。MACD指标显示涨势继续；KDJ指标向下，卖盘力量增强；布林线指标方面，沪指继续在上轨外运行，向上空间在缓慢拓展，MA5、10、30、60、120均线出现多头排列，说明多方处于强势，上升趋势仍未改变。并且50日均线和200日均线形成了金叉，说明大盘很强势。从1996年至2012年，春节前后各5个交易日进行的统计中发现，节前上涨概率达到88%；节后上涨的概率也有82%。所以，每逢春节前后，上涨总是大概率事件。A股有“二月上涨效应”，2000-2012共13年中，上证综指在二月份有84.6%的上涨概率，平均月度涨幅为3.6%。从技术面看沪指1949点开始强势上涨已在一定程度上体现出A股的春节效应和二月效应。短线来看，随着沪综指进入2012年2478、2453双头构筑区域，上档压力已呈现。但是，在市场政策没有对市场构成打压的背景下，调整只属于技术性修正，因此调整幅度也将会非常有限。

　　综合分析：昨天股指再次收阳，已经是近期的六连阳，这种连续的拉升，是在不断的打压和护盘之下形成的。盘面上，以银行板块为代表的多头力量尤其强势，对后市中长期趋势乐观者多，但随着股指上涨较快，短线震荡风险加大。临近春节，央行仍有较大动力通过逆回购等手段向银行体系输送流动性，同时，考虑到SLO工具配合逆回购操作，在很大程度上稳定了市场流动性预期，节前资金面将以紧平衡为主要特征，资金利率预计不会出现像往年一样的剧烈波动。市场目前普遍存在恐高和低吸的心态，散户认为本轮反弹不具持续性，机构看法相对乐观，所以筹码集中度得到了提升；目前主要风险来自市场内部，上涨过快风险及限售股解禁的压力，基于许多“期待二次上车”机会的投资人在苦等调整，节前仍将维持强势震荡。由于年初货币投放宽裕和投资者春季冲动已有多年历史验证，中级反弹在3月初之前仍将延续，但由于估值洼地的效应削弱、资金面扰动等因素，继续上行空间受到一定限制，后期将以结构性机会为主。行情往往是在绝望中诞生，在犹豫中上涨，在欢乐中死亡，目前还未到市场极度欢乐阶段。

　　操作建议：淡化指数影响，将精力重点放在个股身上。涨的多的股票可以考虑做差价，涨的少的股票耐心持股等着主力发力，空仓或轻仓的投资者不要急于一时，如果行情真的到来绝不会一天两天就结束，稳健性投资者以轻仓观望为宜，只有将政策趋势、价值趋势、技术趋势三者应当有机结合在一起才有机会才本波的反弹行情中获得不错受益。

　　机构视点

　　东吴证券：空方溃不成军多方乘胜追击

　　从技术面看，首先从成交量上看，最近大盘成交量连续三十多个交易日出现放量，说明场外资金正源源不断的介入A股，为大盘继续上攻提供足够的动能。其次从大盘的均线上看，MA5、10、30、60、120均线出现多头排列，说明多方处于强势，上升趋势仍未改变。并且50日均线和200日均线形成了金叉，说明大盘很强势。最后从趋势线上看，大盘仍处在上升通道线之间，预示多方仍将上攻。综上所述，我们认为A股中线上涨趋势未改。操作上，我们建议稳健型投资者可逢低关注滞涨股，激进型投资者在控制证券仓位的前提下，重点关注节能环保概念股。

　　申银万国：强势震荡分歧加大

　　从目前看，大盘强势格局仍将维持，但在持续冲高后有宽幅震荡要求。首先，从盘面看，周一两市成交2662亿元，为12月初反弹以来的次大成交量，但市场重心上移微幅，深成指、中小板、创业板还出现下跌，表明上档阻力沉重，离场意愿增强，多空分歧加剧。从热点看，从上午的券商打头，到银行、机械跟进，再到下午的“煤”飞色舞，热点转换过于迅速，有接续困难，热点疲劳的信号。再加上中小市值品种纷纷调整，个股跌多涨少，盘面有震荡消化要求。其次，从技术看，到周一收盘，上证综指已经连涨6天，连续收出6根阳线，累计涨幅达到5.97%，技术指标出现超买，有调整和修复要求。此外，由于本周是春节长假前的最后一周，持股过节仍然是当前主流趋势，市场强势格局难以改变。但同时，长假期间也面临政策面、资金面以及海外市场等不可预见的因素影响，因此在操作上也需留有余地，行情也将震荡整固。

　　大通证券：持股过年无大碍回调或在二季度

　　从技术上看，春节前不排除股指有技术性的回调，年线附近有一定支撑力度，上证指数(股吧)在前期高点2450-2480点一带有一定的压力。目前市场的热点很难把握，建议投资者适当介入一些前期未被炒作的周期性板块，如煤炭、有色、汽车等，操作多以中长线布局，持股过节未必不是一种较好的策略。至于节后行情，我们认为，去年12月汇丰采购经理指数为51.9，在荣枯线之上，说明经济见底企稳的迹象比较明显。每年节后的上涨行情一般都是80%的上涨概率，因此节后的主线由进攻转为防守可能性大，有色、煤炭、汽车以及农业等周期性板块是很好的投资领域。而“两会”的主线依然是城镇化。农业与节能环保是最大的话题，长线操作可以逢低布局。“两会”后的行情，一看政策层面的进一步变化，二看估值，目前A股的估值仍然较低，大级别调整的概率较小，除非黑天鹅事件或严厉政策出台。