三因素促A股回调 短调非春季行情终结

　　编者按：蛇年股市开盘并未出现大家期待的开门红，相反，股市出现了大级别的回调，回调对于市场的进一步上攻而言，应该说是一件好事，后退一步，海阔天空。这波跨年度小牛市行情，在短短2个多月中产生了近500点的行情，2个多月的涨幅高达25%，而现在在2444点这个看起来不太吉利的点位上出现回调，到现在回调幅度还是在合理的范围之内。

　　三因素促A股回调

　　主持人：蛇年首周并未延续龙年的金龙摆尾走势，而是出现了较为迅猛的回调走势，上证指数(股吧)下跌4.86%，深证成指(股吧)下跌6.25%。请问，上周市场调整的原因所在?

　　申银万国：上周大盘的调整有其内在的必要性和合理性：首先，此前行情上涨迅猛，累计涨幅接近500点，技术指标纷纷强势超买;其次，2478点是2012年沪指的年度高点，属于前期重要头部，2500点也面临高级别整数关阻力;第三，从场外看，美股的冲高回落、宽幅震荡，也是引发A股急跌的导火线。

　　信达证券：大盘下跌的原因有三：一是“国五条”出台，将扩大房产税试点范围，引发地产股大幅下跌;二是外围市场出现大跌，美股创2月4日以来最大点数跌幅，对A股造成冲击;三是股基仓位触及“88魔咒”，后援资金不足，主力减仓明显。目前上证指数(股吧)依然站在2300点之上，但是近期大盘的上升趋势已经被破坏，尤其是跌破30日均线，这对后市极为不利。

　　回调并不意味行情终结

　　主持人：上周，沪深股市震荡急跌，不仅让蛇年“开门红”的预期落空，也令市场开始担心反弹是否就此结束。如何看待市场的这种走势?

　　申银万国：综合而言，目前无论宏观经济环境还是资金筹码的供求关系，抑或是投资者对重要会议的政策预期，都支持大盘保持阶段性强势。回调中，盘中热点踊跃，日均有10至20多只个股涨停，吸引力不减。因此，无论从时间还是空间看，短线回调并不是春季行情终结的信号，投资者不必过于担心。

　　东吴证券(601555)：从技术指标看，沪深两市大盘均已跌破5日、10日、20日和30日四条均线，周KDJ高位死叉，调整态势得到确立，沪指回落至2283点附近有望引发一定的技术反弹，若反弹较为弱势，股指将继续回调，预计强支撑在2237点附近。

　　新时代证券：技术面上，上周沪市大盘周K线收出一根穿头破脚的大阴线，显示大盘空头力度强劲，后市大盘仍有继续调整的要求。均线系统上，5日、10日均线已形成高位死叉向下运行，未来将对大盘形成较大的压制，显示阶段性调整仍将继续，调整时间有可能持续三周左右。操作上，投资者应该逢反弹适当降低仓位，切记盲目介入抢反弹，耐心等待大盘探底企稳。

　　民生证券：上周市场的调整在预期中，但是调整幅度却出人意料。调整原因在于：首先，市场内在的调整预期增强。始于1949点的反弹幅度高达25%，获利盘的堆积、基金等机构的高仓位都增大了调整的压力。其次，内外利空因素叠加，加剧了调整，如QE或提前退出、国内房地产调控政策预期转变等。对于后市，应关注以下几方面信息。首先是经济的复苏能否持续，本周公布2月汇丰PMI初值，数据如果继续向好，对市场将产生一定推动作用。其次，2月通胀压力依然较大，随着国际大宗商品的下跌，输入性通胀减弱，3月CPI有回落的可能。

　　华泰证券(601688)：目前经济复苏态势依然明晰，通胀数据尚属可控范围，资金面节后回归宽松，产业政策利好频出，这意味着市场整体环境依然偏暖。毕竟蛇年行情才刚刚开始，近期只是从前期的逼空阶段步入震荡阶段，而大涨之后的回调在历次上涨行情甚至牛市行情中也实属正常。总而言之，目前不宜盲目悲观。今年的宏观经济明显好于去年，沪市日成交额也从最低的三四百亿提升至如今的千亿水平，说明股市的流动性相当充裕。若上证指数(股吧)果真回到年线处，投资者须关注多头是否重新入场。

　　太平洋(股吧)(601099)证券：就上周市场表现来看，节前时间初露端倪的“八二”现象继续深化，指数间表现差异较大，指标股与题材股之间的“跷跷板”现象明显，银行、券商、基建等前期强势的大市值板块上周纷纷大幅调整，而环保、电子、食品饮料等小市值板块相对抗跌。预计风格的转换还将持续，其间个股将进一步分化。本周，预计大盘仍将继续向下寻找支撑，建议投资者警惕个股分化风险，在大盘企稳之前观望为宜，适度控制仓位。

　　转向防御性品种

　　主持人：从上周盘中热点来看，前期热门板块金融服务、有色金属、建筑建材等大幅下跌，而申万一级23行业中，上涨的板块有5个板块，分别为食品饮料上涨1.7%，医药生物上涨1.18%，电子上涨0.79%、轻工制造上涨0.4%、农林牧渔上涨0.03%。那么，后市如何把握投资机会?

　　国泰君安：近日，国务院《完善基药制度和基层运行新机制意见》颁布，医疗城镇化政策落脚点，将成为贯穿全年投资主线。医疗城镇化背景下，看好中药独家品种、品牌首仿药、民营医院的巨大机会。医疗城镇化主题核心推荐：华润三九(000999)、华润双鹤(600062)、天士力(股吧)(600535)、恒瑞医药(股吧)(600276)、中新药业(股吧)(600329)、爱尔眼科(300015)。

　　中金公司：对于未来1到2个月时间，建议投资者可以逐步开始减少金融地产和前期涨幅较大的早周期板块的配置，而转向配置一些题材概念、高送转、高成长的股票。二季度之前仍属于市场流动性宽松和政策预期相互博弈的过程中，而从二季度开始，可能会看到更明显的迫使政策紧缩的压力，因此建议投资者应该进一步转向防御性的品种，比如前期滞涨的消费零售和白酒等板块中估值较低的个股。

　　华泰证券：三月市场分歧将加大，传媒由于低周期性，加之两会概念大概率跑赢市场。建议从三个维度选股。1。政策受益股(大文化部、城镇化、人口政策)，传统媒体或有机会。2。低估值，在市场不确定性增强，增量资金主要依靠场外资金时，低估值股票易受青睐。3。一季度业绩高增长和并购及资产注入预期。推荐蓝色光标(300058)、人民网(603000)、中文传媒(600373)、中南传媒(601098)、湖北广电(000665)。