广发证券二季度周期股有望引领反弹
3月中旬起,广发证券研究发展中心启动“验证美丽复苏”调研活动,首周深入调研了华东地区地产、建筑、建材、有色、柴油机、电力设备、港口、环保等行业。有别于目前市场普遍的悲观预期,广发证券经实地调研后表示,二季度以后周期性行业会出现盈利拐点,市场有望出现一波由周期股引领的反弹。
二季度周期性行业将复苏
今年一季度,市场在“美丽中国”的概念驱动下,以环保股为代表的成长性股票表现优异。同时,受宏观面低于预期,周期股的表现不如人意,A股市场并未迎来“春季攻势”。在此之下,市场在迈入二季度后仍有两大疑惑,包括估值提升的环保股是否具备业绩支撑,周期股是否已出现投资价值?
在调研中,广发证券发现大部分企业的经营状况并未在一季度改善,部分企业甚至出现进一步恶化。此外,近期房地产市场调控也令市场担忧周期品的需求复苏受到影响。
不过,广发证券发现二季度投资与出口将有所复苏,旺季有延后的迹象。调研信息显示,一月份的较差局面或将在进入二季度以后得到改善,包括:地产中介跟踪的标杆房企库销比处于近五年最低水平;建筑企业在2月底开始逐步执行去年四季度的订单;传统订单旺季是1-2月的柴油机企业,3月订单开始出现恢复;港口企业表示近期对欧出口从金融危机以来首次出现由负转正。广发证券认为,二季度以后周期性行业会出现盈利拐点,二季度市场将出现一波周期股引领的反弹。
警惕四季度通胀卷土重来
事实上,相比经济下行风险,广发证券认为真正需要担心的是货币政策。
广发证券表示,货币政策的风险将可能在今年四季度出现,影响货币政策的最核心因素还是通胀。目前来看,通胀的压力从今年3月到7月之间并不会太大,因此今年二、三季度是相对乐观的窗口。但在8月以后,随着海外经济改善带来大宗商品价格上涨以及国内“猪周期”再次启动,四季度则需要提高警惕的是通胀可能会卷土重来。
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