银行股业绩上修或超预期市场重心有望稳步上移

　　两市昨日震荡走强，全天报收中阳线。从盘面上看，银行、券商联袂做多，其中中信银行(股吧)、方正证券等个股强势涨停，而汽车股在中央采购的刺激下横扫前期不利消息，一汽轿车(股吧)、长城汽车的涨停也大幅提振人气。截至收盘，上证综指报收于2317.37点，上涨2.66%；深成指报收于9317.97点，上涨3.14%。两市昨日共成交2028.1亿元，较前一交易日放大逾四成。

　　盘面上看，两市共有24只非ST个股以涨停价报收，非ST个股无一跌停，3D打印、节能环保、军工航天等热门板块卷土重来。随着沪深两市周三上演“旱地拔葱”，股指会否藉此重拾升势？周期股向多的背后又有怎样的推手？持续性如何？针对投资者关心的话题，《大众证券报》特别连线了两位业内人士进行解答。

　　重心上移概率大

　　《大众证券报》：沪指在年线上方快速反抽，并冲破多条均线压力，量价齐升的同时，重心是否稳步上移？

　　浙商证券策略分析师/王伟俊：周三指数的大幅上涨，有可能预示着自2444点高点以来的调整即将结束。毕竟大盘从1949点到高位差不多涨了500点，本轮调整了200多点，相比此前调整幅度已经有40%左右了。从大盘股特别是银行股来看，我认为调整基本上到位了，未来在大盘股的带动下，指数的重心可能会逐渐上行。

　　虽然之前市场处在调整期的时候，有不少较为悲观的观点，例如认为经济复苏不及预期，以及货币政策收紧等，我们认为现在下结论还为时过早，真正的验证需要等待二季度的数据。总的来说，我们对宏观形势的判断偏乐观一些。

　　国金证券(股吧)财富管理中心分析师/陶英杰：市场短期趋势并不能因为一日大涨而过分影响心态，春节前后，有人看到3000点、4000点；但下跌的过程中又每每认为会新低。就趋势而言，最主要是还是观察3月份的经济数据表现。当然，如果3月份经济运行不乐观，不排除股指有继续回落的可能，但2000点-2100点之间估值稳定，板块间只是分化程度加大。

　　银行股仍是领头羊

　　《大众证券报》：金融股全线井喷，入场力量如何看待？究竟是场内资金自救，还是场外资金入市动能再现？

　　陶英杰：今年有关金融改革的进程较为确定，那么银行、保险、券商将普遍受到政策利好的推动，如果政策出台密集或有助于金融股形成一个中长期慢牛向上的过程。我们以银行股表现来看，浦发银行(股吧)跌近10元附近有一个每10股派发5.5元方案，股息率仍较高，从而封杀了下行空间，获得资金关注。应该说高股息率、业绩稳健仍是银行股的最主要优势，我们说银行业绩增速放缓，但不是业绩负增长，因此，金融股的价值发现还会不断获得挖掘。

　　从这一点看，重视长线投资的资金有配置银行股的要求，不排除原先谨慎的理财类资金也有倾心银行股的可能，事实上，该板块的吸引力在不断增强。

　　王伟俊：目前监测到的大规模入市的增量资金还不算明显，所以昨日金融股的井喷应该主要还是场内存量资金所为。本来市场内就有几千亿的存量资金，银行股调整到位，买点出现，就会吸引一些资金的配置。而另外也有资金从一些板块中转移过来，包括近来比较明显调整的白酒板块，还有经过前期持续走强在中小盘股中获利丰厚的资金，有获利了结的可能。

　　从周期股的走势来看，未来应该是会有一定持续性，因为3、4月份基建投资可能逐渐恢复，给相关板块带来催化剂。不过从估值上来看，最具优势的还是银行板块，其年报业绩可能超预期，未来有望继续充当上涨领头羊。地产板块业绩也较为优良，但考虑到存在政策的不确定性，所以持续性还有待观察。

　　均衡配置投资品种

　　《大众证券报》：春节后，股指每每下跌过程中出现2个点以上的涨幅，在操作上有怎样的建议？

　　陶英杰：这里首先需要明确银行股对大盘的支撑作用，银行板块的估值还没有明显的高企，部分权重行的股价仍低于港股价格，因此，指数的风险不会太大。在此基础上，建议投资者不要全仓买卖，做到均衡配置。

　　在周期股中，关注银行、券商板块，石油石化类的权重股也有配置的可能；而在小盘股中，环保、4G、医药类也可以灵活参与。由于市场处在风格不断切换的过程中，如果有明显向周期股转换时，金融地产，乃至地产股的上下游都值得关注。建议行情向好时持有八成仓位；偏空时，持有2-3成仓位用来守望。

　　王伟俊：周期股昨日的崛起可能反映了市场风格的一些变化，毕竟前一段时间经过中小盘股的持续活跃之后，很多个股的估值已经很高了，未来面临一定的回吐压力。所以，近期操作主线上还是建议抓住银行股，以及与基建相关的周期性板块，主题上特别关注新兴城镇化，环保也可适当关注，不过要注意高估值风险。目前大盘有转而向上的动力，不过最大的不确定性在于IPO何时开闸。

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　　银行股业绩上修或超预期

　　平淡数周之后，银行股昨日大放异彩，再次上演“大象起舞”。中信银行(股吧)直奔涨停，平安银行、民生银行(股吧)等均大涨超过6%。“经过近期的调整，银行股估值优势又开始显现，或迎来较好配置机会。”浙商证券策略分析师王伟俊告诉记者。

　　低估值加上业绩稳健，是银行股始终赢得资金青睐的主要原因。而从今年的业绩情况来看，银行股年报、一季报可能在一定程度上超出预期，为其年报、季报行情增加了惊喜。

　　从已经公布的浦发、平安两家银行的2012年报业绩来看，稳健增长的同时不乏优于预期的因素。特别是此前市场普遍担忧的息差下行问题，年报所显示的情况都较为乐观。如浦发银行(股吧)四季度单季息差环比约上升9BP，贡献了约4.6%的环比业绩增速。而平安银行四季度存贷利差已企稳于4.32%，息差下降主要压力基本消除。

　　从资产质量来看，浦发银行(股吧)继续保持稳健，年末不良率较三季度持平于0.58%。而平安银行四季度逾期贷款净形成率这一先行指标已开始环比下降，3-4月或迎来资产质量拐点。

　　年初至今，银行的经营仍处在继续改善中。有分析人士认为，考虑到全年的通胀形势，货币政策将偏中性，有助于银行息差的继续企稳回升。2月资金利率环比上升，贷款量稳价升，预计一季报息差有望超预期，经济回暖也支持其资产质量继续好转。

　　东北证券(股吧)分析师唐亚韫认为，未来随着年报、季报的集中披露，机构将纷纷上调对银行业2013年的业绩预测，从而推动板块的年报、季报行情。“我认为业绩上修可能超预期，将2013年行业盈利增速提高到15%。”王伟俊说。

　　而后续增量资金亦可期。证监会周二发文进一步扩大RQFII试点范围，资本市场更多向我国港澳台和其他海外资金放开，或引来更多青睐银行等低估值蓝筹的资金。有机构测算，今年银行板块流入的新增资金有望达到500亿元左右。