钻石底面临考验市场等待政策信号明朗

　　分析人士指出，不排除指数再次出现快速回落调整的可能

　　四因素导致缩量震荡

　　主持人：上周沪深两市股指窄幅震荡。目前，沪指上有5日均线和10日均线的压力，下有半年线支撑。机构普遍认为，本周沪指仍将继续在均线一带震荡整理。那么，是什么原因导致目前市场缩量震荡呢？

　　国都证券：目前市场缩量震荡，主要原因有四个。其一，经济复苏偏弱。从已披露的部分进出口数据、发电量、货运量、PMI及PPI等指标来看，3月份国内市场需求偏弱，经济增速趋缓。国家统计局今日将公布一季度经济数据，市场预期不乐观。其二，流动性趋紧。3月份社会融资总量、新增贷款规模高于预期，且创历史新高或次高水平，央行频繁通过正回购等公开市场操作收紧资金流动性。其三，业绩披露高峰带来考验。4月份下半月将进入上市公司年报、季报业绩披露高峰期，结合业绩预告或已披露的财报数据判断，业绩分化较为显著，高估值成长股受业绩大幅下调的冲击风险最大。其四，IPO重启预期提升。

　　光大证券：政策导向、一季报业绩增长幅度，都在影响投资者参与交易的积极性，股指走出底部仍需一定时日。数据显示，3月份M2同比增长15.7%，比上月末高0.5个百分点；M1同比增长11.9%，比上月末高2.4个百分点，表明货币供应量充足。但3月份新增企业中长期贷款2530亿元，3月份中长期贷款占比从2月份的67%下降到40%，连续两个月回落，货币供应虽然充足，但企业的投资意愿并不明显，企业投资回报率仍然不足，企业盈利情况还需要改善。

　　值得注意的是，加大城镇化建设和控制房地产价格仍没有明确找到平衡点，使得投资者对固定资产投资增速的预期出现分歧。同时，在资本市场上，二季度IPO是否重启将成为关注重点，但新股发行制度的改革导向也暂未明朗。股指还需要震荡等待政策信号的明朗。

　　有望展开超跌反弹

　　主持人：上周五，沪深两市低开后冲高回落，成交量逐步低迷，沪指多空争夺年线关口，直指2200点收阴。上周为沪指年内八周里第六次收阴。请问，从技术角度看，股指将如何演绎？

　　财通证券：上周沪指在击破年线和半年线之后受到40周均线支撑，有所反弹。虽然均线系统空头排列表明上档压力较大，但从波浪理论看，沪指企稳后有望展开超跌反弹。

　　申银万国：从技术上看，2444点以来所形成的下降通道继续有效，2250点上方成交密集区形成重压，股指在逐渐滑落中失守2214点年线位置，再下台阶已是必然。后市2132点“钻石底”将再次成为多空战场，届时“钻石”成色如何将接受检验。从趋势投资的角度看，建议投资者保持谨慎。

　　巨丰投顾：从3月29日至4月12日，沪指日K线形态上已经形成了连续9次小阴小阳，整体上这9连星均围绕在年线周围窄幅震荡。回顾历史，在任何的一次行情中，指数在处于相对高位时，出现横盘整理，有的时候是继续大涨的调整期；相反，在下跌的过程中，出现横盘整理期，大部分的时候是继续下跌的中继阶段。从目前市场情况来看，由于基本面仍旧面临压力以及IPO重启利箭在弦，不排除指数再次出现快速回落的调整。即使有年线的支撑，但其实年线只是一个心理的关口，对市场本身的运行趋势作用不大，不要太过于看重年线的作用。

　　湘财证券：从大盘的技术形态上看，上证指数(股吧)的日K线形态提示，在2230点一线的压力正在增加，如果本周初多方不能收复上述点位，上证指数(股吧)就有机会再次向下确认支撑，不排除直接将上证指数(股吧)前期低点2180点跌穿。特别值得注意的是，上证指数(股吧)日线的技术指标已经在弱势区域停留多日，上证指数(股吧)2180点以来的反弹多数技术指标并没有和指数同步获得修复，这说明大盘目前点位距离年内的低点还有一段距离。

　　关注成长性行业

　　主持人：目前市场继续震荡盘跌，短期内影响市场的负面因素较为集中，但众多积极信号以及新生利好也正在逐步酝酿释放中。成交量持续地量，说明做空力量并不大，在市场非理性下跌之后，哪些板块具有投资价值呢？

　　日信证券：近期一些低估值周期股与题材类股票可能继续成为市场主角，电力、燃气等公用事业板块可能受益于价格改革，值得关注。上周汽车板块涨幅居前，主要因一季度汽车销量数据靓丽，且板块整体估值较低。而与禽流感相关的医药板块、与地区突发事件相关的军工板块均有不错表现。地区突发事件难以判断，禽流感相关股票行情则可能延续。电力、燃气等公用事业公司估值较低，业绩相对稳健，且未来可能受益于价格改革，相关个股可以继续关注。风险方面，近期医药、环保、TMT等板块估值已经较高，短期可能有回调风险，但仍是长线推荐的行业。

　　东吴证券：鉴于短期内影响市场的负面因素较为集中，经济复苏力度仍需要更多信号确认，因此建议投资者短期内多看少动，这一阶段控制风险可能远比获取收益重要。板块配置上，在复苏力度尚未明朗前，周期性板块可能出现分化。一方面，银行、建材、地产等周期股再度大幅上涨概率相对较低；另一方面，需求端基建投资在低基数背景下的高速增长有望使得铁路、工程机械板块受益。另外，只要周期股整体表现相对稳定，则二季度成长股的表现空间将更为明显，可以适度增加配置医药、电子、通信、计算机等成长性行业。