下周13只个股具备涨停潜质股

　　广船国际：受益海军造舰狂潮 中外合资军工新典范

　　事件：

　　1、 公司业绩预增，预计2014 年实现净利润1.5 亿元，较上年同期增长约1000%。业绩增长主要得益于公司处置了广州广船实业有限公司和广州金舟船舶科技有限公司的股权，增加了相关投资收益。公司目前正就收购黄埔文冲等资产接受证监会并购重组委审核。

　　2、 《金融业支持船舶工业转型升级的指导意见》已获国务院通过，近期将有望出台。《意见》主要包括六个方面：对符合规范的标准船舶企业加大扶持力度、支持卖方信贷、拓宽融资业务、保险水平规模及保险费用、鼓励社会资本、扶持海工业务等。

　　结论：

　　1、 海军舰船建造加速成为新常态。面对领土和海洋海岛纠纷不断，中国为保卫领土主权完整、海洋权益和不断延伸的国家利益，近年对海军的投入已居于三军首位并逐年提升。2015 年国防军费开支预计将增长13%，保障中国海军舰船建造进入一轮高速发展期。截止2015 年元月，中国海军在建舰船共21 型近65 艘，各型舰艇合计约30 万吨，数量排世界第一，总吨位仅次于美国居世界第二。

　　2、 军工资产证券化打造南船总装平台。公司继2014 年6 月完成收购龙穴造船后，11 月份又启动收购中船集团核心军工资产黄埔文冲的100%股权。收购完成后，公司将涵盖军民两大类船舶。公司军工资产证券化刚刚启动，公司将成为中船集团军民船总装的平台。中船集团旗下军船业务主要集中在四大造船企业，广船国际建造补给舰、医院船等辅助舰艇，黄埔造船主要建造护卫舰、导弹艇和护卫艇，沪东中华是中国海军护卫舰和登陆舰的摇篮，江南造船负责目前最先进导弹驱逐舰建造，其中沪东中华和江南造船存在较强的资产注入预期，确定性较高。

　　3、 打造“A+H”中外合资军工第一股。此次收购黄埔文冲的“启航项目”涉及核心军工资产注入A+H 上市公司，实现将军工核心总装资产注入中外合资公司的重大突破，在深化改革、加快推进军工资产证券化方面具有典型特征和先导意义。黄埔文冲预计2015 年收入和归属股东净利润分别为132.72 亿元和2.86 亿元。中船集是对收购资产黄埔文冲2015 财年的净利润做了盈利补偿承诺，从中看出大股东对黄埔文冲未来发展的信心。

　　4、 考虑公司民船业务仍亏损，仅考虑军船业务，参考中国重工PS2.8倍，黄埔文冲市值约560 亿，潜在存在注入预期的沪东中华和江南造船市值预计500 亿以上，两者共约近千亿市值，对比中国重工1600 亿市值，未来市值成长空间巨大，给予推荐评级。

　　风险提示：民船复苏低于预期、后续证券化进度低于预期

　　(国元证券 苏立峰)

　　振芯科技：拐点显现，扬帆起航

　　业绩预告摘要：公司预计2014 年全年实现归属于上市公司股东的净利润为5000 万元~5450 万元，对应EPS 为0.18~0.20 元。对应2013年同期为亏损1533.15 万元，业绩拐点已经显现，符合预期。

　　安信点评：受益于高端器件、北斗应用和视频图像等业务在2014年的较好表现，振芯科技的业绩拐点如期而至，我们预计2014 年是公司腾飞的起点，未来两年将有更好表现。

　　从行业来看，“自主可控”和“国家安全”是国家建设北斗系统的重要原因，未来大国之间的空间争夺会更加激烈。军工北斗作为北斗板块中替代最为迫切的领域，景气度非常高，从我们跟踪的上市公司的情况来看，订单都呈现出较大增长，板块迎来重要的发展期。

　　从公司来看，振芯科技在手订单较为充足，此前市场认为公司通装实力较强，我们认为公司在专装等领域的实力也非常突出，可以从历次的技术评比以及招标中得到体现。我们鉴于较为充足的在手订单情况以及对公司2015 年较为乐观的预期，近两年军工北斗将有较大贡献。除了北斗以外，公司在视频、DDS 和MEMS 等领域拥有较强实力，我们预计高端芯片业务有望成为继北斗之后又一成长动力，对于公司持续发展有重要意义，其中有部分业务已经规模贡献收入。

