十大券商研判后市多空拉锯大盘重心或下移

　　二次探底不可避免

　　民生证券 吴春华

　　近期大盘在年线附近企稳反弹，但是反弹力度较弱，在10日均线处遇阻回落。沪深两市历来有“久盘必跌”的习惯，在年线处争夺多日后，股指再次跌破年线，前期低点2180点面临考验。对于后市，如果热点依然是炒作题材股，且形成不了赚钱效应，那么市场向下趋势将很难改变，弱势探底格局仍将延续。

　　3月份宏观数据陆续公布。CPI出现了明显回落，通胀压力逐渐减轻；3月新增贷款超万亿，特别是3月企业短期贷款环比显著增加，企业流动性得到改善，投资拉动的效应也会逐步显现；3月新增外汇占款达到2954.26亿元，连续3个月保持净流入状态。全社会资金比较宽裕，外汇占款的连续流入，说明我国经济的复苏势头没有改变，只是增长方式可能逐步转向效率的提升。PPI同比下降1.9%，跌幅继续扩大，大宗商品持续走低，企业需求减弱，去产能化仍将延续等，都说明经济复苏道路曲折。总体来看，经济的复苏势头没有达到市场预期，对投资产生一定影响，也制约了市场向上动能。

　　受消息面和基本面影响，市场交投清淡。一方面，大盘在年线位置能否企稳存在分歧；另一方面，市场不确定性增加，观望气氛浓厚。我们认为，市场要想重归强势，需要关注大资金的运作方向，特别是蓝筹股能否引领市场反弹。在操作上，建议等待市场真正企稳，特别是长阳拉起，才能确定反弹的有效性。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2150-2250

　　下周热点 业绩预增板块

　　下周焦点 经济数据

　　大盘重心或下移

　　太平洋(股吧)证券 周雨

　　本周两市大盘窄幅震荡。技术上看，目前沪指上有5日均线和10日均线的压力，下有半年线支撑。预计下周将继续在均线一带震荡整理，不排除股指重心进一步回落的可能。

　　本周各重要经济数据陆续公布。首先，3月份CPI同比上涨2.1%，环比降0.9%。PPI同比下降1.9%，环比涨幅为零，落入市场预期之内。工业生产者购进价格同比下降2%，环比下降0.1%。食品价格的回落在市场预期内，但CPI超预期回落，预计未来两个月通胀问题不再是影响市场的主导要素。不过从中期来看，通胀压力犹存，预计四季度通胀维持高位的概率较大。3月份主要大宗商品和原材料价格继续回落，但进入4月份之后，受开工旺季的影响，预计钢材、水泥价格或出现一定幅度的回升。

　　进出口方面，3月出口同比增10%，进口同比增14.1%。出口同比增幅相对2月大幅回落。出口数据基本落入市场预期内，但进口数据明显好于市场预期，说明内需改善在继续，有利于经济保持温和复苏的态势，对市场的影响偏正面。从一季度的整体情况来看，对欧盟、日本贸易下降，对美国、东盟贸易稳定增长。

　　下周市场将继续迎来重要宏观经济数据的公布，鉴于本周公布的数据向好但市场依旧表现平淡、成交低迷，预计下周即便经济数据向好，对市场正向刺激的力度也将有限。

　　4月将迎来市场方向性选择的时间窗口：一方面，对于经济复苏进程的判断还需微观数据验证；另一方面，当前大盘处于年线附近，一旦跌破2200点整数关口，“破位”走势将对短期市场心理带来较大负面影响。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2200-2250

　　下周热点 经济数据

　　下周焦点 政策预期