明日具备爆发潜力10大金股25

　　奥瑞金：牵手大客户北京一轻食品集团，积极拓展包装综合服务产业链

　　研究机构：申万宏源 日期：2015-02-05

　　事件：公司与北京一轻食品集团签订10 年战略合作协议。公司与北京一轻食品集团签订10 年的战略合作框架协议，公司为一轻食品的业务外包战略合作伙伴，为其开拓全国市场过程在条件相同的情况下，优先提供所需的产品与服务；同时公司在产品应用、价格、供货等方面给予合作伙伴优先和优惠。一轻食品集团由北京义利食品公司、北京市北冰洋食品公司等多家公司联合组建而成的综合性食品集团。旗下拥有多个中国知名品牌，其中包含北京的老品牌“北冰洋饮料”、“义利食品”等，属于区域型经典品牌。

　　此次合作意义有两方面：

　　1)包装制造：开发新客户，跟进式服务伴其跨区域全国业务拓展。跟随核心客户布局产能和服务，与优质客户共同快速增长是公司的核心资源能力。一轻食品现有产能和市场主要分布在华北地区，旗下义利和北冰洋品牌分别始创于1906 年和1936 年，公司通过与其建立战略合作关系，在未来一轻集团全国范围跨区域拓展过程中为“北冰洋饮料、义利面包、义利糖果”提供两片罐制造和饮料灌装等服务，陪伴新客户共同增长。

　　2)综合包装服务：创新商业模式，积极探索转型包装整体解决方案又一范例！公司从传统包装制造商以商业模式创新为驱动力，积极探索转型包装整体解决方案提供商。本次战略合作建立后，公司未来将为一轻食品提供品牌运营管理、包装设计、包装生产、饮料灌装等一系列综合服务，此次合作有望成为公司一体化包装服务商模式的典型范例！l 奥瑞金：包装制造业务积极布局，服务商业模式创新，全面转型综合包装服务商。1)包装制造业务：三片罐业务跟随核心客户发展，两片罐项目积极布局，原材料供应链不断完善。三片罐跟随核心客户红牛等跟进式布局，预计未来几年红牛维持20%以上增速，高于行业平均。两片罐上虞和肇庆项目配合加多宝等客户产能利用率不断提升，广西及青岛项目预计分别于15h1 和15h2 投产。高端包装2015 年开始新投资铝瓶罐线、纤体罐线和饮料灌装线。此外1 月公司大股东上海原龙收购Ardagh 公司在澳大利亚和新西兰的制罐业务，未来有望带领上市公司踏上国际化征程；2)创新商业模式，积极转型包装综合解决方案提供商。公司介入饮料OEM 灌装，加深与加多宝等客户的粘性；与红牛签订二维码项目服务协议，利用物联网、大数据、移动互联网技术提供罐身和箱体赋码、防伪追溯、营销管理等功能。借助平台可复制性，公司未来在品牌管理、包装设计和生产、饮料灌装和二维码服务等领域有更大发展空间，进一步完善包装产业链。

　　传统包装制造新品创新，一体化服务产业链转型不断推进，建议买入！公司原有三片罐、二片罐、原材料供应链一体化稳健布局提供安全估值边际；创新铝瓶罐和纤体罐促进产品结构升级；借助饮料灌装和二维码服务正式进军包装一体化服务领域；包装设计和大股东国际化战略打开公司未来增长空间，业绩弹性更大。我们于15 年1 月以深度报告《奥瑞金——伴优质客户成长，向包装综合解决方案提供商转型，建议买入》持续推荐，鉴于此次和一轻集团合作涉及到新的市场开拓和新产能的投建，我们暂不上调盈利预测，维持公司15-16 年1.74 元和2.30 元的盈利预测，目前股价(24.80 元)对应15-16 年PE 分别为14.3 倍和10.8 倍，目标价31 元，对应2015 年18 倍PE，建议买入！

　　隆基股份：牵手华为打造光伏电站智能化，拥抱能源互联网

　　研究机构：申万宏源 日期：2015-02-05

　　2月2日公司与华为签署合作备忘录，将在光伏电站智能化领域建立全面合作关系。双方一致对客户承诺只要使用单晶组件与华为智能光伏电站解决方案，在同等条件下公司承诺单晶组件发电量提升3%，华为承诺智能解决方案比传统集中式方案发电量提升3%。此外，双方将利用各自资源优势，共同对产品进行创新改造，在研发和市场推广方面提供友好支持。

　　维持“买入”评级，维持盈利预测不变。在不考虑增发摊薄股本的情况下，我们预计公司14-16年EPS分别为0.52元、0.98元和1.29元，目前股价对应PE分别为15年26倍和16年20倍，维持“买入”评级不变，未来六个月目标价35-40元。

