公积金入市再闻楼梯响利好A股

　　A股市场蛇年开局不利，不过就在大盘快速回落之际，证监会却发出了住房公积金有望入市的信号。证监会有关部门负责人本周二表示，目前住房公积金入市相关研究准备工作已顺利启动，下一步证监会将配合有关部门尽快推动《住房公积金管理条例》的修订。业内人士认为，此举一旦落实，不仅有利于住房公积金的保值、增值，同时也对A股市场形成利好，但指望公积金入市会给A股市场带来新一轮“牛市”则未必现实。

　　公积金入市助推A股走强

　　截至2011年年底，全国住房公积金余额总计为2.1万亿元，尽管数额不小，但住房公积金的使用效率并不高。按照现行的《住房公积金管理条例》的规定，住房公积金目前只能通过发放住房公积金个人住房贷款、国债投资、银行存款三种方式实现增值收益，但自2011年郭树清就任证监会主席以来，便力推住房公积金、养老金等长期资金入市，证监会此番“住房公积金入市相关研究准备工作已顺利启动”的表态更是令业内对住房公积金入市充满期待。

　　“A股目前最大的问题之一就是专业投资者持股比例偏低。”中信金通证券首席分析师钱向劲在接受商报记者采访时表示，在如今美国股市中，基金等专业机构投资者的持股比例超过50%，而A股市场目前基金、QFII等专业机构投资者的持股比例仅为14.23%。就A股市场长期发展而言，引入住房公积金等长期专业机构投资者入市对稳定资本市场走势、平滑市场风险是有利的。

　　广发证券投资顾问王立才也认为，住房公积金入市对A股市场而言是重大利好，“这表明监管层一直在为A股市场寻找资金补给，将促使A股从发展中市场变为成熟市场。”

　　公积金进入A股规模有限

　　尽管业内对住房公积金入市寄予厚望，但也有部分业内人士对住房公积金是否具备“撑牛”A股市场的能力表示怀疑。

　　西南证券(股吧)首席策略分析师张刚提醒投资者，“住房公积金入市的相关研究准备工作已经启动”会被解读为市场迎来增量资金，但实际上住房公积金和养老金一样风险偏好低，主要投资固定收益产品，住房公积金入市并不意味着就是买股票，证券市场有很多固定收益类的产品可以选择，比如债券、央票、货币市场基金、债券基金等等，“住房公积金要入的‘市’主要应该是债市。”

　　安信证券高级投资顾问傅昊也告诉商报记者，相对于A股市场目前19万亿元左右的流通市值，2.1万亿元的住房公积金并不算充裕，2.1万亿元的住房公积金中有多少能实际投入A股市场也并不确定。此外，从保险、社保等低风险喜好机构投资者的资产配置比重看，股票等权益类产品所占的比重并不高，因此指望住房公积金这池“活水”促发A股走出一波大牛市并不现实。

　　除了投向A股市场的资金规模有限以外，住房公积金入市的时间也存在较大的不确定性。钱向劲告诉记者，从提出吸引住房公积金入市至今已经一年有余，以社保基金为参照，即便证监会近来大举推动专业机构投资者入市，住房公积金入市所需耗费的时间也不会低于1~2年。

　　社保基金操作模式可借鉴

　　虽然住房公积金进军A股市场的前景尚未完全清晰，但沪深两市却因此利好预期而在昨日止跌企稳。业内人士指出，尽管住房公积金入市的途径、布局的方向都不明朗，但社保基金的操作模式却有可能成为住房公积金今后介入A股市场的行为方式。

　　钱向劲指出，今后公积金入市时很可能借鉴当下社保基金的模式，即通过委托专业机构进行投资。投资方向中，银行、能源、保险等低估值权重蓝筹股将是其重点关注对象。同时，投资者要特别关注公积金入市获批以及具体入市的时机，因为从社保基金的操作经验看，只有当市场底部或上升趋势真正确立时，这些长期资金才会大举布局A股。

　　傅昊则表示，由于住房公积金和社保基金一样都属于低风险喜好的专业投资者，其投资A股市场的风格也应该与社保基金类似。可以预见，市场将预期住房公积金重点投资低估值、股息率高、利润增长稳定、具有社保重仓概念的蓝筹股，这在短期内将对蓝筹股形成题材利好。