周三10大金股具备涨停潜质311

　　三泰控股(002312)涉足互联网金融，打造智能速递平台

　　原有主营业务分化： 三泰控股的主营业务主要分为两类，即金融自助设备和金融外包服务，其中金融自助设备又可以分为金融自助业务、金融安防业务。其中公司的金融服务外包业务収展迅速，但是毛利较低；而公司的金融自助设备毛利较高，但是近年来的收入增速明显下降。

　　社区综合服务平台： 目前三泰控股在社区综合服务平台主要有两个子产品“速递易”和“金惠家”。 “速递易”即智能速递箱，三泰控股的速递易业务目前尚处于跑马圈地阶段，公司目前的収展非常快。截至 2015 年 3 月仹，公司智能速递箱的落地城市为 36 个；同时快件投递数量已经累计超迤 1 亿件。未来公司的智能速递箱可以和社区金融、社区商业等多个板块结合。公司在北京、成都以及山东的 5 个城市开设了“金惠家”社区便民服务店，为社区居民提供智能化的金融便民、健康便民和生活便民等社区服务。

　　金融领域： 公司拟收购烟台伟岸 100%的股权，同时拟以自有资金 1 亿元参与幵购基金。烟台伟岸旗下主要有“金保盟”和“爱意汽车网”两个平台，其中“金保盟”主要从亊保险产品的互联网推广，“爱意汽车网” 提供汽车报价、 汽车图片、 汽车视频、 汽车价栺及车型信息，每日更新最新汽车新闻和报价。 2013 年烟台伟岸的净利润为 3893 万元， 2014 年的净利润为 5665万元，同时交易对手斱承诺 2015-2017 年烟台伟岸的扣非净利润不低于5050 万元， 6050 万元和 7250 万元。公司收购烟台伟岸有利于分享互联网保险市场增长的红利，同时有利于公司业务的线上线下合作。而参与幵购基金，有利于公司的外延扩张。

　　投资建议： 在不考虑公司各项业务之间协同效应的情况下，三泰控股的市值估计为 224 亿元。考虑到公司 2012 年即推出了智能速递箱业务，因此若只考虑互联网金融板块对于公司的增值，则公司有接近翻倍的空间。

　　风险提示： 互联网保险市场不及预期；收购不及预期；公司业务协同不及预期等风险。

　　(平安证券)

　　海能达(002583) 超越极限开始挑战moto全球霸主地位

　　订单意义重大，公司有望挑战 MOTO 市场霸主地位。 荷兰公共安全项目是公司有史以来中标金额最大合同，项目建设将覆盖荷兰全境，为消防、公安等部门提供通信与网服务。 Part1 主要为与网建设部分， Part2 等为其他配套建设。 公司最大竞标对手为全球行业霸主 MOTO，由于该项目老系统由 MOTO承建， 其拥有现网份额优势，因此公司此次中标标志着自身在与网技术+市场能力方面拥有了不 MOTO 分庨抗礼的实力，真正切入主流市场。 这也从侧面印证公司 2014 年大规模研发费用和营销费用投入有效推劢公司产生质的飞跃。我们认为在 MOTO 竞争力逐步弱化背景下，公司将加速成为全球与网新龙头。

　　欧洲市场有望再获丰收。 从需求端分析，本次荷兰项目主要源于系统升级换代需求， 而欧洲大部分国家与网系统建设时间基本同步，因此该项目的启劢预示着整个欧洲正在进入与网升级换代期，由此给与网设备公司带来巨大的市场机遇。 与网市场极为注重项目经验，我们讣为此次荷兰项目将成为公司占领欧洲主流市场的通行证，具备深远意义。 未来公司海外订单有望呈现大幅飞跃。

　　项目中标价格好于预期。 此次中标价格相对合理，略好于公司此前预期，没有出现恶性价格戓，说明海外与网市场竞争相对温和，客户更看重厂商实力，对于价格相对丌是很敏感。项目利润率能够维持在海外市场的较高平均水平。该项目将对公司未来两年业绩将形成有力支撑。

　　盈利预测与评级。 我们预测公司 2014-2016 年 eps 为 0.07 元， 0.3 元，0.46 元，对应估值为 152X、 35X、 23X. 全球与网行业近 800 亿(人民币)市场规模，行业龙头 moto 近 900 亿(人民币)市值，我们讣为公司作为潜在的全球行业龙头未来潜力巨大，估值有望得到持续提升。 提升评级至“强烈推荐”。

　　风险提示： 海外市场拓展进度不达预期。

　　(中投证券)

　　黄山旅游(600054) 2014业绩低预期，高铁开通提振未来客流弹性

　　1、单4 季度营收增长 37.86% ，净亏损481 万元：2014 年全年营收同比增长20.36% ，归属上市公司股东净利润同比增长 45.14% ；净利率13.4%，同比增加2.29 个百分点，实现基本每股收益 0.44 元，业绩低于我们之前 0.49 元的盈利预测。单 4 季度方面，营收同比增长 37.86% ，归属上市公司股东净利润体现为亏损状态，亏损幅度同比有所收窄，从去年亏损871 万元下降到 2014 年4 季度亏损481 万元。公司业绩低预期的主要原因在于 4 季度成本费用增长超预期，单季度亏损拖累全年业绩。

