下周机构一致看好的10大金股123

　　大智慧：互联网金融龙头业绩爆发在即

　　大智慧 601519 计算机行业

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：刘泽晶，袁煜明，范国华 撰写日期：2015-01-22

　　首次覆盖给予增持评级，目标价15.4元。目前市场虽然预期公司复牌会跟随行业补涨，但基于上市后公司业绩表现低于预期，很多人对公司的质疑依然很大。我们判断2015年是互联网金融加速落地的一年，公司拟收购湘财证券进入互联网券商行业，如果成功，我们认为公司的盈利能力将能发生质的变化。考虑到收购有不确定性，我们暂不考虑收购对公司业绩的影响，保守预计公司2014-16年净利润分别为3.39亿、0.75亿、1.02亿元，对应EPS分别为0.17元、0.04元、0.05元。考虑到行业估值水平，给予公司2015年220倍PE，对应目标价为15.4元，首次覆盖给予增持评级。

　　公司拟收购湘财证券，国内第一家互联网券商呼之欲出。2014年7月19日，公司公告停牌，8月13日，公司公告将收购湘财证券100%股权。在此之前，公司已通过大智慧金融行情交易平台聚集了大量炒股用户，收购湘财证券后，可以快速开展券商的各类业务，如：经纪业务、融资融券、基金销售、资管、自营、投行等。互联网金融流量变现有望获得巨大突破。

　　股市向好，互联网券商将极大受益。根据公司披露的资料，截止2014年6月30日，湘财证券收入5.31亿，净利润1.97亿。考虑到近期股市持续向好，我们预计湘财证券全年净利润水平有望超5亿元。公司推进互联网券商业务后，业绩有望实现爆发。

　　催化剂：互联网券商牌照落地

　　风险因素：1、收购湘财证券失败；2、新业务进展低于预期。

　　齐心集团调研简报：积极推进大办公战略变革

　　齐心集团 002301 传播与文化

　　研究机构：东莞证券 分析师：魏红梅 撰写日期：2015-01-22

　　点评：

　　公司是国内文化用品龙头企业。公司主营产品包括文件管理用品、办公设备、办公文具、纸制品、书写工具、包装用品、展示用品以及学生用品等多种系列产品的综合办公用品。公司不断扩充产品品类，增加了电脑外设、打印耗材等多个新品类。公司产品除在国内销售外，还出口到海外，约有25%的收入来自出口。公司在做好传统业务的同时，积极推进大办公战略变革。

　　建立自动化物流配送体系，提高了配送效率。公司物流自动化系统于2013年上线，目前已逐步运营至良好状态。日最大吞吐量可达4万件，工作三小时就可以完成一天的配货，原来100-200人的仓库人员配备，现在只需要20-30人，极大的提高了配送效率。

　　发展营销渠道扁平化，积极推进电商建设。加强终端零售布局，与国内文具连锁店、大卖场直接合作。积极拓展三四线城市市场，以地县级独家经销商模式分销，由独家经销商直接分销到零售终端，减少了中间环节。加强大客户直销管理。公司2013年中标国家电网2013年办公类物资超市化采购项目4.39亿元，国家电网新一轮招标正在进行中。目前公司围绕国家电网中标订单已经搭建了八省直销团队。公司陆续中标中国移动分公司、中国联通分公司、合肥卷烟厂、格兰仕集团、广州供电局等大型客户的办公类采购项目单。加强电子商务渠道建设。与京东商城签订了十亿采购额战略意向书，京东在未来三年向公司预计采购规模累计达10亿元。公司B2B网站已于2015年1月1日完成公测，手机APP也已面向渠道客户展开。

　　持续推进大办公战略变革。公司在做好传统业务的同时，持续推进大办公战略变革。首先在现有品类的基础上继续扩充品类，未来产品品类可能将由办公用品扩充到办公硬件、办公软件以及互联网服务等领域，打造办公服务系统集成商。其次，未来3-5年通过持续收购、兼并，可能在云办公、大数据服务、互联网广告、办公软件、电商服务等领域选择并购标的。

　　实际控制人增持，拟推行员工持股计划。公司实际控制人近期通过二级市场增持744.78万股，增持均价8.81元/股，增持完成后共持有1.02亿股，占总股本的27.01%。公司拟推行员工持股计划，持有人包括高管3人和其他员工不超过18人，其中副总经理、董秘和财务总监分别认购本计划总份额的11.11%、8.33%和8.33%。本计划的锁定期为12个月，存续期为18个月。

　　投资建议：首次给予谨慎推荐评级。预计2014-2015 年公司EPS 分别为0.08、0.1 元， 对应PE 分别为110.7、94.67 倍，当前估值过高，但鉴于公司积极推进渠道扁平化以及大办公战略变革，未来有望从单一制造商向综合服务商转型，业绩有望持续回升；控股股东近期增持及高管参与认购员工持股计划份额，彰显其对公司未来发展的信心，给予谨慎推荐评级。

　　太安堂：入国家级代表目录，麒麟丸力塑第一品牌

　　太安堂 002433 医药生物

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：屠炜颖，丁丹 撰写日期：2015-01-22

　　麒麟丸品牌优势更进一步，上调目标价至16.6元，增持。麒麟丸制作工艺入选第四批国家级非物质文化遗产代表性项目名录(第三批目录于2011年6月发布)，为麒麟丸品牌塑造及市场开拓打下坚实基础。我们认为公司有望加速布局生殖健康领域，内生外延双轮驱动，维持2014-2016年EPS0.27/0.37/0.49元，考虑到麒麟丸增长潜力进一步被打开，上调目标价至16.6元，对应2015年PE45X，维持增持评级。

　　不同于大众的观点：公司有望成为生殖健康领域龙头，主打产品麒麟丸。市场认为公司收入结构复杂，管理层缺乏核心发展战略，从而对中长期保持快速增长信心不足。我们认为，公司全产业链布局为提升竞争力，未来有望以生殖健康领域为重心，大力发展麒麟丸(2013年收入1.5亿，有望打造为10亿级单品)等独家产品，不排除继续外延布局的可能，在不孕不育市场快速增长中不断提升专科优势。

　　麒麟丸“产品力+营销力”双击，打造第一品牌。卫计委最新数据显示，国内不孕不育症发病率超10%，且随二胎放开，潜在患者进一步扩容，市场空间巨大。1)产品力强：独家产品麒麟丸为家传保密配方，适应症明确治疗男女不孕不育，已进主流三甲医院，正开展循证医学研究，拓展科室应用；2)营销力强：自营为主，精耕细作，我们预计未来公司有望进一步整合康爱多电商平台，加强在专科垂直领域的布局，线上线下形成协同效应；3)战略清晰：麒麟丸以“不孕不育+优生优育+养生保健”分阶段推广，与妇幼儿产品梯队形成组合拳，同时借助立体式营销网络，实现快速增长。

　　风险提示：专科领域扩张布局进展低于预期；电商拓展期盈利压力大。

(责任编辑：DF146)