权重股粉饰指数六连阳攻势减弱

　　五连阳之后，本周一又形成六连阳逼空态势。不过，尽管市场再现煤飞色舞行情，但由于中小盘股的大面积下跌，拖累沪指涨幅收窄，市场分歧在沪指创新高后再次显现。

　　沪指五连阳后，周一早盘延续升势，小幅高开，盘中创本轮反弹新高2440.38点，收盘时沪指收出红十字星，呈现六连阳态势。盘面上，煤炭、有色等资源股走强，成为两市新热点，而银行、地产等权重龙头以及中小盘股却出现分化，特别是深成指表现稍弱，盘中跌幅一度超过1%，中小板指(股吧)数、创业板指数也悉数收阴。同时，两市成交量再度放大，盘面滞涨迹象明显。

　　消息面上，“17年春节行情近九成收红，股民节前望收红包”的预期充斥着市场。对此接受《金融投资报》记者采访的分析师表示，尽管节前收红概率较大，但短期波动加大和板块分化的市场特征将成为常态。

　　放量滞涨有隐忧

　　从盘面来看，昨日沪深两市成交量再次达到高点，仅上海单边市场的成交量就超过1500亿元。不过，与成交量放量不同的是，板块出现分化，权重股中的银行股也涨跌不一，而地产股更是由于政策的原因而没有表现。相反，煤炭、有色再次启动，特别是煤炭股领涨两市。此外，高估值小盘股则全面熄火，跌幅较大。

　　信达证券分析师梁浩在接受记者采访时表示，“沪指盘中再创新高后回落，一方面说明市场依然非常强势，另一方面，板块分化也十分严重。实际上，目前沪指已被权重股绑架，因此被热炒过后高估值小盘股普遍遇冷，与此同时，银行股短期涨幅十分巨大，因此以银行为代表的权重股在此修整，盘面出现放量滞涨现象也在情理之中。”

　　在梁浩来看，此波行情与2007年的大牛市极为相似，不要过于担心短期的放量滞涨，未来权重股仍是市场操作主线。而唯一不同的是，发动此波行情的主力不再是公募基金，而是QFII等外资。“在银行等权重股修整的背景下，煤炭和有色金属有所表现，这说明主力并没有撤退，毕竟煤炭、有色等品种仍算是低估值品种。同时，在宏观经济回暖，下游库存进一步消化的背景下，煤炭、有色等周期股在此时表现也属正常。”

　　短线波动或加大

　　尽管沪指已经走出六连阳，不过梁浩认为，后市即便有短期调整，但调整幅度也不会很大。“一方面，从历史统计来看，春节前上涨的概率较大，这与长假后政策面的利好预期有关——‘两会’即将召开，政策面上可能出台落到实处的利好政策，比如城镇化等；另一方面，春节前资金面比较宽松，有利于上证指数(股吧)加速上攻。”

　　中投证券分析师黄君杰对此表示赞同。黄君杰认为，2月市场流动性条件较佳：首先，外围方面，10年期美国国债收益率向上突破2%关口，说明海外风险偏好仍在上升中。其次，近期人民币升值预期整体出现回升态势，这意味着我国新增外汇占款规模可能延续阶段扩大。第三，通胀压力有回升趋势，但绝对水平压力不大，且经济企稳回升的动力并不强劲，央行维持当前相对偏松的政策取向的可能性较大。第四，鉴于此轮反弹力度较大，短期资金流入效应仍会存在。

　　华泰证券分析师姚卫巍也表示，尽管周一市场有放量滞涨迹象，但资金面对市场的支撑在春节前乃至整个2月都有望延续，市场总体风险偏小。

　　姚卫巍认为，从经济政策来看，短期复苏仍将延续。今年和去年一季度反弹的不同点在于，彼时全球经济共同面临着失速的问题，且中国整体信贷环境偏紧。而当前相对较好的基本面及资金面共同提升了投资者的风险偏好，也使本轮反弹行情强于2012年一季度。另外，从估值情绪上看，情绪仍在高位，市场反弹趋势暂不会改变。但由于周线处于超买区域，且上方面临2012年高点压力，因此市场将在震荡中上行，波幅可能加大。