市场未来依然难以乐观

　　本周国内外市场保持了震荡偏弱的特征，凸显出投资者对宏观经济走向倍感迷茫和忐忑的心态。尽管伯南克近期的讲话表达了美联储以“稳”为主，强调不急于退出刺激政策的主旨，但来自东亚与欧元区的不利因素对市场走势产生了较强的压制。

　　美联储主席伯南克一直强调只有当有更多证据证明美国经济持续好转时，才有可能调整现有的量化宽松政策。然而在周三发表的国会证词中伯南克却“改口”说美联储可能会视数据表现开始放慢目前每月850亿美元的购债步伐。此言一出随即冲击了全球市场，引发了投资者的不安情绪。中国资产管理研究院院长杨宏森认为：“这表明美联储内部对于撤出货币宽松政策的标准产生了分歧，伯南克看似前后不一的论断说明美联储正在认真思考撤走量化宽松政策的计划。”

　　美国政府对量化宽松政策摇摆不定的态度反映出美国经济复苏前景的复杂性和多变性。基于世界经济一体化的现实，他们不得不考虑来自欧亚等国的经济形势。另外，发生在瑞典首都的骚乱从侧面体现了欧元区经济严峻的现实。

　　内需疲软加上海外经济复苏反复，导致汇丰中国5月制造业采购经理人指数初值再度滑落至荣枯线下方，显示出进一步丧失动能的迹象，引发了投资者对于这个全球第二大经济体状况的更多疑虑。“在此之前，中国第一季度经济增长放缓，加上一系列令人失望的4月工业、投资和消费数据与继续趋冷的汇丰中国5月制造业PMI初值，给中国脆弱的经济复苏带来愈加强烈的下档风险。”中国资产管理研究院院长杨宏森表示，“中国当前经济增长缺乏动力，结构的失衡制约了经济增速回升，实现经济增长重心从投资向消费转移还需要一定时间。至于国家政策方面投资者不应期待过高，国务院总理李克强已经暗示现今的中国经济没有太大的刺激空间，过度依赖投资来促进经济增长是中国这个全球第二大经济体面临的主要风险，其所造成产能过剩的后果明确反映在中国经济增长的放缓、债务的膨胀以及企业盈利水平的下降等方面。我们希望中国经济未来发展应避免急剧下滑，因为这会导致整体经济增长的崩溃。结合国际形势综合分析，近期的大宗商品市场与证券市场将继续陷入苦痛与挣扎，局面仍难以乐观。”