多重利空齐发力国际大师唱空A股

　　汇丰4月PMI数据低于市场预期，而外资再度唱空A股更加剧市场恐慌气氛，昨日沪深两市因此出现大跌，沪指重挫2.57%，年线、半年线、2200点等多重关口失守，反弹由此终结。

　　在4月汇丰PMI数据低于市场预期影响下，周二A股一改之前反弹态势转身向下，沪指跌破2200点关口，收盘大跌57点，日K线呈现大阴线，几乎完全吞噬了之前3个交易日的反弹成果，同时成交量出现明显放大，资金出逃迹象明显。

　　与此同时，外资做空A股也让大盘雪上加霜。消息显示，海外投资人大肆买入中国股指ETF基金——安硕富时中国25指数基金的看跌期权，押注中国股市下跌。

　　接受《金融投资报》记者采访的分析师表示，汇丰PMI据低于预期是导致大跌的主要原因，同时外资做空A股也在较大程度上加剧了市场下跌的风险，但预计2100点有较大支撑。

　　经济增速低于预期

　　周二公布的汇丰中国制造业采购经理人指数显示，预览的4月初值数据降至50.5，为两个月来最低，但连续第六个月处在荣枯线50上方，其中3月终值为51.6。对此，市场人士普遍认为，经济尚未摆脱大下滑周期的影响，未来经济内生下行压力较大。

　　“4月汇丰初值数据降至50.5，意味着经济增速仍然不如预期。其中，新出口订单在3月短暂反弹后重回收缩区间，显示外需疲弱持续。”申银万国分析师钱红兵在接受《金融投资报》记者采访时表示，实际上，从一季度的经济数据来看，消费依然是经济增速的软肋，而投资依然给经济增长贡献了极大的增速。目前在经济调结构的背景下，如何扩大内需依然是管理层面临的问题。此外，从去年12月到年初，外汇资金持续回流美国，也让市场的资金面承受了较大压力。总体上，经济复苏力度较弱，经济面尚未完全恢复。

　　“从3月中国制造业PMI指数为50.9，和4月汇丰PMI50.5的数据来看，虽然连续两个月保持在50%的荣枯分界线之上，但和历史上自2005年以来的3月份均值相比，复苏力度还是很弱，未来经济甚至有可能进入二次探底过程中。”瑞天投资投资总监李鹏表示，从拉动经济的“三驾马车”来看，投资和出口仍然是亮点。不过新一届管理层相比于上届而言，对经济下滑的容忍度可能会更高。因此，经济衰退就寄望政府出手相助的逻辑可能会有所变化，这意味着经济复苏之路较长。

　　国际大师唱空A股

　　据悉，安硕富时中国25指数基金跟踪25只在香港上市的大盘H股，包括中国建设银行(股吧)、中国移动以及中海油等。而在中国境外，做空中国A股的主要方式有新华富时中国A50指数ETF以及买入安硕富时中国25指数基金的认沽期权。

　　数据显示，3月末安硕富时中国25指数基金的做空比率飙升至2007年以来的最高水平，3月份从安硕富时中国25指数基金撤出资金达8.24亿美元。截至4月18日，4月撤出资金2.56亿美元。

　　对此，信达证券分析师梁浩认为，在资本活跃的今天，外资做空A股是十分正常的事情。“今年以来，美国经济持续回暖，导致资本回暖美国，之前资金做空的标的是黄金等大宗商品，现在将目标对准经济增长低于预期的中国也可以理解。”

　　不过，外资做空A股的行为并非正确。梁浩认为，空头大鳄查诺斯用19页PPT解释中国金融危机已开始，并且重点认为中国房地产泡沫一旦破裂，这些投资者可能颗粒无收。但实际上，中国国情与美国相比差异很大，而房屋依然是中国人的头号事件，这不限于投资，更在于居住。同时，一季度GDP7.7%的增长尽管低于国内预期，但就全球而言依然在高位。在中国经济增长方式面临转变的背景下，中国经济依然好于全球，因此外资做空A股的行为意在谋利，而非是真实情况的反映。

　　短期重返弱势格局

　　对于后市大盘走势，钱红兵认为，由于经济复苏低于预期，再加上目前债券市场出现不规范的情况，基本面和资金面均给大盘带来压力，因此短期市场将由反弹转入弱势格局。

　　渤海证券分析师谢晓冬表示，站在目前时点来看，弱复苏已经被充分证实，甚至连“弱”复苏的复苏程度也存在进一步调低的可能性。在此背景下，市场将在震荡中静待数据的进一步验证，出现趋势性上升的概率不大，政策变化将可能是引发未来市场方向变化的主要因素。

　　银河证券分析师祝玲认为，今年春节过后，市场经历了多重不利因素影响，沪指从2444点下跌至2165点。尽管风险释放较为充分，但负面因素也不断出现，特别是经济数据低于预期，经济复苏面临考验。