政策面预期改善市场弱势已扭转

　　5月份以来，市场已经在不知不觉中走出了周线三连阳，并于上周五成功突破60日均线，本周一市场继续保持强势，特别是创业板再次成为引领市场进攻的旗帜。这些都表明近期市场在消化完前期利空后，已经走出前期盘整走势，有望向今年3月形成的2350高点发起进攻。

　　虽然4月经济数据不及预期，但是市场在消化完利空后展开上涨走势的重要原因来自于近期政策面预期的改善。近期国务院会议虽然没有过分强调稳增长，但是通过加快改革来实现稳增长的意图十分明显。政府最近决定将取消和下放117项行政审批项目，这些项目的特点包括：取消类有107项，占总量的比例超过80%，这无疑更有利于向市场和社会放权，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用；从所涉及部门来看，审批权力最为集中的发改委被取消和下放的投资审批项目最多，合计达25项。

　　可以预计，这些项目的取消和下放的落实将会产生良好的搞活微观经济的效果。以这次名列榜首的被取消和下放目录的投资审批事项为例，它们多半领域都集中在传统的垄断行业，包括石油天然气、民用机场、轨道交通、移动通讯、矿产资源开发等。这些项目的取消和下放无疑有利于降低这些垄断行业的市场准入门槛，真正为过去难以落实的“非公36条”清除障碍，而在企业的投资自主权得到更多保证后，民营资本进入垄断领域的热情和活力也将被激活。

　　我们也由此可以预期，一些地方发展热情高的投资项目将因为审批环节的简化而更快的启动，如民用机场、轨道交通等，而这对于拉动投资，刺激当前疲软的经济将会产生积极的影响。

　　而除了政策预期改善外，当前流动性的充裕也支持市场上涨。央行最新数据显示，4月金融机构新增外汇占款达2944亿元，较三月环比增加581亿，而考虑到5月人民币升值仍较快，5月外汇占款仍将维持高位；截至12日，四大行信贷投放约800亿，按照此贷款节奏，本月有望回升到9000亿左右，高于4月规模。证券市场资金面预期也较好，截至4月30日，已有26家RQFII合计获批763亿元人民币投资额度，且有198家QFII合计获批418.82亿美元的投资额度。这些都有利于增强投资人的风险偏好，而目前特殊的经济时期以及由此激发的市场热点的反复活跃也给予了市场更多的做多理由。

　　由此，我们认为，市场近期还有望继续上涨，走出月线级别的反弹，扭转过去3个月持续回落的态势。