热点风格亟待转换

　　上周沪指冲关未果，2300点得而复失，量能同步放大，表明当前市场多空分歧已加大。我们认为，中小市值品种盘中急速调整，一度制约反弹，在基本面环境并无明显拐点形成背景下，底部反弹的形态较多以渐进式的震荡形态来推进，本周沪指能否有效站上5日均线仍是关键。

　　进入本周，热点轮换极为关键。伴随题材股高位调整，政策红利预期带给盘面的活跃情绪或将降低。仅从上周市场的主要行业资金流向观察，资金有向二三线板块转移的迹象，其中包括航天航空、电子信息、文化传媒和电子元件、公用事业等。此外，概念性板块的资金则更多流向科技类个股，像3D打印、网游、互联网和云计算等板块涨势明显，但这类品种多数属于中小板和创业板，涨幅过大而蕴含的调整压力不言而喻。考虑权重股在经济增速减缓背景下形成趋势性转变的可能性较低，其低估值优势只能不断推动底部的技术反弹，但成长性蓝筹股还没有呈现合力共振的局面，场内热点有效接替的良性循环并未建立。技术上，本周沪指2300点一带的反复仍会上演，沪指盘中反弹仍受制5日均线压制，上周冲关后量能呈现萎缩迹象，上周五沪市单日成交重回千亿以下，市场观望情绪有所升温。从周K线看，周线四连阳的形态对于反弹根基的稳定较为有益，在量能温和放大的同时，上攻速率则出现了一定程度减缓，因此，沪指维持区间震荡的必要性明显加大。

　　进入本周，沪指5日均线会是多空争夺的焦点。反弹上行需要热点主线的重新梳理，其中，权重股的后续表现直接决定短期市场方向的选择，即使沪指有效突破2300点压力，指数上行仍需面对不断加大的盘中振幅以及短线急速反弹带来的抛压。操作上，投资者可适度减小中小市值品种的配比，相应提高成长性蓝筹股的仓位比重。