下周具备涨停潜质股一览

　　西藏药业：拥有两大心血管药物重磅品种，有望迎来经营显著改善和业绩拐点

　　投资要点

　　公司拥有多个潜力品种，未来增长空间巨大。核心产品新活素经过代理商康哲药业多年学术推广已经进入快速增长阶段，今年销售额有望达到2亿元，并保持50%以上增长。其作为治疗心衰药物具有传统药物无可比拟的优势，且市场空间巨大，预计5年内将成为过10亿的大品种，长期来看有望达到20亿元。独家心血管药物诺迪康胶囊已经进入新版基药目录，未来将随着招标推进而加速放量增长，适应症空间巨大。全球创新生物药白介素1抗体拮抗剂滴眼液预计明年上半年获批，未来具备3~5亿元销售潜力。

　　公司过去管理相对混乱，销售费用率高达50%，产品销售却停滞不前。2014年10月康哲药业通过股权受让成为公司第一大股东，并派出新总经理和董事长，预计未来公司管理将得到极大改善，销售费用率有望显着下降，同时多个学术处方药品种有望纳入康哲药业的销售渠道进行销售，公司有望迎来经营和业绩拐点。

　　公司未来业绩大幅改善主要来自：1、新活素销售持续保持快速增长，同时，随着产品培育成熟，推广费用等变动部分费用率将有望下降；2、其他自有品种销售开始快速增长，其中诺迪康胶囊已经进入基药目录，将显着受益于招标放量，白介素1抗体拮抗剂滴眼液预计明年上半年获批，未来具备3亿元销售潜力。3、公司销售费用率将随着产品收入规模的增长及新管理层上任后对公司销售管理的提升而大幅下降，从而使其他自有品种实现合理利润率。

　　康哲药业的收购成本为公司投资提供了安全边际。2014年10月29日，康哲药业以30元/股的价格(相比二级市场股价溢价7.79%)收购新凤凰城、西藏通盈、天津通盛分别持有的2000万股、450万股、166万股(已经四舍五入)西藏药业股权，合计金额7.85亿元。而在此之前，康哲药业已经多次通过二级市场累计购入公司股权8.64%，合计1261万股。其中2014年10月10日，天津康哲以34.24元/股均价通过二级市场购入公司股票192万股。

　　我们预计，公司2014~2016年收入分别同比增长18%/-54%/50%(我们判断明年公司医药商业有望剥离，造成公司合并报表收入表观下滑)，医药工业收入分别增长27%/66%/50%，净利润分别同比增长78%/196%/68%，实现EPS 0.33元/0.98元/1.66元，当前股价对应2015年PE36倍，考虑到公司拥有多个心血管等慢性病领域优势品种，我们判断公司未来增长空间巨大，长期看市值将突破100亿元，给予“强烈推荐”的投资评级。

　　风险提示：产品增长低于市场预期；公司销售费用率不能按照预期下降到合理水平的风险。

　　(方正证券 崔文亮)

　　浪潮信息：股权激励计划突破、绑定核心利益

　　浪潮信息拟向52 名激励对象授予480 万份股票期权，约占公司总股本4.8 亿股的1%。行权价格41.18 元。激励条件：以2013 年为基数，2015~2017年扣非净利润增长分别不低于35%，60%，90%，且不低于同行业水平，净资产收益率分别不低于5%，5.5%，6.1%。此次激励计划总成本3317万元，2015~2019 年分别摊销998 万、1198 万、737 万、338 万、46 万。

　　首次股权激励落地，在股份公司层面绑定核心利益我们11 月5 日的报告曾指出，作为国有企业，公司对如何有效对核心人员进行激励是当前公司面临的挑战之一。此次股票期权激励计划的首次落地，能够在股份公司层面对核心员工进行实际的利益绑定，治理结构的完善将有效提升公司运营效率、优化流程、改善盈利能力。同时，此次股权激励计划作为获得山东国资委首肯的股权激励方案，反映了山东国资委对重要企业的重点支持，在国资委改革创新方面拥有较大的象征意义。

　　K1 势头向好，Q3 跻身高端Unix 服务器市场前三根据IDC，公司第三季度受益于金融、电信和政府行业的需求增长，主机品牌出货量超越Oracle 进入市场前三，市场份额达12%。报道中指出，行业市场，尤其是关键领域采购需求的复苏是销售良好的主要推动力之一。尽管此次K1 跻身行业前三或有一定的季节性需求爆发因素影响，但在目前国产化大环境对K1 销售的持续推动下，我们相信当前的市场份额与快速增长势头有望持续。总的来看，近期不断有公开报道关键领域国产化替代进程有望加速，公司作为拥有自主知识产权和深厚积累，最具有技术实力和行业地位基础硬件龙头，必将率先受益于国产化。同时，作为山东省国企改革的先行者，后续不排除继续有改革举措落地以及市场化的产业链整合可能性。继续看好公司未来发展前景。预计2014~2016 年EPS 为0.50 元、0.78 元、1.18 元。维持“买入”评级。