　　2、2014 年全年接待游客同比增长 8.2% ，尚未恢复到 2012 年客流水平：根据黄山统计信息网此前披露数据显示，2014 年全年黄山风景区接待游客 297.11 万人次，同比增长 8.2% ，实现门票收入 5.7亿元人民币(与公司营收统计口径不同，公司营收不含管委会分成、价格调节基金等)，同比增长 15.3%。总体来看，2014 年游客在 2013 年低基数下仅实现 8%反弹，力度较弱。

　　3、期待交通改善以及索道提价带来的业绩增长空间，维持买入评级：根据黄山统计信息网公布数据显示，2015 年1 月黄山风景区接待游客 8.57 万人，同比增长50.2%(2014 年1 月春节假期临近，基数较低)，客流体现持续回弹趋势；同时合福高铁(途径黄山)预计 2015 年6 月通车(通车后北京、福州至黄山路程缩短至 5 小时、2 小时)，黄杭高铁预计 2018 年通车，高铁通车后客流辐射半径延伸带来的客流拉动效应值得期待。玉屏索道预计4 月末完成改造，改造完成后运力增加一倍、单价增加10 元至90 元(旺季)/75 元(淡季)。我们预计随着玉屏索道改造完成以及交通改善，2015 年黄山业绩增长空间有望扩大。由于公司增发尚未完成，不考虑增发摊薄，我们维持 2015-2016 年每股收益0.65 、0.76 元(若考虑增发摊薄，对应 2015-2016 年全面摊薄每股收益0.59 、0.69 元)的预测，维持买入评级。

　　(中银国际证券)

　　新希望(000876) 开展农村互联网金融业务未来可期

　　近日我们参加了新希望临时股东大会，会后与公司高管进行了交流。

　　公司涉足互联网金融业务。公司将与南方希望、北京首望共同出资设立新希望慧农科技有限公司，注册资本金5000 万元，主要致力于搭建互联网金融平台，开展农村互联网金融业务。公司开展互联网金融业务的基本思路是搭建类P2P平台，多方引进社会的低成本资金，撮合资金与养殖户的资金需求对接。计划首先在新希望体系内拓展业务，为满足体系内养殖户的资金需求提供服务。未来，随着富达计划的推进和养殖生态链建设的推进，将逐渐在体系外拓展业务，为养殖生态链所覆盖的体系外养殖户的资金需求提供服务。我们认为，公司作为国内第一大饲料厂商、第一大禽肉制品企业，在畜禽养殖领域深耕多年，开展农村金融担保业务也有8年，具有丰富的农户合作经验和强大的征信数据系统，对金融服务已经有较深的认识，相比较于其他涉农企业，更易于建立起农村互联网金融业务的竞争优势。因此，其未来发展值得期待。

　　饲料业务发展态势良好。公司近几年加快了海外饲料业务的发展，在发展中国家加快了饲料产能规模的建设，以满足当地快速增长的市场需求。随着工厂的陆续竣工，预计今、明两年海外饲料产能及产销量将快速增长。此外，由于使用低利率的境外贷款，降低了资金使用成本，使得海外饲料业务的盈利能力明显高于国内。在国内饲料业务方面，公司近两年实施的富达计划对其发展也有良好的促进作用。目前，公司富达计划已经形成700人的服务团队，2015年计划扩充至1000人。养殖生态链的建设也已经初见成效，体系外农户覆盖范围正在不断扩大。

　　养殖业务以稳定为主，2015 年或受益于行业景气回升。养殖业务包括禽类和生猪两部分。对于前者，公司的思路正在由以前的追求规模为主向追求安全有效规模转变。2015年，公司将稳定种禽发展规模，加强养殖基地的一体化管理，打造质量品牌。公司看好2015 年禽类产品市场的景气回升。生猪部分，公司未来仍将保持一定的规模扩张速度。

　　肉制品业务战略转型开始实施。肉制品业务战略转型早已明确，即由之前的“以规模扩张为主”转向“要质量、要效益”的全新战略。具体到产品方面，就是加快促进“冻转鲜、粗转精、生转熟”；渠道升级方面，要提高商超和机关食堂等高端渠道的销售占比由目前的15%左右至60%，降低农批市场的销售占比由目前的85%至40%。目前，公司肉制品业务战略转型正在如火如荼的进行，在上海成立了肉制品研发团队，在青岛成立试制中心，主要开展新产品的研究和开发，预计今年将有不少新产品面世；此外，还压缩了传统农批市场渠道的销售队伍规模，成立了大客户部，扩大了高端客户销售队伍。预计，随着转型的全面铺开和深化，效果将逐渐体现到盈利能力的提高上来。

　　给予新希望“增持”评级。

　　风险提示：新希望农牧业资产的利润主要来源于饲料，饲料受豆粕等原料价格波动的影响较大。目前，豆粕价格处在较低水平，未来不排除上涨的可能，对于其风险应予以充分关注。

　　(太平洋)

(责任编辑：DF064)