经济回暖形成正能量蛇年布局紧抓两条主线

　　蛇年首个交易日，沪深两市并没有出现强势上涨行情。周一早盘市场受节日期间外围市场大幅上涨因素影响，两市早盘双双小幅高开，随后股指震荡加剧，沪指下探反弹，深成指一度跌逾2%。截至收盘，上证指数(股吧)下跌0.45%；深证成指(股吧)下跌1.93%。深沪两市全日共成交2009亿元，较上一交易日有所增加。

　　《大众证券报》：已披露的经济数据反映目前经济运行态势如何？这对股市将产生什么影响？蛇年首个交易日，A股震荡加剧，成交量也未现放大，两市为何没有迎来预期中的上涨行情？蛇年投资应当遵循哪些投资主线？

　　开源证券研究所所长/田渭东：大家都预期春节后继续上涨，但节前沪指已经上涨了近500点，在没有新的因素刺激更多资金进一步猛烈的拉抬下，昨日盘中只出现了结构的变化，保险、券商等权重股影响了指数，但仍然有活跃的板块，包括与政策预期相关的板块。指数震荡，个股活跃，已披露的经济数据很明显的表示经济已经见底回升，这会增强经济复苏的预期，对股市有正面的推动。

　　蛇年投资方向主要是政策预期+行业拐点。政策扶持的方向，比如环保、节能，其中的污水处理、大气处理等昨日表现就不错，新能源照明等一类股也有表现，这些都是跟政策关联的；另外就是行业复苏预期的，比如化工等中游行业，这两个方向应该是未来的重点。

　　东北证券(股吧)策略分析师/杜长春：经济企稳回升较为明确。经济活力正缓慢复苏，经济数据有助于股指的延续反弹，尤其是上半年更为明确。周一市场成交清淡，金融、地产、有色等权重板块拖累股指整体表现，蛇年遵循价值投资为主，低估值板块仍有机会。

　　板块分化轮动已经展开

　　《大众证券报》：从盘面来看，券商、煤炭、有色、保险等大市值权重板块集体回落给指数带来了不小的震荡，而创业板指却收出第五根阳线，这是否意味着市场风格已经在转换？

　　田渭东：风格转换目前还谈不上，两大风格各有各的逻辑。创业板的市盈率前期相对于权重股比较高，行情第一阶段先是估值修复，所以找一些市盈率比较低的蓝筹股，现在这个阶段又进入一个题材概念和行业复苏预期的阶段；而相对来说子行业的龙头股在创业板比较多，所以第二阶段是前期踏空的资金、游资等杀入创业板比较多，这使得创业板活跃一些。但并非所有资金都杀入其中，前期介入权重蓝筹的资金并没有撤出来，只是暂时歇一歇，以后还会轮动。

　　杜长春：市场近期加快上涨步伐，从整体市场看，中小市值高贝塔板块与个股表现趋强，表明行业板块分化轮动已经展开。而权重周一调整，小盘股阶段性活跃，也属于板块轮动正常，物联网、环保概念大多集中在小盘股且仍将反复活跃。节后资金腾挪造就热点与板块的轮动，并将维持市场热度。在宏观经济数据进一步确认、资金腾挪效应显现，业绩稳定明确、低估值板块仍将是市场热点。

　　盈利改善有助股指向上突破

　　《大众证券报》：随着年报披露的深化，您认为上市公司盈利状况整体会如何？在经济回暖的背景下，盈利改善能够支撑市场走多远？随着两会临近，哪些主题值得关注？

　　田渭东：估计年报中上市公司盈利状况还是不太理想，要整个体现出业绩好转需等到半年报。2012年的大环境不太好，出来的年报估计大部分不会超预期，现在仅仅是对未来业绩向上的拐点作出判断，年报包括一季报都不会太好看。盈利改善能够支撑市场走多远，第一，要么未来利空因素影响；第二，要么利好刺激和更加火爆的行情使得一些资金先暂时退出。现在并没有退出的机会，也没有利空的因素，所以业绩拐点还会支撑大盘，短期市场不会有太大风险。

　　两会临近，相关的主题是与改革红利有关，因为会议之后估计有很多的机构改革和政策扶持，节能环保、城镇化、制度改革、金融改革和医疗改革相关的个股会好一些。

　　杜长春：上市公司整体盈利企稳回升，二季度可能更为明显，一季报有待验证。盈利改善有助于股指突破2450点一带的压力位，但也将是一个反复的过程。随着3月年报集中披露，公司业绩确认推升股指，但短期市场需要休整，节后至2月底谨慎看待市场，可关注蓝筹回调机会，以及资金腾挪下的中小板个股机会。