医药下行空间有限坚定持有 荐13股

　　一周市场表现：受国五条利空影响，本周沪深300指数下跌2.32%，医药生物板块行业指数小幅回调0.72个百分点，跑赢沪深300指数1.6个百分点，2013年年初以来，医药板块指数上涨20.52%，列23个一级子行业中第1位，超额收益明显。目前医药板块整体估值为36.08倍(TTM整体法，剔除负值)，相对沪深300的估值溢价率为239.42%，创历史新高。个股涨跌互现，部分大宗原料药相关公司表现较为活跃。一周政策/事件概述：(1)卫生部部长表示新版基本药物目录近期或出台；(2)医药行业代表联名抵制“二次议价”；(3)汉森制药调研纪要和新和成VE提价点评。行业观点：近期医药板块小幅调整，市场的分歧开始加大，我们认为，市场之前看好医药行业的逻辑并没有发生变化，短期回调仅仅是对前期快速上涨的修正，下行空间不大，医药仍然是今年业绩增长最为确定的行业之一，建议坚定持有优质医药股，如继续调整仍是买入时机，我们维持“看好医药板块一季度的行情”的观点。对于一季报之后的行情判断，我们认为需视一季报和政策环境而定，若医药行业一季报靓丽，继续超出市场预期，则医药股行情有望延续甚至贯穿全年。目前而言，我们仍然对全年医药股行情谨慎乐观。

　　我们继续建议积极配臵两类标的：1)由于3月份将是年报的密集发布期，市场关注的焦点将重新回到业绩和估值层面，建议配臵业绩确定增长而且估值也合理的低估值品种和成长股；2)建议配臵前期涨幅不大，估值合理且流动性较好的一线白马股。推荐公司：就3月份而言，我们延续此前的两条选股思路，建议配臵业绩增长确定的低估值品种，和一季报预期良好的成长股。兴业医药2013年3月份的组合是：信立泰(13年一季报预计增长40%以上)、双鹭药业(13年一季报预计增长40%以上)、新华医疗(13年一季报预计增长40%以上)、丽珠集团(预计13年增长25%以上，估值25倍)、科华生物(预计13年增长25%，估值23倍)和上海凯宝(一季报预增30-40%，估值25倍)。同时建议积极配臵前期涨幅不大、估值合理且流动性较好的白马股如东阿阿胶、云南白药、天士力、恒瑞医药、华东医药、华润三九等。风险提示：板块大幅上涨后估值进一步提升存在压力；周期性板块行情对消费类板块资金配臵产生影响。