短线行情将弱势整理

　　盘中特征：

　　周四沪深股指低开低走。上证指数(股吧)收于2325.95点，下跌71.23点，跌幅2.97%，成交1266.3亿元；深成指收盘9396.11点，下跌249.76点，跌幅2.59%，成交1186.3亿元。两市成交量较周三放大521.72亿元。23个申万一级行业指数中，仅食品饮料板块上涨，金融服务、采掘和有色金属等板块领跌。个股方面，终盘两市399只上涨，71只平盘，2100只下跌，其中中国武夷(股吧)，阳谷华泰等12只个股涨停，个股最大跌幅9.60%。

　　后市研判：

　　周四股市大跌，美股下调和国内地产调控等形成一定冲击，人气受损。短线行情将弱势整理，需要花时间修复，建议观望。

　　短期调整压力未尽。春节后市场并未迎来开门红，而是震荡横盘后下挫，周四尤甚，我们认为有几方面原因：首先，从2012年12月4日1949点至2013年2月18日2444点，涨幅近500点而无像样调整，因此出现一定回调在情理之中；其次，本轮反弹由银行、地产等权重板块引领，而节前银行板块已开始调整，节后蔓延至建材、汽车、券商等板块，周二关于二套房收紧贷款条件和二手房提高交易税负等传闻令房地产板块遭受重挫，周三“国五条”出台令新一轮调控担忧升温，权重板块继续拖累大盘；第三，本周逆回购到期8600亿，周二和周四央行仍分别进行300亿和200亿正回购，至此本周净回笼规模已高达9100亿元，货币市场利率飙升，节后资金面没有出现预期中的趋于宽松；第四，近期美元指数小幅反弹，黄金、原油等大宗商品下挫，隔夜美股出现较大跌幅，外围环境及海外资金流向有不利倾向。

　　谨慎观望，不必太过悲观。首先，本轮反弹基础即宏观经济企稳回升并未改变，尽管2月数据真空期，但从官方和汇丰PMI到海关进出口，从PPI/CPI到信贷货币，及至春节消费，至少在“证伪”可行之前，市场的复苏预期不得不继续向上，当然如果未来经济预期持续过快过强上行可能成为风险，但目前还是动力；其次，从城镇化到收入分配改革，新领导集体的新思路、新面貌和新言行继续强化市场的改革红利预期，“国五条”好于预期，从此前着力“控需求”开始强调“增供给”，符合城镇化的大方向，也有利于增强经济回升动力，但短期确实给市场带来较大心理压力；第三，本周接连调整引发指数形态变坏，周四接连破位20日和30日均线，市场人气受损，不过周四尽管大跌，尚未出现跌停个股，我们认为短期可能跌势趋缓，需要一段时间的弱势整理。

　　操作策略：

　　观望。