上半年IPO重启可能性小中小盘行情仍将持续
“从资本市场角度看,转型期间传统模式下定位周期阶段的工具在逐步失效,系统性方向判断的基础仍然脆弱,难以形成一致性的方向认识。”5月30日,在国泰君安中期策略会上,策略分析师发表了该券商对中期市场的预期,“2100点到2350点的震荡区间突破需要更为明确的宏观特征的出现,而上述情况在第三季度出现的可能性偏低。”
市场前景不明
5月30日,沪深股指双双下行,跌幅均为近0.27%。两市成交继续减量,显示投资者心态趋于谨慎。今年以来,上证综指涨幅为2.1%,深证成指(股吧)涨幅为2.9%。
正如国泰君安在中期策略预判中表述的,“系统性方向判断基础仍然脆弱”,近期A股跌一丁点儿、涨一丁点儿的“温吞”表现,令投资者们普遍感到“不爽”。
“要么痛快跌一场,让我可以大胆进场,摊薄前期成本;要么痛快地涨一次,让我们看清大小盘风格切换。”上海股民陈顺兴在接受《国际金融报》记者采访时表示,“如今微涨微跌的盘面表现,让我们只能继续坚持小盘成长股投资原则,虽然大家都知道随着创业板的不断上涨,继续投资小盘股的风险已经越来越大,但宏观经济前景至今依旧看不清,这让大盘蓝筹股没有理由‘雄起’。”
年初以来,市场在对转型和稳增长的认识过程中,接受2013年周期难以定位的特性,转而形成结构性分化格局。
“对于市场风格的挑战源于流动性环境会不会出现逆转,而不是2010年时转型相关板块估值的天花板。”国泰君安分析师指出,资本市场规范化改革将强化企业竞争优势,市场未来将更多体现企业层面竞争优势,与宏观指标关联性将逐步弱化。这一变化也有利于支撑转型相关领域估值的提升。由于经济周期从未消失,早期指标失去预警能力之后,滞后指标一旦变化,对市场预期的调整将是立即和强烈的。
国泰君安预期,宏观经济的方向性选择可能在今年第四季度出现,两种方向的超预期都存在可能。一种情景是经济增速大幅向上超预期;另一种是通胀向上或就业向下超预期,则会诱发对增长可持续性的担忧。迷雾散尽,方向自明。一旦出现方向性的信号,市场会快速消化。对市场参与者而言,行情节奏的把握是关键问题。
中小盘仍唱戏
“至少在六七月,中小盘股仍然有行情。”上海一位私募基金投资经理相当笃定地告诉《国际金融报》记者,“预计IPO重启将是终结中小盘行情的关键因素,由于上半年IPO重启可能性很小,因此中小盘行情至少还会持续一个月。”
据业内人士透露,按有关规定,在6月30日后进行发审和发行的拟IPO公司,都必须要补充当期半年报后,才可以进行之后的程序,如果半年报业绩出现异动,将会根据有关情况进行会后事项等处理。而半年报的制作周期加之上交日期一般将延续到8月中旬,因此,有业内人士预计,IPO目前暂定在8月中下旬重启是比较合理的。
5月30日,在上证综指继续阴跌0.27%的背景下,创业板和中小板指(股吧)数继续上涨。截至收盘,创业板指收报1073.87点,上涨0.74%;中小板指(股吧)收报5198.16点,上涨0.04%。其中,创业板股指午后涨幅一度超过1%。
然而,国信证券分析师黄学军也指出,二级市场中产业资本持续3周出现大规模减持,尤其是中小板和创业板中前期涨幅较大的个股出现了大规模的减持,并且监管层对疯狂的成长股发出第一次警告,因此要警惕市场风格的转换。
“接下来的1-2个月,中小盘股的涨幅不会像5月份那么疯狂,行情可能会逐步分化,一些滞涨个股会有补涨行情,但一些前期屡创新高的个股也会进入调整。”上述私募基金人士指出。
策略转向防御
作为上半年的最后一个月份,在6月中,更多机构劝诫投资者将策略转向防御。业内分析人士认为,在经济活力收缩的背景下,主板市场产生风格轮动的可能性也不大,或更多依赖地产股防御而保持相对平稳。
由于目前市场的特征主要表现为“新兴产业股风险渐增,传统周期股欲兴还难”,因此,市场人士建议投资者在6月中应该更加谨慎,在选股上尽可能避开前期连创新高的创业板、中小板个股。
而对于下半年市场配置,国泰君安则建议投资者,第三季度相对看好地产、建筑园林、通信、高端机械、农业等板块,第四季度或重回到高增长:如电子、传媒、计算机软件、食品加工、中药、医疗服务、环保等板块。
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