　　投资建议：振芯已经在北斗器件-终端-系统-运营全产业链形成了较强的优势，高端芯片业务有望开启公司新的成长空间，后续公司将继续推进“1+N”产品布局的战略，想象空间较大。预计2015 年和2016年净利润增速分别为177.3%和74.3%，EPS 分别为0.53 元和0.93 元，鉴于公司未来会有新品陆续投放市场，以及各产品线都有较强稀缺性，我们维持买入-B 的投资评级，目标市值100 亿元，目标价36 元。

　　风险提示：治理风险；招标低预期的风险

　　(安信证券 柳士威)

　　正海磁材：业绩预告小幅超预期，继续看好结构转型和大郡带来的盈利增长

　　预测盈利同比增长40-60%

　　正海磁材今晚发布业绩预告，预计2014 年归属于母公司净利润为1.09-1.24 亿元，折合每股收益0.45-0.52 元，同比40-60%，利润区间小幅高于我们预测的0.45 元。

　　关注要点

　　2014 年度盈利较去年同期大幅上升，主要是由于公司风电、节能电梯等传统优势市场的需求较去年同期有所增长，同时公司加大了新兴及海外市场的开拓力度，积极布局，汽车和家电领域均有所突破，使得公司销售收入和净利润同比大幅增长。

　　产能利用率提升增厚业绩。目前公司产能为6300 吨，2014 年产量2700 吨，产能利用率仅43%，随着公司风电和节能电梯业务订单的好转，以及汽车和家电市场的逐步开阔，未来产量将维持高速增长，预计2015/16 年产量3900/5000 吨，同比+43%/30%。

　　积极开拓汽车和家电市场改善产品结构。公司主营的风电业务毛利率较低，仅约20%，使得公司整体毛利率低于其他上市公司平均的26%。未来公司将积极开拓高毛利的汽车市场，改善产品结构，提升整体盈利能力。

　　新能源汽车销量增长近4 倍，大郡业绩有望超预期。2014 年国内新能源汽车销量8.5 万辆，同比增长近4 倍。2015 年若销量达到15 万，且大郡维持10%市占率，将实现1.5 万台套销售，高于我们1.2 万台套的假设。以承诺业绩测算，其2015-2017 年对正海的税前投资收益分别占公司当年营业利润的10%/13%/15%。我们预计大郡实现的业绩占比将高于预测约3-5 ppt.

　　估值与建议

　　公司在风电和节能电梯的主业外积极开拓国内外汽车、国内变频空调、和海外高端电子市场，并借助大郡进军新能源汽车电驱动领域。维持2014-16 年EPS 为0.45/0.72/0.97 元，同比增长39%/60%/36%。2015/16 年P/E 37x/28x。维持推荐评级和目标价34 元(35x 2016e P/E)，27%的上涨空间。

　　风险

　　转型和新市场拓展缓慢，稀土价格超预期下跌。

　　(中金公司 蔡宏宇)

　　华测检测：2014年见底，2015年行业和公司均拐点向上

　　预测盈利同比下降-15~0%

　　公司归属于上市公司股东的净利润预计比上年同期下降-15%~0%，公司盈利12,720 万元~14,965 万元，符合我们之前的判断。

　　关注要点

　　2014 年下滑探底，主要因为：

　　1) 收入端增速较低，由于贸易保障、生命科学检测等发展较慢；

　　2) 成本端上升较快：a. 加大对食品、环境等生命科学类项目投入力度；b. 医疗检测等新项目持续投入但尚未产生收益；c。为保持公司的核心竞争力及产品的市场占有率，加大了研发创新和市场营销力度，公司薪酬、折旧以及固定成本支出较去年同期增长过快等所致。

　　预计2015 年拐点向上，主要因为：

　　1) 有机增长较快：a. 食品安全检测、环境检测业务继续高增长；b. 医疗检测业务开始营业并贡献收入；c. 募投的汽车实验室投产贡献收入；d. 2014 年收购的华安检测开始并表；

　　2) 外延增长值得期待：质检行业改革深入，公司有望在外延式增长上有收获。

　　估值与建议

　　我们预计公司2014~16 年EPS 分别为0.37、0.52、0.68 元。对应2014~16 年P/E 45.1x、32.2x、24.8x。考虑二股东持续减持短期内对公司股价有负面影响(近期已减持约700 万股，尚余4,976 万股)，但鉴于行业和公司都进入拐点向上的通道，我们认为公司目前股价已经具备了长期投资的价值。

　　维持推荐评级，目标价维持23.5 元，对应15 年P/E 45x.

　　风险

　　1)二股东持续减持的风险；2)一季度行业淡季，经营数据较差的风险；3)质检行业改革进展低于预期的风险。

　　(中金公司 史成波)

(责任编辑：DF064)