地产股盘初震荡走高 房价上涨城市数量再创新高

　　地产股盘初震荡走高，截至9:44，天寰股份涨近8%，广宇集团(股吧)涨逾2%，外高桥(股吧)、合肥城建(股吧)等涨近2%，此外，万科A涨幅亦超过1%。

　　房价上涨城市数量再创新高。国家统计局昨日发布的最新数据显示，3月份，70大中城市中，新建商品住宅价格上涨的城市数量达到68个，比2月份增加2个，成为2011年“限购、限贷”政策实施以来上涨城市个数最多的月份。其中，仅温州房价下跌，一线城市新房价格涨幅继续领跑全国，上海涨幅居首，达 3.2%。

　　房地产：销售火爆盈利回升明显 荐6股

　　2013年1季度房地产市场销售保持了去年下半年来的回升态势,销售势头喜人。全国商品房累计成交额为1.399万亿,同比增幅达到61.3%,申万跟踪的15家公司,累计成交额达到1333亿,同比增幅为71%,但公司之间仍存在分化,主要来自于区域市场以及推货大小,我们维持全年重点公司约20%左右的销售额预测。2013年1-3月份,全国商品房销售面积20898万平方米,同比增长37.1%;其中,住宅销售面积增长41.2%。

　　商品房销售额13992亿元,增长61.3%。一线城市市场更加活跃,住宅销售面积、销售金额累计增速分别达134%、421%。从申万重点跟踪的开发商来看,2013年1季度同比增幅约为71%,略好于全国整体水平,不同开发商间呈现分化,我们认为这一差异主要来自公司所在区域市场和推货大小。预计1季度销售额同比增速高于50%的公司包括:首开股份(股吧)(京内项目稳定推进,京外开发项目仍在增加,同比增长253%)、华夏幸福(城市地产销售和园区配套住宅销售均实现120%以上增长,同比增长132%)、世茂股份(股吧)(定位商业开发,同比增长120%)、保利地产(股吧)(灵活的推货策略,公司增长107%)、华侨城(高端产品定位,同比增长100%)、新湖中宝(股吧)(同比增长100%)、金地集团(股吧)(普通住宅推货比例上升,公司增长89%)、金科股份(重点布局中西部和三四线城市,同比增长65%)、招商地产(股吧)(公司增长54%)、荣盛发展(股吧)(三四线发展策略,同比增长54%)。

　　增速在0%-50%之间的公司包括:万科(基数较大,销售稳定,公司增长40%)、福星股份(股吧)(推货较少,公司增长18%)、苏宁环球(股吧)(推货较少,公司增长5%)、金融街(同比基本持平)。

　　全年净利润增速回升势头明显,重点公司整体增速达32%%:我们对所覆盖的17家重点公司进行了预览,除去两家扭亏为盈的公司和华夏幸福(去年基数太低)整体看预计1季度净利润平均增速为32%,增幅显著。

　　母公司净利润增长超过50%的公司有4家,占23.5%:华夏幸福(0.4元,增长1200%)、南国置业(0.021元,增长95%)、招商地产(股吧)(0.475元,增长90%)、华侨城(0.066元,增长65%)。

　　增长在20%-50%之间的公司有6家,占35%:保利地产(股吧)(0.13元,增长45%)、万科(0.18元,增长40%)、金科股份(0.4元,增长40%)、荣盛发展(股吧)(0.16元,增长33%)、新湖中宝(股吧)(0.43元,增长30%)、北京城建(股吧)(0.14元,增长25%)增长在0-20%之间的公司有4家,占23.5%:金地集团(股吧)(0.0345元,增长15%)、苏宁环球(股吧)(0.12元,增长15%)、福星股份(股吧)(0.18元,增长15%)、世茂股份(股吧)(0.198元,增长10%)。

　　增长在-60%-0之间的公司有1家,占6%:金融街(0.13元、-54%)。

　　扭亏为盈的公司有2家,占12%:世联地产(0.075元,扭亏为盈)、首开股份(股吧)(0.044元,扭亏为盈)。

　　投资建议:细则执行将延续差异化方向,行业龙头和优质成长股值得坚守。预计二三线城市对国五条的执行将相对宽松,差异化政策格局的执行使得对于市场整体销售下压有限,而需求经过前期爆发,近期将相对缓和,未来一段时间房价上涨速度将有所放缓,从而使政策压力有所缓和,板块有望获得相对正收益;目前优质的公司对应2013年的PE普遍在8倍左右,建议继续坚守行业龙头和优质成长股,如万科A、保利地产(股吧)、华夏幸福、金科股份、荣盛发展(股吧)、南国置业等。(申银万国)