午评强势股调整 阶段策略回归防御

　　周五上午，以传媒股为代表的本轮反弹强势股普遍出现回调。分析人士认为，在估值溢价过高的背景下，前期强势成长股阶段下跌压力较大，考虑到周期股攻击性同样有限，建议投资者策略重归防御。

　　沪综指本周五上午以2234.18点报收，上涨0.05%，盘中最低下探至2225.81点，最高上探至2247.67点。此外，深成指收报9022.97点，下跌0.30%，盘中最低下探至8994.44点，最高上探至9117.30点。与此同时，中小板综(股吧)指收报5374.94点，下跌0.48 %;创业板指数收报 980.46点，下跌1.18%;上证B股指数下跌0.14%，收报263.68点;深证B股指数下跌0.06%，收报843.76点。

　　在个股方面，截至周五上午收盘，中信一级行业指数涨少跌多。其中，电力设备、综合、房地产指数(股吧)涨幅居前，具体涨幅分别为1.06%、0.78%和0.65%;与之对比，传媒、通信、电子元器件指数今日上午跌幅居前，具体跌幅分别为2.18%、1.49%和1.12%。

　　从估值溢价的角度考量，小盘股相对于大盘股的市盈率溢价倍数已经处于历史高位，尽管在经济环境低迷的背景下，小盘成长股获得估值溢价符合客观规律，但溢价过高仍然难以长期持续。分析人士认为，以传媒股下跌为契机，成长股阶段调整或将开始。

　　与此同时，差于预期的3-4月经济数据，又显示周期股短期难觅上涨动力。在上述背景下，进行阶段防御应是较为明智的选择。具体而言，电力、高速公路、旅游、商业贸易、银行、地产等估值具备安全边际的股票是重点关注对象。