12大券商看下周A股走势年线争夺将延续

　　反弹预期不宜过高

　　申银万国 钱启敏

　　本周股市只有两个交易日，大盘呈现探底回升、震荡反弹的走势。目前看，短线反弹力度有限，难以打破现有下降通道的制约，出现趋势性走强的几率不大。

　　从周五反弹的动因看，既有投资者信心受激励的原因，也有2000亿元RQFII有望开闸、欧洲央行降低利率助推流动性等因素的鼓舞，但这些都是较为间接和原则性的利好，很难落实到具体的可操作层面。从大的环境来看，经济复苏疲弱、IPO重启“靴子”尚未落地等，才是影响市场表现的更为直接和关键的因素。

　　本周创业板指数创出反弹新高，中小板紧随其后，盘中机构避实就虚，抓小放大，“游击战”、短平快的特征非常突出。这既反映多头机构不甘沉沦，也表现出其实力有限的无奈。而且从估值看，在目前创业板近50倍的市盈率背景下，短线机构还穷追猛攻乐此不疲，和政策倡导的价值投资相去甚远，最终沦为击鼓传花、简单博弈的可能性很大。

　　虽然周五大盘放量反弹，但和2月底至今的几次较强反弹相比，成交量能最小，显示出市场偏于谨慎保守的姿态。同时，目前股指仍在下降通道当中运行，年线、半年线及其他重要均线都在上档形成重重阻力，空头排列的格局并没有改变。因此后市除非有增量利好驰援及大成交量跟进，否则对短线反弹预期不宜过高。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2160-2230

　　下周热点 小盘题材股

　　下周焦点 券商创新政策预期

　　反复震荡格局未变

　　光大证券 曾宪钊

　　“五一”小长假后，沪指重新回到近期盘整的箱体中，经济弱复苏使得市场动向更取决于供求关系，新股发行政策没明朗前，市场将更侧重于对结构性机会的把握。一方面，沪指触及布林线下轨，在成交量偏弱的情况下，后期反弹持续性还待确定；另一方面，在没有形成财富效应前，市场资金面仍难有改观，大盘权重股难以启动的情况下，创业板的火爆只能满足“吃饭行情”的需要。

　　4月份中采制造业PMI为50.6%，新订单指数显示需求状况并不理想，考虑到房地产市场成交量的萎缩、削减三公消费的影响，基建投资即使有所反弹，也会由于整体增量有限，而难以形成明显的季节性投资拉动作用。同时，人民币持续升值，3月份美国新增非农就业人数只有8.8万人，创下8个月来的新低，对欧、美的出口增速已开始下降，经济的疲弱复苏没有显著改观。

　　资金上看，欧洲央行和印度央行均宣布降息0.25个百分点，外汇占款仍处于上升过程中，外部资金并不欠缺。本周央行发布了实施《RQFII境内证券投资试点办法》有关通知；同时，企业年金投资范围扩大，增加理财产品、股指期货等工具；加上“五一”前股票型基金持有股票下限调整为80%，这一系列组合拳为外部资金入市打开了大门。

　　总体判断，我们认为在新股发行制度推出一段时间之后，市场才有望走出较大级别的上涨行情。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2100-2300

　　下周热点 季报高增长

　　下周焦点 增量资金

　　有望展开超跌反弹

　　财通证券 陈健

　　节后两个交易日，大盘先抑后扬。年线、半年线等重要均线缠绕在2210点附近，表明大盘短期面临方向选择。虽然均线系统空头排列，继续压制股指，但从技术角度看，A股弱势企稳后有望展开超跌反弹。

　　4月中国制造业PMI为50.6%，较上月降0.3个百分点，表明经济处于弱复苏格局中。“宏观政策要稳住，微观政策要放活，社会政策要托底”，表明宏观政策刺激的迫切性和必要性仍很低，宽财政、稳货币的总基调不变。经济增长动力不足的问题将主要通过微观放活等改革措施予以解决，扩内需、促消费等微调政策出台可期。

　　技术面，沪综指40周均线继续成为多头生命线，但也危在旦夕。1949-2444点上涨共计10周，而自2444点调整以来已经超过10周，调整时间已经非常充分。此外，月线也已出现三连阴，根据以往经验，三连阴月K线之后，超跌反弹一触即发。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2150-2280

　　下周热点 物联网、TMT

　　下周焦点 政策预期