　　承诺3%的发电量提升，第一个吃螃蟹的国内光伏解决方案提供商。自去年12月下旬以来，公司先在衢州签订2GW组件项目和200MW分布式电站框架协议，随后公布前期募投项目进展略超预期，合作国开新能源打开资金渠道，在陕西签订120MW电站协议，到如今与华为全面合作，在国内市场布局令人目不暇接。我们认为，公司作为单晶代言人之一，在海外市场订单充裕的当下，主动发力国内光伏市场，意在未来均衡出货区域分布。政策面来看，国家能源局近日下发了《关于征求2015年光伏发电建设实施方案意见的函》。该征求意见稿中首次提出2015年全国新增光伏发电并网容量目标为15GW，还鼓励通过竞争性方式进行项目核准规模的配置，以此促进电价下降。我们认为，公司首次正式提出保障3%的发电量提升，有助于单晶优势进一步得到市场认可。

　　牵手华为，意在布局智能电站，拥抱能源互联网美好未来。我们认为，华为凭借其二十多年在数字信息技术、通信技术的积累，在大数据和光伏电站信息化等领域有其独特优势，2014年国内出货量已位列前茅，2015年更有望冲击国内龙头位置。公司此时牵手华为，不仅仅是推广单晶组件产品，而是着眼掌握智能电站解决方案，通过合作推动能源互联网的发展。华为提供的信息采集和处理方案，以及后期运维方案对于隆基这样的上游厂商有积极的借鉴意义。对于隆基而言，通过与华为多方面的合作，有助于提升其电站的整体性能，打开通向能源互联网的大门。

　　新纶科技：新材料产品实现量产，跻身国际一线客户供应链

　　研究机构：申万宏源 日期：2015-02-05

　　投资要点：

　　公司公告：子公司新纶科技(常州)有限公司(下简称：常州新纶)建设的“光电子及电子元器件功能材料”项目中的“人工合成石墨散热膜”10条生产线及“高净化保护膜”2条生产线已率先实现量产，第二批产品即将投产的14条生产线正在进行设备安装、调试，预计在2015年上半年投产运营。

　　同时，常州新纶产品已通过部分企业认证，具备供货资格，其中“人工合成石墨散热片”通过三星SDI产品认证、“PE保护膜”通过LGDisplay产品认证。

　　大客户开发先下一城，未来有望由点及面铺开客户群，跻身国际一线客户供应链。石墨散热被认为石墨烯多种应用领域中最先能够实现产业化的方面，公司石墨散热材料计划产能70万平米，只占2014年潜在需求的不足2%。PE保护膜广泛用LCD液晶显示器、背光板以及一些材料的表面保护领域，LGD是TFT-LCD行业主导厂商，市场占有率居世界第一，根据Displaysearch数据，2013年其9.1寸以上大型TFT-LCD、TV、笔电、显示器、平板电脑用LCD市场占有率分别高达29%、25%、33%、28%及39%。大客户逐步铺开将有助于公司向上游新材料领域延伸，预计功能材料系列产品的推出，将成功替代进口，打破国内高端功能材料由国外厂商主导供应的局面，为公司未来高速增长的驱动力。

　　公司借助传统主业的下游多为消费电子类客户的优点，瞄准新材料广阔蓝海。公司此次石墨散热片通过三星SDI产品认证、PE保护膜通过LGD的产品认证标志着公司产品性能、质量均已达到国际一线大客户先进水平的要求，并且也充分印证了我们前期的判断，更深层的意义在于可以打消未来对该项目其他产品如OCA胶等产品持续推进后的销售之忧。前期收购沃特环保切入高分子材料行业也彰显出公司对新材料行业前景充满信心，常州新纶“光电子及电子元器件功能材料”项目的顺利建成投产及石墨散热末的快速推进已预示着公司未来将充分受益于新材料业务带来的业绩推动。

　　新材料产品实现量产，跻身国际一线客户供应链，维持“买入”评级。公司新材料业务顺利推进，大客户开发逐步铺开，并且通过收购业务拓展，覆盖到高分子材料行业，整体业务结构、客户分布将更为多元化。暂时不考虑增发对公司股本的摊薄，因公司三季报不达预期，下调盈利预测，14、15年年下调幅度为41%、35%，预计公司2014-2016年EPS分别为0.33、0.51、0.64元，分别对应PE为54、35、28倍。2015-2017年沃特新材承诺净利润不低于6000、8500、12500万元，假设收购沃特新材及实行员工持股计划增发股本平均共计5364万股，考虑增发摊薄股本及沃特贡献业绩，预计2014-2016年EPS分别为0.33、0.58、0.76。公司将充分享受未来几年新材料行业加速发展所带来的业绩与估值双提升，维持“买入”评级。

(责任编辑：DF146)