　　风险提示

　　毛利率与销售费用可能影响公司利润增长；

　　(广发证券 刘雪峰，康健)

　　浙报传媒：培植体育新业务发力电竞新时代

　　定位清晰政策支持电竞进入新时代

　　电子竞技是由网游升华出来的体育运动，它是利用高科技软硬件作为运动器械进行的、体现人与人之间(网游是人与机器之间)的智力对抗，它依据公开公平公正原则，是智力与技术的高等级较量。早在 2003 年国家体育总局就正式批复电子竞技为第 99 项体育运动(编号为 78) ，2013 年 3 月体育总局决定组建电子竞技国家队，2014 年银川市政府主办“WCA2014”，15 秒广告在大赛期间登陆 CCTV-1 18:50-19:00 最黄金档，侧面反映出主流文化与媒体对电竞的态度发生巨大改变。

　　大力发展电竞平台浙报走在新体育前端

　　当前有 6000 万端游用户和 2800 万游戏直播用户，有观赏性的竞技体育在技术发展和用户培育的双重引导下日渐成为主流。 在游戏竞技性和策略性上表现突出的优秀玩家成为主播，在直播平台上对战，吸引大批玩家观战，进而衍生出打赏主播、付费观看、电商等商业模式。艾瑞数据显示：43%的用户有付费意愿给主播打赏；月付费 51-100 元的占比 38%；83%的人会购买主播在直播过程中推荐的电脑硬件及周边；38%的人愿意为游戏直播内容付费，并且为高清画质的付费意愿高达 59%。 近年来宽带资源普及和视频直播技术的成熟是电竞直播蓬勃发展的基础，中国电竞选手在国际大赛上多次问鼎桂冠成为激发国内电竞运动热情的有效催化剂。

　　战旗 TV 是边锋旗下直属的弹幕式游戏直播平台，涵盖《DOTA2》《英雄联盟》《三国杀》等游戏直播内容。作为平台运营商和电竞运动的大力推动者，边锋旗下独家签约战队 New bee 获得今年 7 月在美国西雅图 DOTA2 电竞国际邀请赛(TI4)的冠军，TI4 奖金总额高达 1093 万美金，其中冠军战队获得了 502 万美金，而同年澳网女单冠军奖金约为 1411 万元人民币。今年 12 月华奥电竞上线了专注于手游视频的社交互动平台咕噜 TV，为手游玩家提供最新最好玩的手游视频内容。 我们认为随着电竞运动的深入人心和体育政策的推动，粉丝经济将有效启动电竞游戏直播平台的商业化。

　　盈利预测及估值

　　在报业和游戏两个现金奶牛支持下，浙报加大对新业务的培育力度。在“3+1 平台”和以新闻资讯为核心的综合文化服务定位下，着力打造：本地生活服务商(医疗、养老、电商) 、影视+游戏联动的互娱业务、电竞为核心的直播平台和线下赛事运营等新业务。 这些布局都有望在未来成为公司贡献相当营收的新业务，我们看好公司的发展战略及执行力。预计公司 2014-2016 年 eps为 0.48 元、0.56 元和 0.63 元，维持买入评级。

　　(浙商证券 黄薇)

　　达实智能：高送转彰显做大市值信心 平台转型助业绩估值双升

　　高送转彰显公司做大市值信心。公司25日晚公布高送转预案：拟向全体股东每10股派发现金股利1元人民币(含税)，同时以资本公积金向全体股东每10股转增12股。我们认为此次高送转方案凸显了管理层做大市值的积极意愿，以及对未来业绩持续高增长的充足信心。

　　平台型公司转型驱动业绩估值双升。公司自2010年上市上市以来，经过区域上的全国化扩张，业务上的上下游产业链拓展，以及商业模式上的不断创新，已搭建起较为清醒的业务架构。目前公司积极创新商业模式，向平台型公司方向转型，业绩估值仍有大幅提升空间。(1)以智慧城市统领，聚焦轨道交通、医院等重点领域，从单体建筑拓展至建筑群、社区园区，最终拓展至整个城市，经营规模上将快速扩张。(2)依托能源监测管理平台、IC卡等核心系统/产品，占据大数据流量入口，实现从工程服务到社区O2O运营的转型升级，业绩更持续、更稳定。(3)金融模式创新及外延扩张助力，规模能级继续实现跨越式发展。

　　激励设增长底线，将促管理层加速业绩释放。公司公布的限制性股票激励方案行权条件相当于2015-17年净利润增长分别达30.0%、23.1%、25%，CAGR达26.0%。我们认为这是增长底线，考虑到公司2014年以来在地铁、医院、数据中心等领域的爆发式增长，公司实际业绩增速将远高于这一数字。

　　风险因素：宏观经济波动风险，应收账款风险等。

　　盈利预测及估值：我们预测公司2014/15/16 年 EPS 分别为0.49/0.84/1.17 元。综合考虑行业估值及公司后续增长潜力，我们认为可给予公司15年45-50倍PE，目标价区间37.6-41.8元，维持“推荐 ”评级。

　　(银河证券 鲍荣富)

(责任编辑：DF142)