明日具备爆发潜力10大金股1230

　　日发精机：签订大订单，航空装备产业迎来实质进展

　　研究机构：安信证券 日期：2014-12-30

　　重大合同公告：公司公告称，今年4 季度以来，意大利MCM 公司分别与GE、赛锋公司下属SNECMA Corbeil France 及MESSIER BUGATTI DOWTY等多家公司签订产品销售合同，累计合同金额1,992 万欧元，约合14,892.59万元，约占2013 年营业收入的31.70%。

　　我们的分析与判断：

　　对MCM 的战略整合初见成效，未来协同开拓国内国际市场。赛峰集团是世界一流的航空发动机和设备制造商，在100 座以上干线喷气发动机、直升机发动机均位列世界第一，生产的CFM56 发动机占中国民用机发动力总数的50%。此次与GE、赛峰等多年合作的大客户签订一系列重大合同，充分显示了市场和客户对公司收购MCM公司及管理水平的认可，也奠定未来MCM加速开拓中国军民航空产业潜在市场。从长期看，将实现日发精机、日发航空装备和MCM 对航空航天细分市场的资源共享，推动日发航空蜂窝加工设备加快进入国际中高瑞市场，有助于MCM 积极开拓国内航空巨大的潜在市场。

　　航空柔性装配线产业正取得实质性进展，预计2015 年将开始贡献业绩。公司战略转型航空柔性装配线产业符合未来航空产业智能化发展趋势，也得到国务院总理的见证。今年以来，公司业务逐步获得成飞、贵航、沈飞、陕飞及中航625 所等中航系军工企业、研究院所的合作意向，我们相信意向合作最终将会转化为有效订单。我们测算国内蜂窝材料加工设备500 亿元市场规模，柔性数字化装配线拥有千亿级的市场潜力，公司未来成长的空间非常大。

　　我们预计2015 年航空装配线将迎来实质性进展，预计日发航空装备公司收入约2.8 亿元，公司也在积极涉足蜂窝材料加工业务，成为新的利润增长点。

　　重申“买入-A”评级，6 个月目标价46.23 元。我们预计2014 年-2016年净利润4,522 万元、1.49 亿元、2.41 亿元，EPS 为0.21 元、0.69 元、1.12元，目前对应2015-2016 年市盈率43 倍、26 倍。公司正处于战略转型航空数控化新兴产业，国内航空数字化装配产业拥有千亿级规模且新业务订单将跨越式增长。我们重申“买入-A”评级，6 个月目标价46.23 元，对应100 亿元市值。

　　风险提示。传统数控机床持续低迷；转型航空数字化装配线面临不确定性；蜂窝加工机床及数字化装配线订单进度不达预期；MCM 的市场开拓具有风险。

　　东百集团：对两家全资地产子公司财务处理，优化投资布局

　　研究机构：中银国际 日期：2014-12-30

　　东百集团(600693.CH/人民币8.75，买入)公告拟对公司全资子公司中侨房地

　　产有限公司减资人民币6,000万元，减少投资部分不作为注册资本的减少，全部计入资本公积金；并以现金方式向公司全资子公司福建百华房地产开发有限公司(下称“百华公司”)增资人民币10,000万元，追加的投资全部计入百华公司资本公积金，不作为注册资本的增加。我们维持买入评级，给予公司目标价位12.00元/股，对应23倍2014年市盈率。

　　点评

　　此次对两家房地产公司的财务处理，增资将使百华公司的资本金与其资产规模相适应，可改变因长期资本金投入不足而长期占用公司资金的现象，减资中侨房产能提高资金使用效率，减少闲置资金，优化投资布局。该两项财务处理不会影响公司当期损益。

　　我们看好公司的长期发展，公司加快了展店步伐，今明两年公司将有3家新店及母店B楼开业，随着2015年福州地铁通车及兰州地产项目结算，公司将迎来业绩拐点。公司控股股东丰琪投资主要从事房地产和酒店管理业务，粗放型经营管理对零售企业有一定的压力，我们认为公司的长期看点是未来丰琪投资对公司注入地产业务或剥离零售业务的可能性较高。

　　估值

　　由于房地产结算的不确定性，我们暂不对房地产业务进行盈利预测，我们给予2014-16年每股收益为0.512、0.123和0.132元，维持买入评级，给予公司目标价位12.00元/股，对应23倍2014年市盈率。

　　TCL集团：战略转型步步为营，业绩与估值双升

　　研究机构：海通证券 日期：2014-12-30

　　公司以多媒体和通讯为主体推进“双+”战略转型，构建了“元器件+终端+内容应用+平台”完整生态圈，增值业务规模迅速扩大，终端盈利亦不断改善；液晶电视大尺寸化提振面板需求，预计15-16年面板供需仍偏紧，华星有望维持高利润率，二期投产带来业绩增量；家电等其他业务稳步发展。综合分析，预计公司2014-16年EPS 分别为0.33元、0.38元和0.46元，分别同比增长46.70%、14.97%和21.78%。l TCL 集团：“双+”战略转型，构建完整“元器件+终端+内容+平台”生态系统。TCL集团拥有多媒体、通讯、华星光电、家电等业务板块，电视、手机和白电等终端产品布局完善，在“双+”战略转型思路下，加快布局智能终端的内容/应用/平台、智能家庭、云服务等业务，构建了“元器件(液晶面板、芯片等)+智能终端(电视、手机、白电等)+内容应用(视频、教育、游戏等)+平台(欢网、全球播、游戏平台等)”完整生态链。

　　TCL 多媒体：娱乐化转型，增值服务加快布局，终端盈利改善。电视行业商业模式变革，应用/内容/广告等价值凸显，终端价格较快下滑，终端盈利被压缩。公司审时度势，推动“双+”战略转型，新产品与新业务布局加快，爱奇艺TV+、游戏电视、全球播等代表性产品陆续推出，内容/应用/广告等增值业务收益快速扩大，预计2015-16年可达0.4亿、0.8亿元，盈利模式和趋势的确立有望带来业绩与估值双升。此外，液晶电视销量好转，产品结构优化，终端盈利亦有改善。

　　TCL 通讯：智能手机销量攀升带动盈利增长，增值业务收益快速扩大。公司智能手机销量突飞猛进，1-11月海外和国内销量分别为3010万、596万台，同比增长182%和83%，带动营收与业绩大幅增长。未来，国内外市场开发，4G 手机放量，增长空间依然很大。同时，以智能手机销量为入口，搭建移动互联网应用服务平台，增值业务收益扩大，预计2014-15年增值业务收益可达0.8亿和1.2亿元。

　　华星光电：2015-16年面板产能供给依然偏紧，二期项目投产带来业绩增量。液晶电视大尺寸化提振液晶面板需求，供给偏紧，面板价格结构性上涨。预计2015-16年全球大尺寸液晶面板需求增长8%、7%，供给增长6%、7%，供给依然偏紧，有利于面板厂商维持较高利润率。华星二期项目预计15年5月投产，带来业绩增量，预计2014-16年华星光电将实现净利润24.83亿、26.88亿、33.23亿元。

　　盈利预测与投资建议。预测2014-16年公司将实现净利润30.94亿、35.57亿和43.32亿元，对应EPS 分别为0.33元、0.38元和0.46元，分别同比增长46.70%、14.97%和21.78%。按分业务估值，给予公司目标价4.66元，维持“买入”评级。

　　主要不确定因素：液晶面板价格较快下滑，战略转型进展不及预期。

(责任编辑：DF146)