若创业板见顶将严重拖累大盘

　　今日早盘沪深股市延续调整态势，创业板指数再次大幅下挫。截至中午收盘，上证指数(股吧)报2272.65点，较前一交易日下跌26.6点或1.16%；深成指下跌117.57点至9133.67点，跌幅1.27%；沪深300(股吧)指数下跌37.78点至2564.84点，跌幅1.45%。创业板指数下跌2.55%，报1025.33点。

　　作为二季度以来市场的做多主线，创业板指数大幅下挫将影响整个成长股群体，从而挫伤市场情绪。自5月31日创业板指数冲击前期高点不成后，6月第一个交易日下跌近2%，今日早盘再次大跌，疑似见顶。当然，K线形态需动态观察，是顶部还是N型调整，当前难以判断。但可以肯定的是，一旦创业板出现阶段顶部，那么对于整个大盘的走势都将形成巨大压力。

　　从消息面上看，近期创业板利空较多，尤其是部分股票遭到小非甚至是大非的大规模套现，给创业板的“牛市”前途蒙上了阴影。最为典型的例子是，华谊兄弟创始人之一王中磊在5月下旬连续抛售华谊股票，套现1.77亿元。

　　在创业板股票的下行过程中，流动性的因素特别需要投资者注意，由于创业板股票流通市值都比较小，因此一旦有大型资金抛售，反映到股价上就是暴跌。

　　不过，从经济增速放缓，结构转型的大背景下看，真正的成长股牛市已经启动。投资者的长线思路不应动摇，但需要分清真成长与伪成长。

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　　创业板6月“开门绿” “疯狂”如何收场引关注

　　昨天是6月的第一个交易日，创业板指数低开低走，截至收盘报1052点，下挫1.95%，出现开门绿。

　　而在刚刚过去的5月份的22个交易日里，创业板出现了指数被强力拉升160点、47只个股遭遇减持、合计被套现72亿的状况。在疯狂的5月里，创业板指数大幅跑赢大盘，但随着指数的不断攀高，市场人士的担忧气氛也愈加浓厚，泡沫论、崩盘论如影随形，机构之间的博弈也日渐明显。

　　曾经的疯狂

　　5月份的最后一个交易日，创业板指以稍稍回调收场，跌幅为0.08%，报收1073点，而自去年12月4日的最低点585点以来，半年之间累计涨幅超过80%。而在5月份，创业板指数从913点飙升到1073点，拉升了160点，22个交易日里面有16个交易日报涨。

　　回归到个股，大小非减持无疑是其中的主旋律，如果说大非作为企业的主心骨尚需顾及颜面，那么，小非的表现就有些肆无忌惮了，这其中以创投机构最为活跃。

　　据《第一财经日报》记者统计，创业板5月份47只个股遭遇减持，合计被套现72亿元。创投机构深创投在今年的前5个月分别减持了信维通信、腾邦国际、洲明科技和当升科技，合计套现7508.46万元。

　　“这也体现出产业资本和金融资本对于当下创业板的不同理解。”深圳圆融方德投资管理有限公司董事长冉兰对本报记者称，从绝对量来看，大小非的权重影响很大，但大小非减持不代表金融资本对市场不看好，也不是创业板股价下跌的充分条件。

　　“反倒是好事。”他说，增加了创业板的流通筹码，金融资本将会对其重新定价。

　　作为大小非减持的重要通道之一，大宗交易平台的交易数据也增量惊人。

　　统计显示，5月份发生大宗交易为356笔，环比增长3.81倍，同比增长2.3倍，成交量42926.82万股，环比增长3.59倍，同比增长2.98倍；成交金额723250.77万元，环比飙增4.22倍，同比增3.05倍。而在此前的4个月，尽管创业板指震荡上行，但大宗交易量则在逐月下滑，并在4月份形成一个低点，似乎表明市场信心不是很足。

　　如何收场？

　　上半场似已落幕，那么下半场又将以何种状态上演？

　　“第一阶段的上涨还是有其核心机理的，下一阶段上涨的状态或将持续，但是一个分化的过程，以业绩为准绳，那些缺乏业绩支撑的个股必然会下调，或者第一季度业绩尚好，但后续业绩不稳定的行业，比如文化传媒将会得到修正。”冉兰称。

　　安信证券分析师柴宗泽虽然不敢预言6月份创业板还有行情，但他通过数据对比之后得出结论称，创业板目前的流动市盈率是49.55，高于主板2倍多。但是从历史上来看，这个估值似乎也不是高得很离谱，在未来，这一估值的差异继续保持一段时间，甚至进一步增大也是有可能的。

　　不过他同时称，A股市场中创业板整体的平均业绩增速是最差的，且创业板在最近3年内的业绩增速比上证A股差。

　　“我们尚不能对创业板的未来走势给出一个明确的预测。但是，因为创业板前期的涨势更高就认为创业板有泡沫、很快就会崩盘的看法可能有些过度悲观。”他说。

　　英大证券研究所所长李大霄也称，创业板的上涨行情6月份还会有所持续，但会出现反复，总体处于高位状态，一方面新股发行还未开闸，另一方面资金对于科技股的热情还没有冷却，只要股价还处于高位，大小非减持就还会持续，甚至愈演愈烈。（第一财经日报）