三浪正在酝酿

　　本周是混乱的一周，消息面乱、走势节奏乱、热点乱，基本上是一个乱字了得。投资者的情绪，在短短一周时间就经历了几次大幅度的波动，这种情况恐怕只会出现在A股市场，反映市场情绪的是K线图，大盘的暴涨暴跌真的很考验投资者的心脏。其实这是一种股市不成熟的表现，暴涨暴跌对市场信心是有明显伤害的，至少从市场情绪上看，还不具备直接展开三浪的条件，所以我们说，三浪正在酝酿。

　　房地产调控能会再出重手吗？

　　本周一近百点的暴跌，主要源于对二手房交易课重税的政策，居然不少人认为这是房地产的利好，主要的理由更加想当然，认为该政策有利于新房的交易。对此本栏认为分析者对我国的房地产市场还不够了解，首先，征两成的增值税必然严重打击投资性需求和改善性需求，对刚性需求也有拖累。其次，现在的新房购买者结构中，刚性需求占比是很低的，比如说上海，本地居民购房者占比也就是三成左右，外地人和国外投资者占比超过六成。换句话说，现在的新房销售中，投资性需求和改善性需求的占比占据绝对优势，买房是为了卖，新房销售将会大受影响，而并非是什么利好，这从“招保万金”周一开盘就封跌停就能体会得到，这种走势在历史上都是罕见的。

　　对于此次房地产调控新政，我们认为比较冒险，至少欠思考。都限购两年多了，房价依然保持平稳，说明这个市场不存在所谓巨大的泡沫，成交就是合理，这是市场经济的基本原则，房价并不能因为老百姓买得起买不起来决定，虽然这样说有点不和谐，但我们是用经济角度看问题，并不是站在哪些人的立场上。在我们的理解中，房价也是一种货币现象，现在M2超过100万亿，人民币汇率又一直被低估，国内通胀隐患一直没有消除，在这样的背景下，房价要跌下来才怪。

　　与此同时，房价的高企并非全是开发商和炒家所造成的。地价政策也是需要检讨的，地方政府不应该说自己完全没有责任，这是土地财政所引发的结果。调控不应该将一个行业一棍子打死，而是从整个产业链的各个环节入手，逐渐加以监督、疏导，多用市场化的引导手段，使得房地产行业平稳健康发展。如果从购买力测算的话，目前的房价水平存在合理性，开发商把土地成本、综合运营成本加上合理利润，也就是这个价，绝大多数开发商已经把银行拉了进来，即使再严厉的政策，开发商也无意降价，这会形成一种博弈，开发商和政策的博弈，博弈过程与限购初期差不多，房地产变为有价无市僵尸市场，最终受伤的可能还是老百姓。而一旦政策如果把握不好度，麻烦就大了，不仅会影响宏观经济和许多与房地产相关的行业，更重要的是很容易导致危机的出现，如地方债务平台。

　　指数上行趋势没有改变

　　中国政府工作报告指出， 2013年中国经济增长预期目标为7.5%左右；居民消费价格涨幅3.5%左右；广义货币M2预期增长目标拟定为13%左右。央行行长周小川表示，今年的货币政策整体偏紧。这是两会目前为止对于经济面的信息，整体上是低于预期的，这会打击国内大多数主流机构对行情的看法，这的确增加了行情的不确定性，而这种不确定性主要来自于经济面复苏的预期降低。直接作用与市场内的结果是周期股没有估值修复的空间，这对于大盘而言似乎并不是什么好消息。

　　我们常说，如果是牛市，什么都是策略，如果是熊市，策略什么都不是！所以我们必须先确定趋势，否则一切无从谈起。道琼斯指数创出历史新高无疑是令人振奋的，这可是创出百年高点啊！我们不能简单地认为，美国经济即将经历全面复苏。榜样的力量是无穷的，受到鼓舞的欧洲股市，欧洲股市也创下了四年半新高，我们难道认为，欧洲已经摆脱了债务危机？都不是！究竟什么在起作用呢？市场情绪！