调整空间料有限 震荡市宜攻守平衡

　　昨日沪综指创出近15个月最大跌幅，市场一度陷入恐慌氛围，但是至少从目前已披露的经济数据来看，我国经济的持续改善并未终止。短期而言，A股将进入“观察期”，静待2月份经济数据的公布。对投资者而言，在此期间不必过于恐慌，而白酒股近两个交易日的大涨也告诉我们，当前A股已远离熊市，持续的调整并不意味着趋势的改变，反而更多带来了低位建仓的机会。

　　早盘，沪综指以2322.94点低开，随后持续窄幅震荡，截至收盘，沪综指收报2325.53点，微跌0.02%;深成指收报9423.31点，上涨0.29%。创业板指数和中小板综(股吧)指分别上涨0.58%和0.45%表现好于主板市场。

　　从行业资金流向来看，酿酒、交运设备、文化传媒和房地产成为了资金主要流入的板块，而有色、医药、化工、券商和煤炭则呈现出资金净流入状态。酿酒板块一枝独秀，白酒股连续第二个交易日“发威”，在经过了地产调控政策的“袭击”之后，地产股逐渐企稳，出现了一定的技术性反弹。

　　瑞银证券首席策略分析师陈李认为，海外资金、流动性、经济复苏和地产调控方面的坏消息，给指数造成了短期回调的压力。在指数快速上涨之后，也许市场需要借口来进行调整。但这并不意味着行情结束。陈李指出，在偏弱的经济复苏情形下，行情的主线仍然是流动性主导的估值修复，大金融和消费板块的估值空间没有完全消失，依然维持看好。周期性板块当前缺乏行业景气度的支撑，相对估值水平偏高，宜暂时谨慎。

　　国泰君安首席策略分析师钟华也指出，虽然当指数出现近15个月以来最大跌幅时，调整的深度问题令人担忧，但不会重现2012年的5月份，因为现在的经济状况与那时候相比，兼具一定的库存回补动力与资金价格的高位回落优势，起码在1月份货币信贷数据超越预期的背景下，复苏的趋势仍将持续一段时间，只是目前来看这种程度仍然较弱，这里面主要在于总量刺激的边际效应递减，所以，在不出意外的情况下，指数短期调整的极限位置也就在2250点左右。