基金果断离场谁还在翘首两会？

　　周一市场以下跌报收，延续了上周以来的震荡态势。沪指在银行板块的再度做空下，早盘一度重挫20余点，但来自市场的多个利好消息，刺激了一部分抄底资金涌入，股指略有回升，盘中两市指数也一度翻红，但机构资金大举减持的意愿坚定，引发盘中数次震荡。在此前文章中，我们一直强调银行的做空风险，也警示了“两会”后可能出现的暴跌行情。目前这一系统性风险，仍在释放之中，管理层正竭力为市场稳定做着各种努力。

　　3月9日，证监会发布消息，批准境内港澳台居民从4月份起可开立A股账户。另外，郭树清在上周日也表示，RQFII额度刚刚增加了2000亿元，未来还会进一步扩大。这些来自管理层的利好消息，虽然放缓了A股的下跌步伐，但并未改变当前的市场格局。当然，受美国股市创历史新高表现的提振，也有不少投资者对A股心存侥幸。

　　众观美国股市，道琼斯工业指数(股吧)连续4天刷新收盘点位的历史最高纪录。纳斯达克和标准普尔指数虽未刷新历史最高点位，但也双双在上周五创出2007年金融危机以来的最高值。对于美国股市的走强，市场普遍认为，这源于美国经济的强劲复苏。美联储近日公布的褐皮书显示，美国多数地区经济活动呈现小幅至温和的扩张，消费者支出增加帮助维持房屋市场的整体复苏势头。ADP提供的就业报告显示，美国2月ADP私营企业就业人数增长19.8万人，好于市场预期的17万人。美股创历史新高的走势，基于美国经济的好转，而对于A股而言，中国的经济仍在调整阶段，能否复苏显然具有较大不确定性。

　　市场机构并没有因市场利好消息而变得乐观，反而趁机减仓的动作极为明显。根据基金仓位监测模型测算，截至3月8日，基金整体持股仓位84.5%，与3月1日测算结果相比减仓2.4个百分点，其中，主动减仓2.2个百分点。具体来看，仓位高于90%的基金数量占比显著下降，但全部基金的整体仓位仍处于历史较高水平。历史经验表明，基金仓位处于90%的高位水平时，往往是市场阶段性见顶的重要征兆。春节前，基金仓位达到历史高位，而当时正是沪指处于2400点上方的阶段性高点。春节后，股指的下跌伴随着基金的持续减持，进入3月份，基金减仓更加明显，大幅砍仓动作频现。尽管如此，基金仓位仍处较高位，也就意味着后市基金仍有极大可能性进一步减仓，如果这样，市场剧烈震荡还将会出现。