日本股市暴跌7.32%或致A股产生“黑色星期五”

　　5月23日日本股市日经225指数曾一度上涨超过200点，升至15900点上方，距离16000整数关口就差一步，并且创出了2007年12月12日以来的最高水平，在早盘触及五年半高位后急转直下，午盘急速杀跌，日经225指数暴跌1143点，跌幅7.32%，创2011年3月15日以来最大跌幅；东证指数狂泻5%，跌幅亦创下2011年3月份强震海啸以来之最。

　　从盘面看，昨日日本金融股重挫，同时日元汇率飙升导致出口股抛盘涌现，所有行业类股均走低。今年以来，日本股市一路狂奔，涨势如虹，市场处在超买状态，投资者预期到了日本股市会调整，但没有预期到调整幅度这么剧烈。那么，昨日日本股市暴跌的原因有哪些呢？分析人士表示，日股暴跌也证明了日本以日元贬值为基础的复苏是不可持续的。昨日的暴跌可以归为两个原因：

　　第一，日本银行和证券经纪商股大幅走低。由于银行持有的债券头寸规模较大，投资者处于对帐面亏损额扩大的担忧而抛售了银行股。

　　第二，虽然美联储主席表示将维持量化宽松政策，但美联储内部并未完全达成共识。同时会议纪要仍加大了市场对美国货币政策将发生改变的预期。近日，美联储主席伯南克向国会联合经济委员会发表证词，阐述联储对经济前景和政策的看法。他在书面证词中明确表示，“联邦公开市场委员会意识到了长期低利率的缺陷，一直积极寻求达成与持续较高利率相容的经济状态，但不幸的是，在目前减弱政策的宽松性不太可能达成这样的目的，过早的收紧货币政策可能导致利率暂时性上涨，但同时将带来经济复苏放缓或终结的重大风险，并导致通胀进一步下降。”

　　值得一提的是，有分析人士表示，日经225指数的表现不过是日本央行计划开始失效的预演。货币无底线的宽松在初期刺激的是资产价格的快速上涨，但这不是资产价值在上升，而是货币在贬值。但货币不可能无限制地贬值，贬值刺激出来的必将是短期的虚假繁荣，这种虚假繁荣终究会泡沫破裂。日本经济为什么会有“失去的20年”？根源不是因为80年代的广场协议逼迫日元汇率升值所致，而是因为此后为了对冲日元升值带来的阵痛而采取的货币宽松政策。

　　需注意的是，日本暴跌7.32%对亚太股市造成拖累，昨日亚太股市普跌，上证指数(股吧)跌幅1.16%，韩国综合指数(股吧)跌0.5%，恒生指数跌幅逾2%，台湾加权指数跌2%，澳大利亚普通股指跌1.97%。（点击查看>>>日经225指数行情）

　　对此，分析人士指出，昨日日本股市放量暴跌，东京证交所成交量创历史最高水平，后市日本股市的走势让人担忧，并有可能在短期拖累A股，今日“黑色星期五”概率很大。

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　　野村证券：日股暴跌三大原因

　　北京时间5月24日凌晨消息，野村证券货币专家延斯-诺德威格周四发表报告提出了他对导致日经指数大跌7.3%原因的看法。

　　延斯-诺德威格在报告中指出，“可能有三大原因导致了日经指数的隔夜大跌。首先，标准普尔500指数在之前一个交易日弱势收盘，美联储未来的决策走向令市场有些迷惑；第二点，日本政府债券市场的动荡最终还是对日本股市造成了负面影响；第三点，中国的采购经理人指数意外利空，引发了市场对亚洲经济增长的担忧。”

　　延斯-诺德威格在报告中写道，“更大的问题不是下跌的原因，而是之前上涨的规模。在周四的大跌之前，日经指数在2013年之内已经上涨了50.3%，其中仅仅5月之内就有12.7%的涨幅。”

　　延斯-诺德威格指出，“我认为这一走势更有可能是仓位调整，而不是更宏观层面的担忧。美联储其实并没有改变任何东西，标准普尔500指数相比周二的收盘位置也仅仅下跌了1.5%。日本国债市场现在倒是很有讽刺性的冷静下来了。中国采购经理人指数的下跌并不是完全在大家意料之外的，而且没有什么特别的理由这个因素会对日本市场有相比其他亚洲市场大如此之多的影响——韩国股市在周四就仅仅下跌了1.2%。”（）